Neděle 25. června. Svátek má Ivan.

Fondy životního cyklu: Předplatit či nepředplatit?

Předplacení vstupních poplatků do fondů životního cyklu je jednoznačně výhodné pro poradce. Vyplatí se ale i klientovi? Jistě, klient dostane slevu… ale nemůže peníze vynaložené na poplatek investovat. Kolik předplacení poplatku klienta stojí?

V široké nabídce investičních produktů nabízených na našem trhu se již několik let nacházejí takzvané „fondy životního cyklu“, někdy též označené anglickými názvy „lifecycle funds“ či „target funds“. Jedná se o investici přizpůsobenou životu člověka a jeho individuálním cílům a potřebám. Těmi mohou být jak přilepšení ke státnímu důchodu po odchodu do penze, tak třeba finančně náročné studium pro dnes ještě malé děti, které vyrostou rychleji, než FED zvýší úrokové sazby.

Na míru přizpůsobitelný produkt se v tomto případě skrývá pod investicí do otevřených podílových fondů či jejich portfolií, které jsou spravovány odborníky z investičních společností. Zpravidla jde o programy pravidelného investování, kde sice jednorázové vklady nejsou vyloučeny, nicméně standardní pravidelné úložky mohou začínat obvykle již na 500 Kč měsíčně. Díky pravidelným vkladům se klient vyhýbá riziku špatného načasování investice například v době poklesu na akciovém trhu. Zároveň však může na dlouhodobém investičním horizontu očekávat potenciálně vyšší výnos, než jakého by dosáhl na spořicím účtu.

Fondy životního cyklu jsou určeny především pro drobné investory, kteří nemají potřebné odborné znalosti a zkušenosti a nechtějí se o svoji investici sami starat. Sám správce – investiční společnost – v průběhu investice postupně s blížícím se koncem uzamyká zisky za pomoci realokace prostředků do méně rizikových a kolísavých aktiv.

Poplatky fondů životního cyklu

V souvislosti s fondy životního cyklu na trhu se blíže zaměřím na vstupní poplatky s nimi spojené, a to z pohledu formy jejich úhrady. Napřed považuji za důležité zmínit, že poplatky spojené s u nás nabízenými fondy životního cyklu jsou ve srovnání s jinými produkty velice transparentní a poměrně příznivé, i když v tomto ohledu bohužel stále máme při pohledu do zahraničí co dohánět.

Nákladovost produktu lze sledovat přes vstupní poplatek, průběžné poplatky manažerské, případně administrativní a správní, výjimečné poplatky odkupní, nebo přes souhrnný ukazatel TER, případně TANK. K tomuto tématu jsou zdroje poměrně obsáhlé, a proto se jimi dále nezabývám a zaměřuji se pouze na poplatek vstupní, aniž bych měl ambici posuzovat výhodnost či kvalitu jednotlivých produktů na trhu.

Vstupní poplatky fondů životního cyklu

U vstupního poplatku existuje několik možností, jak může být uhrazen.

  • Jednorázově předplacený vstupní poplatek umožňují prakticky všechny investiční společnosti, a to minimálně technicky navýšením první zasílané investice.
  • Postupně předplacený vstupní poplatek stržený z prvních pravidelných vkladů v poměru poplatek ku investici 100:0, 70:30 či 60:40 nabízejí čtyři společnosti na českém trhu.
  • Průběžně placený vstupní poplatek znamená ponížení každého pravidelného vkladu o malou část vstupního poplatku po celou dobu trvání investice.

Předplacení vstupního poplatku, ať jednorázové či postupné, je obvykle spojeno se slevou na jeho výši. Mezi další výhody předplaceného poplatku patří vyšší motivace nebo, chcete-li, závazek klienta k dodržení nastaveného investičního horizontu – nedisciplinovanost je tak potrestána případnou ztrátou v podobě nevratného poplatku.

Naproti tomu mezi nevýhody předplacení patří částečná či úplná ztráta potenciálního výnosu v prvních měsících investice a již zmíněná nevratnost poplatku. Poradce nebo zprostředkovatel dostává provizi také „předplacenou“, což bývá tím hlavním důvodem, proč mnozí předplacenou variantu poplatku s klientem sjednávají.

Analogicky lze dovodit výhody a nevýhody průběžně placeného poplatku. Vhodnost či nevhodnost předplacení vstupního poplatku evidentně závisí na mnoha proměnných, od úspory na vlastním poplatku po vývoj zhodnocení. Modelace předpokládající lineární vývoj výnosů mluví více či méně ve prospěch průběžného placení, avšak změna v podobě nižšího celkového průměrného výnosu investice nebo nízkého (případně záporného) výnosu v počátku investice hraje naopak ve prospěch předplacení. Podle mého názoru proto neexistuje jednoznačná odpověď či doporučení, zda poplatek předplácet nebo platit průběžně.

Modelové výpočty

Pro příklad byla využita pravidelná investice 1 000 Kč měsíčně po dobu 25 let s očekávaným průměrným zhodnocením ve výši 5,00 % p.a. Výpočet je proveden jako rozdíl budoucích nebo současných hodnot poplatku (2 varianty výpočtu).

Vzhledem k možnostem placení vstupního poplatku u jednotlivých programů na trhu je srovnání vypovídající pouze v případě Pioneer Rentier Investu, Conseq Horizont Investu a Atlantik TCF. Jako nejméně vhodné se předplacení poplatku jeví u Pioneer Rentier Investu i přesto, že absolutní výše tohoto poplatku je ve srovnání s ostatními relativně nižší. Vhodnost předplacení poplatku se ale může lišit případ od případu, proto tuto modelovou situaci nepovažujte za jednoznačně směrodatnou pro vaše rozhodování.

Tabulka 1: Výhodnost předplacení/nepředplacení vstupního poplatku při výpočtu budoucí hodnoty poplatku

Rozdíl získáno – vloženo

v případě poplatku

Rozdíl

Celk. invest. částka: 300 000 Kč

postupně

placeného

průběžný –

(25 let; 1 000 Kč/měs.; 5 % p.a.)

předplaceného

průběžně

předplacený

Pioneer Rentier Invest

260 895 Kč

270 714 Kč

9 819 Kč

ČP Invest Partner Invest

251 294 Kč

Conseq Horizont Invest

253 731 Kč

260 585 Kč

6 854 Kč

Atlantik Target Click Funds

252 943 Kč

259 726 Kč

6 783 Kč

SFM Konto života PLUS

259 303 Kč

ISČS Fondy životního cyklu

273 418 Kč

Tabulka 2: Výhodnost předplacení/nepředplacení vstupního poplatku při výpočtu současné hodnoty poplatku

Současná hodnota poplatku

v případě poplatku

Rozdíl SH

Celk. invest. částka: 300 000 Kč

postupně

placeného

průběžný –

(25 let; 1 000 Kč/měs.; 5 % p.a.)

předplaceného

průběžně

předplacený

Pioneer Rentier Invest

7 975 Kč

5 097 Kč

-2 877 Kč

ČP Invest Partner Invest

10 787 Kč

Conseq Horizont Invest

10 073 Kč

8 057 Kč

-2 017 Kč

Atlantik Target Click Funds

10 502 Kč

8 303 Kč

-2 199 Kč

SFM Konto života PLUS

8 427 Kč

ISČS Fondy životního cyklu

4 299 Kč

Pioneer Investments – Rentier Invest

Tradiční správce fondů s celosvětovou působností, společnost Pioneer Investments na českém trhu nabízí program Rentier Invest. Ten se skládá ze sedmi linií (modelových portfolií) tvořených z lucemburských fondů skupiny Pioneer i české rodiny fondů Pioneer. Měnově zajištěna je investice pouze v posledních letech programu. Minimální měsíční investice činí 1 000 Kč a minimální investiční horizont je 1 rok. V případě předplacení vstupního poplatku klient platí zvýhodněnou sazbu.

Tabulka 3: Vstupní poplatky Rentier Invest

Linie

Roky

Výše investice v Kč

od

do

méně než 100 000

od 100 000 včetně

od 250 000 včetně

od 500 000 včetně

Linie 1

25

40

3,50%

3,25%

3,00%

2,75%

Linie 2

15

25

3,25%

3,00%

2,75%

2,50%

Linie 3

8

15

3,00%

2,75%

2,50%

2,25%

Linie 4

5

8

2,75%

2,50%

2,25%

2,00%

Linie 5

3

5

2,50%

2,25%

2,00%

1,75%

Linie 6

1

3

1,25%

1,00%

0,75%

0,50%

Linie 7

0

1

0,50%

0,40%

0,30%

0,20%

Conseq Investments – Horizont Invest

Již od 500 Kč měsíčně na dobu minimálně 3 let lze investovat do programu Horizont Invest české investiční společnosti Conseq. Tři typová investiční portfolia jsou složena z fondů mnoha renomovaných správců – Conseq Invest, Conseq investiční společnost, Credit Suisse, ING (L) Invest, Franklin Templeton a Parvest. Podíl akciové a dluhopisové složky se mění s blížícím se koncem investice, stejně tak se s blížícím se koncem aplikuje měnové zajištění. V nabídce je spolu s programem zvýhodněné pojištění zproštění od placení od pojišťovny UNIQA. V případě předplacení vstupního poplatku klient opět zaplatí zvýhodněnou sazbu.

Tabulka 4: Vstupní poplatky Horizont Invest

Standardní sazby vsupních poplatků – dle výše vkladu v Kč

Plánovaná cílová doba v letech

0 – 349 999

350 000 – 999 999

1 000 000 a více

Vyvážené

menší než 5

3,00%

2,50%

2,00%

5 až 9

4,00%

3,25%

2,50%

10 a více

4,00%

3,25%

2,50%

Růstové

menší než 5

3,00%

2,50%

2,00%

5 až 9

4,25%

3,45%

2,65%

10 a více

4,50%

3,60%

2,75%

Dynamické

menší než 5

3,00%

2,50%

2,00%

5 až 9

4,25%

3,45%

2,65%

10 a více

5,00%

4,00%

3,00%

 

Zvýhodněné sazby vstupních poplatků pro trvalé pokyny s předplaceným poplatkem

Plánovaná cílová doba v letech

Měsíční vklad v Kč

menší než 5 000

5 000 – 14 999

15 000 a více

Vyvážené

2 až 9

3,60%

3,40%

3,20%

10 až 19

3,20%

3,00%

2,80%

20 a více

2,80%

2,60%

2,40%

Růstové

2 až 9

3,83%

3,61%

3,40%

10 až 19

3,60%

3,38%

3,15%

20 a více

3,15%

2,93%

2,70%

Dynamické

2 až 9

3,83%

3,61%

3,40%

10 až 19

4,00%

3,75%

3,50%

20 a více

3,50%

3,25%

3,00%

ČP Invest – Partner Invest

Správcem fondů ČP Invest, z nichž se produkt Partner Invest skládá, je společnost Generali PPF Asset Management. Minimální pravidelná investice činí 500 Kč měsíčně, program lze nastavit na 1 rok až 40 let. Pět investičních portfolií (fází) odpovídá investičním programům složeným ze sektorově orientovaných fondů ČP Invest. Fondy jsou po celou dobu plně zajištěny proti měnovému riziku. Vstupní poplatek lze hradit pouze předem (jednorázově či postupně), nikoli průběžně.

Tabulka 5: Vstupní poplatky Partner Invest

Vstupní poplatek v %

Fáze 1

Fáze 2

Fáze 3

Fáze 4

Fáze 5

z objemu investované částky

40 – 12 let

12 – 8 let

8 – 5 let

5 – 2 roky

2 – 0 let

0 – 99 999 Kč

4,00%

3,70%

2,30%

1,25%

0,50%

100 000 – 499 999 Kč

3,70%

3,41%

2,09%

1,10%

0,40%

500 000 – 999 999 Kč

3,30%

3,03%

1,83%

0,93%

0,30%

1 000 000 – 2 499 999 Kč

3,00%

2,75%

1,65%

0,83%

0,25%

2 500 000 – 4 999 999 Kč

2,50%

2,29%

1,37%

0,68%

0,20%

5 000 000 Kč a více

1,50%

1,38%

0,84%

0,44%

0,15%

Atlantik FT – Target Click Funds

Opět česká společnost Atlantik FT, člen KKCG Group, má v nabídce 45 fondů spravovaných ABN Amro Investment Funds SA, resp. Fortis v Lucembursku. Investor po celou dobu zasílá prostředky na účet jednoho vybraného fondu s odpovídajícím investičním horizontem (2010 – 2045). Minimální investice 500 Kč měsíčně je ihned směněna do EUR, v nichž jsou fondy vedeny. Měnové riziko tedy není zajištěno. Garantována však je hodnota 100 % vložené investice ke dni splatnosti fondu a její postupné navyšování, které umožňuje tzv. click mechanismus postupného uzamykání výnosů. V případě jednorázového či postupného předplacení klient hradí zvýhodněný vstupní poplatek.

Tabulka 6: Vstupní poplatky Target Click Funds

Standardní sazba

Investiční horizont (roky)

1 až 9

10 až 19

20 a více

500 – 1 499 Kč

5,00%

4,85%

4,65%

1 500 – 2 999 Kč

4,85%

4,65%

4,45%

3 000 – 9 999 Kč

4,65%

4,45%

4,25%

10 000 – 29 999 Kč

4,45%

4,25%

4,00%

nad 30 000 Kč

4,00%

3,80%

3,55%

 

Zvýhodněná sazba

Investiční horizont (roky)

1 až 9

10 až 19

20 a více

500 – 1 499 Kč

4,50%

4,00%

3,60%

1 500 – 2 999 Kč

4,00%

3,60%

3,30%

3 000 – 9 999 Kč

3,60%

3,30%

3,00%

10 000 – 29 999 Kč

3,30%

3,00%

2,70%

nad 30 000 Kč

2,50%

2,30%

2,00%

ISČS – Fondy životního cyklu

Investiční společnost České spořitelny ze skupiny Erste Bank nabízí ČS Fondy životního cyklu 2020 a 2030. Tyto dva cílové fondy zbyly z původních čtyř, které ISČS nabízela. Vstupní poplatek ve výši 2,50 % je možné hradit pouze průběžně. Minimální investice činí 100 Kč měsíčně, což z fondů dělá na finanční prostředky klienta nejméně náročnou lifecycle investici na českém trhu. Fondy jsou měnově zajištěny v CZK.

SFM Group – Konto života PLUS

Správcem programu Konto života PLUS je společnost SFM Group. Konto života lze nastavit na minimálně 500 Kč měsíčně na alespoň 5 let. V případě předčasného ukončení následuje penalizace. Program je orientován na fondy společnosti WIOF a na rozvíjející se trhy (3 investiční portfolia), což z měnově nezajištěného programu dělá rizikovější investici, i přes „vstupní investici“ ve výši 5 % celkové plánované investice, která je umístěna do dluhopisové složky. Vstupní poplatek ve výši 4,90 % lze platit pouze průběžně.

Finanční poradci: Doporučujete předplatit vstupní poplatky

Zobrazit výsledky

Nahrávání ... Nahrávání ...

4 komentáře: “Fondy životního cyklu: Předplatit či nepředplatit?”

  1. Konference napsal:

    Pojmy soucasna a budouci hodnota jsou trochu nestastne, protoze kalkulujete pouze s vynosem. Jeste dulezitejsi by bylo vzit v potaz inflaci. To Vam pak vzdy na delsim horizontu vyjde vyhodnejsi vstupni poplatky nepredplacet.

    Nicmene vstupni poplatky hraji na dlouhem horizontu zcela zanedbatelnou roli. A jak autor pise, pro vyber „produktu“ by mely byt brany v potaz az nekde na poslednim miste.
    Dokonce ani celkova nakladovost (TER) neni klicova, nejdulezitejsi je pristup ke sprave a slozeni portfolia. Viz

    http://www.finez.cz/odborne-clanky/detail/jak-vybirat-podilove-fondy/

    Jan Traxler
    FINEZ Investment Management

    • Zbyněk Svěrkoš napsal:

      což třeba u Rentier Investu řešit nejde, protože nezveřejňuje, kam investuje, aspoň to teda není na webu ….. A i během trvání to manager může přemisťovat, takže se nedá spolehnout, že nebudou změny

      Já bych možná bral v potaz i jiné aspekty „nenákladové“, proč na dlouhém horizontu nepředplácet (řekněme od nějakých 7-8 let dál plus minus)

      Jednak člověk neví, do jaké šlamastyky se může v životě dostat z „vyšší moci“ – vážná nemoc, dlouhodobá nezaměstnanost, událost, kterou nepostihne pojištění … pak na to člověk jednoduše nemusí mít

      Anebo se časem může objevit jiný produkt, třeba od někoho jiného, nového, kdo sem přijde (i když to v nejbližší době asi nehrozí) a přesun placení je pak dotčen už zaplaceným poplatkem a nemusí se to vyplatit dělat

      • Jiří Wagner napsal:

        Děkuji i za Vaši reakci.
        V případě složení Pioneer Rentiera je veřejná nedostupnost aktuální alokace do jednotlivých fondů problematická, avšak ochotný finanční poradce je schopen tyto informace zjistit. Stejně tak předpokládám, že Pioneer by na přímý dotaz reagoval kladně.
        Souhlasím s Vámi ohledně vlivu „nenákladových aspektů“ na předplacení, osobně je také považuji za nejdůležitější. Domnívám se, že mohou často sehrát roli jak ve prospěch předplacení, tak proti němu.
        Jiří Wagner

    • Jiří Wagner napsal:

      Děkuji Vám za reakci i odkaz na zajímavý článek.
      Souhlasím s Vámi, že pro výběr konkrétního produktu nejsou (zejména) vstupní poplatky rozhodujícím faktorem a jsem moc rád, že i můj článek tak dle Vašeho názoru vyzněl.
      Použití pojmů „výnos“ a „zhodnocení“ bez upřesnění možná nebylo úplně šťastné, za což se omlouvám. V obou případech jsem měl na mysli výnos reálný – očištěný o vliv inflace (opět za předpokladu jejího lineárního vývoje). Současná a budoucí hodnota pak je v běžných cenách, nikoli stálých.
      Jiří Wagner

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.