CZK/€ 24.755 +0,06%

CZK/$ 23.747 -0,31%

CZK/£ 28.570 -0,91%

CZK/CHF 24.693 -0,60%

Text: Jan Traxler

12. 09. 2017

1 komentář

Fond-show: Pioneer Strategic Income

 

Podílový fond Pioneer Strategic Income je jeden z nejznámějších a historicky velmi úspěšných dluhopisových fondů. Co nabízí a jaká má rizika?



 

Nový seriál bude představovat vybrané investiční fondy od nejznámějších jmen, přes různé speciální méně známé fondy, až po některé fondy kvalifikovaných investorů.

Pioneer Strategic Income je dluhopisový fond, který představuje jednu z vlajkových lodí společnosti Pioneer Investments (od července pod křídly společnosti Amundi). Fond byl v dolarové variantě (ISIN: LU0162302276) a eurové variantě (LU0162480882) založen v roce 2003. Jeho korunová varianta (ISIN: LU0648618758) funguje od roku 2011.

Hlavním portfolio manažerem fondu je od počátku (tj. po celých 14 let fungování) Kenneth J. Taubes. Pomáhají mu dále Andrew Feltus a Charles Melchreit. Fond má vynikající poměr mezi výnosem a rizikem ve srovnání s jinými konzervativními dluhopisovými fondy. Ne náhodou spravuje přes 4 mld. dolarů a oplývá čtyřhvězdičkovým ratingem Morningstar.

Tabulka 1: Základní údaje

REKLAMA

Správce fondu Amundi Asset Management
Manažer fondu Kenneth J. Taubes
ISIN LU0648618758 (CZK)
Vznik fondu 4. 4. 2003
Velikost fondu 96 mld. Kč
Rating Morningstar ****
SRRI (1-7) 3

Investiční strategie

Fond Pioneer Strategic Income investuje do státních i korporátních dluhopisů primárně v USA. Má velmi flexibilní strategii a aktivně pracuje s durací. Takže například v uplynulých dvou letech držel raději dluhopisy s kratší dobou do splatnosti, které nebyly tak negativně ovlivněny růstem úrokových sazeb v USA.

Od založení v roce 2003 fond vydělal podílníkům 5,4 % p.a. Ovšem v příštích letech to bude výrazně méně. Aktuální průměrný hrubý výnos do splatnosti dluhopisů v portfoliu fondu je 3,7 % p.a. s průměrnou dobou do splatnosti necelých 8 let. Odečteme-li roční nákladovost TER ve výši 1,8 %, dostaneme potenciální čistý výnos necelá 2 % p.a.

Tabulka 2: Fundamentální údaje

Výnos do splatnosti 3,71 % p.a.
Průměrný kreditní rating A
Průměrná doba do splatnosti 7,64 let
Počet emitentů 301

Graf 1: Historický vývoj hodnoty podílových listů

REKLAMA

Pioneer Strategic Income - Vývoj hodnoty podílových listů

Tabulka 3: Historické výnosy

1 rok 2,98 % ~ 2,98 % p.a.
3 roky 5,75 % ~ 1,88 % p.a.
5 let 15,60 % ~ 2,94 % p.a.
10 let 61,39 % ~ 4,90 % p.a.
od založení 113,27 % ~ 5,43 % p.a.

Rizika spojená s investicí

Fond lze označit za konzervativní investici. Na sedmistupňové škále syntetického ukazatele rizikovosti (SRRI) je zařazen do kategorie 3, tedy na rozhraní konzervativního a vyváženého profilu. Historická anualizovaná volatilita (odchylka od průměrného výnosu) je zhruba 3 – 4 % p.a. Největší propad ceny zaznamenal fond v roce 2008, kdy drawdown dosáhl 18 %.

Kreditní riziko je nízké. Portfolio fondu je rozloženo mezi 300 různých emitentů, jejichž průměrný úvěrový rating je A. Fond je s durací 5 let středně citlivý na změnu úrokových sazeb. U CZK varianty je zajištěno měnové riziko do korun.

REKLAMA

Graf 2: Rozložení portfolia dle kreditního ratingu

Pioneer Strategic Income - Rozložení portfolia dle kreditního ratingu

Tabulka 4: Poplatky spojené s investicí

Vstupní poplatek 0,00 % – 5,00 %
Výstupní poplatek 0,00 %
Poplatek za správu 1,00 %
Výkonnostní odměna 15 % (nad benchmark)
TER (celková roční nákladovost) 1,78 %

Závěrečné hodnocení

Fond Pioneer Strategic Income má ve srovnání s jinými dluhopisovými fondy poměrně vysokou roční nákladovost TER. Přesto se může pochlubit dobrými historickými výsledky. Jeho výnosová perspektiva do budoucna je omezená, tak jako u všech dluhopisových fondů. Výnosový potenciál kolem 2 % p.a. není vysoký, nicméně patří k tomu nejlepšímu, co se dá aktuálně na trhu při dané míře rizika mezi dluhopisovými fondy najít. Dluhopisové fondy jsou totiž všeobecně v pasti a čeká je období nízkých nebo mnohdy i záporných výnosů.

Autor je privátní investiční poradce FINEZ Investment Management a externí analytik společnosti OK KLIENT.


Disclaimer: Článek a informace v něm obsažené nejsou investičním doporučením či analýzou investičních příležitostí ani nepředstavují veřejnou nabídku investičních nástrojů ani jakoukoli jinou nabídku či výzvu vůči veřejnosti k transakci s investičními nástroji. Data uvedená v článku pochází z materiálů Pioneer Investments a jsou platná k 31. 7. 2017. Závěrečné hodnocení odráží pouze názor autora článku, nikoliv stanovisko Pioneer Investments.

Vstoupit do diskuze 1 komentář

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Matouš Tlapák z Lifeliqe: S jedním povoláním si na celý život nevystačíme

Český technologický start-up Lifeliqe prorazil v USA. V rámci projektu SANDI získala parta nadšenců z Brna třímilionový grant a pomáhá státu Nevada mírnit ekonomické dopady pandemie covid-19. Pomocí interaktivního obsahu ve 3D, virtuální (VR) a rozšířené (AR) realitě mění podobu rekvalifikací dospělých a připravuje je na ekonomiku […]

Text: Filip Kučera

23. 06. 2022


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.

 
 
 

 
  • vasek

    12 září, 2017

    jsem na tento seriál natěšen. tak uvidíme 🙂

    Odpovědět