19. 03. 2026
ČNB zůstává ve vyčkávacím módu, sazby nemění
Bankovní rada České národní banky na svém dnešním pravidelném měnověpolitickém zasedání rozhodla o zachování základní úrokové sazby na stávající úrovni, teda na 3,50 %. Sazba tak zůstává nezměněna od května roku 2025. Tento výsledek byl na trhu všeobecně očekáván a nepředstavuje tedy žádné překvapení.
Na bližší podrobnosti si budeme muset počkat do 15:00, kdy začíná tisková konference guvernéra Michla. Podle nás zřejmě ale zřejmě důležitým tématem dnešního zasedání byla válka v Iránu a její možné dopady na tuzemskou měnovou politiku.
Zatímco ještě donedávna někteří členové bankovní rady signalizovali otevřenost debatám o možném snížení úrokových sazeb, inflační rizika plynoucí z válečného konfliktu budou diskusi pravděpodobně stáčet spíše opačným směrem. Ačkoliv výkyvy v cenách komodit na zahraničních trzích standardně centrální banky pro jejich dočasný charakter spíše přecházejí, déle trvající změny cen v kombinaci s nedostatečně ukotvenými inflačními očekáváními si reakci vyžádat mohou.
Pokud se konflikt a následně i logistika v Perském zálivu neuklidní v nejbližších několika týdnech, považujeme za pravděpodobné, že tuzemská inflace vzroste o vyšší desetiny až nízké jednotky procentního bodu a vyžádá si ještě v letošním roce zvýšení základní úrokové sazby o 0,5 až 1,0 procentního bodu.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
