Co by zpomalení vývoje AI znamenalo pro investory

Co varování ve skutečnosti znamenají?

Tato varování nejsou ani tak známkou slábnoucí poptávky po AI, jako spíše důkazem toho, že samotný vývoj technologie předběhl bezpečnostní mechanismy, které jej mají doprovázet. Důkladnější testování proto dává smysl, zejména u systémů AI schopných jednat samostatně.

U sociálních sítí přišla regulace až poté, co se řada problémů hluboce zakořenila. V případě AI jsou potenciální rizika podstatně větší, protože tyto systémy mohou jednat velmi rychle a ovlivnit kybernetickou bezpečnost, trh práce i kritickou infrastrukturu.

Zpomalí se vývoj AI skutečně?

Úplné nebo dlouhodobé zpomalení se nejeví jako pravděpodobné. Konkurence mezi společnostmi vyvíjejícími AI zůstává velmi silná a vlády zároveň považují vedoucí postavení v této oblasti za strategickou prioritu, zejména s ohledem na technologické soupeření mezi USA a Čínou.

Vývoj proto bude pravděpodobně pokračovat, samotné uvádění nových modelů na trh však může být opatrnější. Nejvýkonnější modely by mohly před zpřístupněním zákazníkům procházet delším testováním, nezávislými kontrolami a přísnějšími bezpečnostními mechanismy.

^REKLAMA

Znamená to nižší investice do AI?

Ne bezprostředně. Přísnější testování neznamená, že technologické společnosti náhle přestanou budovat datová centra nebo nakupovat výpočetní techniku. Řada projektů již běží a samotné testování pokročilých modelů navíc vyžaduje značný výpočetní výkon.

Investoři by však neměli zcela vylučovat možnost pozdějšího zpomalení. Pokud by společnosti uváděly méně významných nových modelů nebo realizovaly méně rozsáhlých tréninkových programů, budoucí poptávka po nejpokročilejších procesorech, paměťových čipech a výrobních kapacitách pro pokročilé pouzdřování čipů by mohla být nižší, než trh dnes očekává.

Které části hodnotového řetězce AI jsou nejzranitelnější?

Vývojáři AI modelů: Uvádění nových modelů na trh se může prodloužit a zároveň porostou náklady na bezpečnost a testování.

Pokročilé procesory: Krátkodobě může poptávka zůstat silná, v delším horizontu by však mohla oslabit, pokud firmy omezí počet rozsáhlých tréninkových programů.

Paměťové čipy: Jde o jednu ze zranitelnějších oblastí. Výrobci rozšiřují kapacity v reakci na velmi silné prognózy poptávky. Pokud se však poptávka opozdí právě ve chvíli, kdy na trh dorazí nová výrobní kapacita, může se současný nedostatek změnit v přebytek nabídky a tlak na ceny.

^REKLAMA

Datová centra, energetika a chlazení: Již rozběhnuté projekty poskytují sektoru v krátkodobém horizontu podporu. Riziko by výrazně vzrostlo v případě, že by velké technologické společnosti začaly rušit plánované projekty.

Využívání a adopce AI: Firmy mohou nadále využívat modely, které již existují. Poptávka po výpočetním výkonu potřebném pro jejich provoz, tedy takzvanou inferenci, tak může zůstat vysoká.

Kybernetická bezpečnost a monitoring AI: Tyto oblasti mohou naopak přilákat další investice, protože společnosti budou více utrácet za nezávislé testování, kontrolní mechanismy a ochranu před zneužitím.

Podnikový software: Dalšími vítězi AI cyklu mohou být společnosti, které dokážou prostřednictvím AI přinášet měřitelné zvýšení produktivity, nikoli pouze ty, které investují nejvíce do vývoje stále větších modelů.

Co to znamená pro finanční trhy?

V krátkodobém horizontu mohou tato varování vytvořit tlak na akcie společností spojených s AI a polovodičovým sektorem. Jejich valuace totiž předpokládají nejen silnou poptávku, ale také prakticky nepřetržité tempo technologického pokroku. Při takto vysokých očekáváních může i pouhá možnost zpoždění vyvolat vybírání zisků.

Zranitelnost sektoru navíc zvyšuje makroekonomické prostředí. Vysoké ceny ropy posilují obavy z inflace, zatímco zvýšené výnosy dluhopisů snižují současnou hodnotu zisků, které investoři očekávají až ve vzdálenější budoucnosti.

V tuto chvíli proto situace působí spíše jako šok pro sentiment a valuace než jako kolaps poptávky po AI. Skutečnými varovnými signály by byly až škrty v investičních rozpočtech technologických společností, rušení projektů datových center nebo oslabení objednávek čipů a pamětí.

Autork: Charu Chanana, hlavní investiční stratéžka Saxo Bank