Pátek 30. října. Svátek má Tadeáš.

Jak si vedly finanční trhy v září na začátku druhé koronavlny

Září 2020 finanční trhy

Vývoj na finančních trzích stále více ovlivňuje druhá vlna koronavirové epidemie. Ta se přelévá jak do fiskálních a monetárních politik, především ale hrozí dalším zpomalením ekonomického růstu a poklesem. Jak si tedy v této situaci vedly akciové nebo dluhopisové trhy?

Pokles akciových trhů

Akciové trhy byly v září ovlivňovány především nadcházejícími prezidentskými volbami v USA a stále pokračující koronavirovou epidemií. Na začátku září sice ještě americké akcie přepisovaly historická maxima, ale během druhé poloviny měsíce to šlo s nimi spíše z kopce než do nových závratných výšin. A to i přes zprávy o ekonomickém oživení americké i světové ekonomiky, které překonaly předchozí očekávání.

Přičemž zářijová korekce na akciových trzích byla dána ať už vývojem u technologických akcií, tak i postojem amerického Kongresu, který se dosud nebyl schopen dohodnout na fiskálním stimulu pro koronavirovou krizi. Na trzích se také začíná projevovat nejistota blížících se listopadových prezidentských voleb. Je otázkou, co s trhy udělá během října vrcholící prezidentská kampaň a také onemocnění samotného prezidenta Trumpa.

Americké akcie tak v září tratily téměř 5 % (index S&P 500), evropský index STOXX 600 klesl asi o 1 %. Emerging markets ztratily asi 3 %. K těmto ztrátám přispěla politika jak ECB, tak i Fed, které během září neohlásily žádné nové programy na nákup aktiv a pokračující kvantitativní uvolňování.

Dluhopisy na tom nebyly slavně

Americké vládní dluhopisy nenabídly v září výraznější růst. Jsou sice stále vnímané jako bezpečné, ale úrokové sazby zůstaly velmi nízké, k tomu přispěla i expanzivní politika americké centrální banky. Německé vládní dluhopisy posílily pouze kosmeticky a stále zůstávají svou výnosovou křivkou pod nulou. To se nejspíš na dluhopisových trzích projevil vliv druhé vlny koronaepidemie a určitá nejistota z lokálních restrikcí. Stejně negativní nálada se ukázala i v poklese cen podnikových dluhopisů.

Zlato a ropa padají

Zatímco cena zlata ještě nedávno atakovala hranici 2000 USD, tak během září nedokázalo zlato ve svém růstu pokračovat a místo toho jeho cena začala postupně klesat až k 1900 USD. Vývoj ceny je možné připsat nejen celkově spíše optimistickým předpovědím ekonomického oživení, tak především posilujícímu americkému dolaru. Zlatu nejspíš uškodila i fiskální nerozhodnost americké vlády, stejně tak liknavá a velmi málo čitelná monetární politika ECB a Fed, obě centrální banky v září spíše stagnovaly a nepředstavily trhům žádná nová opatření.

Cena ropy také klesala a jako rizikové aktivum doplatila ropa nejen na koronavirovou nejistotu na trzích, ale také na korekci akciového trhu. Hlavní vliv především v dalších měsících pak bude mít nejistota poptávky, očekává se, že ta bude opět výrazně reagovat na zavádění restriktivních opatření na americkém i na evropských trzích.

Cena ropy je dále pak ovlivněna vysokou úrovní zásob ropy v USA a také velkou těžbou v libyjských nalezištích. Ropa se tak opět propadla na tříměsíční minimum. Brent se obchodoval pod 40 USD, WTI pod 37 USD.

Dolar posiloval

Euro sice září začínalo na dvouletém maximu a hranici 1,2 USD, ale během začátku podzimu spíše oslabovalo. ECB na tento vývoj reagovala tak, že budou kurz dále monitorovat. Sílící dolar se během září projevil v oslabování regionálních měn, to mělo dopad jak na českou korunu, tak i další středoevropské měny.

Pod tlakem oslabení byly i další měny, například norská koruna, ruský rubl nebo britská libra. Především oslabení norské koruny a rublu se přelilo do oslabení cen komodit, především ropy. Libra bude v budoucnu nejspíše dále oslabovat s tím, jak se postupně vyvíjí pobrexitová dohoda mezi EU a VB. Evropská komise ostatně už zahájila řízení s Velkou Británií o porušení dohody o vnitřním trhu, vláda VB má nyní měsíc na odpověď.

zdroj: Stanislav Pánis, Patrik Hudec, J&T Banka


Hodnota

30. 9. 2020

září od začátku roku
Akcie Americké akcie: S&P 500 index 3 363,0 -4,7 % 4,1 %
Evropské akcie: Euro STOXX 600 index 361,1 -1,4 % -13,2 %
Čínské akcie: Shanghai Composite index 3 218,1 -5,0 % 5,5 %
Japonské akcie: Nikkei 225 index 23 185,1 1,7 % -2,0 %
Ruské akcie: Micex index 2 905,8 -1,9 % -4,6 %
Brazilské akcie: Bovespa index 94 603,4 -5,8 % -18,2 %
Indické akcie: Sensex index 38 067,9 -1,7 % -7,7 %
MSCI Developed World 2 367,3 -3,9 % 0,4 %
Akcie rozvíjejících se trhů: MSCI Emerging Markets Index 1 082,0 -3,0 % -2,9 %
Dluhopisy Evropské vládní dluhopisy, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/Barclays index 259,3 1,6 % 3,7 %
USA vládní dluhopisy, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/ Barclays index 2 580,8 0,4 % 8,9 %
Státní dluhopisy rozvíjejících se zemí: JPMorgan Emerging Markets Bond Index EMBi Global Core 605,5 -2,1 % -0,3 %
Korporátní dluhopisy, investiční stupeň: iBoxx Dollar Liquid Investment Grade Index 343,1 -0,1 % 7,5 %
Korporátní dluhopisy, spekulativní stupeň: iBoxx Dollar Liquid High Yield Index 300,5 -1,6 % -1,1 %
Německé státní dluhopisy, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/Barclays index 242,0 1,2 % 2,7 %
Komodity Komodity: DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return 273,7 -4,1 % -17,9 %
Energie: DBIQ Optimum Yield Energy Index Excess Return 331,8 -6,3 % -34,4 %
Průmyslové kovy: DBIQ Optimum Yield Industrial Metals Index Excess Return 165,5 -1,9 % 1,3 %
Vzácné kovy: DBIQ Optimum Yield Precious Metals Index Excess Return 164,4 -6,4 % 23,9 %
Zemědělské plodiny: DBIQ Diversified Agriculture Index Excess Return 53,3 -0,8 % -10,8 %
Ropa WTI 40,2 -7,8 % -34,1 %
Ropa Brent 41,0 -9,4 % -38,0 %
Zlato 1 885,8 -3,5 % 24,3 %
Stříbro 23,2 -14,0 % 30,2 %
Platina 893,2 -4,8 % -7,6 %
Paládium 2 310,8 3,4 % 18,8 %
Měny EUR/USD 1,172 -1,6 % 4,5 %
EUR/GBP 0,907 2,3 % 7,2 %
EUR/CHF 1,079 0,1 % -0,6 %
EUR/RUB 91,005 5,1 % 30,9 %
EUR/CZK 27,075 3,5 % 6,5 %
EUR/HUF 363,510 2,8 % 9,8 %
EUR/PLN 4,530 3,0 % 6,5 %
EUR/JPY 123,650 -1,8 % 1,5 %
EUR/CAD 1,561 1,0 % 7,2 %
EUR/NOK 10,937 6,3 % 11,1 %
EUR/SEK 10,498 2,1 % 0,0 %

Jeden komentář: “Jak si vedly finanční trhy v září na začátku druhé koronavlny”

  1. Pavel Filip napsal:

    Vy už neučíte na ESF MU?

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.