CZK/€ 24.610 +0,18%

CZK/$ 24.180 +0,05%

CZK/£ 29.162 -0,04%

CZK/CHF 25.415 +0,21%

Text: redakce

11. 08. 2020

0 komentářů

Finanční trhy v červenci: dolar klesal, akcie rostly

 

V minulých měsících si finanční trhy tak nějak myslely, že koronavir je za námi a že je třeba růst. Posledních pár týdnů ale nastupuje druhá vlna. Co na to akcie a státní dluhopisy?



 

Akciové trhy

Akcie se z koronaviru vzpamatovaly v podstatě v okamžiku, kdy makroekonomické údaje a předpovědi začaly ukazovat na to, že se globální ekonomika odráží od korodna. To bylo zhruba před čtyřmi měsíci a od té doby mažou ztráty a vykazují první zisky. To vše podporují zprávy o vývoji vakcíny, které ukazují, že nakonec nebude koronavir až tak nemocný, jak to ze začátku vypadalo.

Stejně tak růst akciového trhu podporují nízké úrokové sazby a expanzivní politika centrálních bank. Které se opravdu snaží, aby ekonomiky nastartovaly co nejdříve. Vzhledem k cenám dluhopisů jsou akcie relativně levné a to dále podporuje jejich růst. Očekávané fiskální stimuly na evropské i americké straně pak podporují celkově pozitivní náladu na trhu. Investoři se rizika nebojí a dále přispívají k růstu trhu.

To ale neznamená, že by bylo vše zalito růžovým oparem. V současné době investiční akciový trh brzdí hlavně rostoucí napětí mezi USA a Čínou, stejně tak i pokračující druhá vlna koronaviru. To ale neodrazuje především technologické akcie od urputného růstu, Nasdaq Composite už několikátý měsíc roste, v červnu překonal své únorové maximum a rostoucího trendu se odmítá vzdát i během horkého léta.

Pokud jde o další index, tak i S&P 500 srovnává koronavirový pokles a pomalu a jistě se dostává k úrovni svého únorového maxima. I další akciové indexy rostly. MXCI Developed World vyrostl o 5 %, MSCI Emerging Markets o 9 %.

REKLAMA

Dluhopisy státní i soukromé

Americké vládní dluhopisy ovlivňovala druhá vlna koronavirové epidemie, která zatím nevypadá, že by byla zcela pod kontrolou. Vlastně v případě USA je přesnější označit tuto druhou vlnu jako přetrvávající první vlnu bez známek postupného zvládání tohoto problému. K tomu se poté na konci měsíce přidaly opakující se zprávy, že vládní koronastimul, který je v jednání v parlamentu, nebude mít snadný porod. To vše přispělo k výraznému poklesu výnosů státních dluhopisů. 10letý výnos se dostal na 0,53 %, což představuje téměř historické dno.

Oproti tomu Evropa (EU) dospěla k rozhodnutí a alespoň základní plány postkoronavirového balíčku se začínají klubat. A to za souhlasu nebo alespoň bez viditelného nesouhlasu všech členských států Evropské unie. K tomu se přidala pokračující ochota ECB ke kvantitativnímu uvolňování a rázem je trh evropských vládních dluhopisů zalitý sluncem. Výrazně to totiž snížilo riziko pravděpodobnosti bankrotu zemí, jako je Itálie, Španělsko nebo Portugalsko. Stejně pozitivní situace je i u podnikových dluhopisů, kde situaci ovlivňuje především kvantitativní uvolňování ECB a také snaha investorů o realizaci výnosů. Vládní dluhopisy totiž často nenabízí příliš vysoké úrokové sazby z důvodů monetární politiky většiny evropských centrálních bank.

Ropa a další, aneb jak si vedly komodity

Zlato roste. Hranici 2000 USD překonalo tedy až na začátku srpna, ale i červenec byl ve znamení růstu, přičemž výraznější růst zlato vykázalo až v poslední třetině července. A tento dynamický růst si ostatně zlato udrželo i během začátku srpna. Mezi hlavní faktory patří přesvědčení trhů, že fiskální expanze a pokoronavirová obnova bude financována především na dluh. Což vyvolá v budoucnu vysokou inflaci a také výrazně restriktivní úrokovou monetární politiku. Trhy tak předpokládají pravděpodobnou monetizaci státních dluhů a přesouvají aktiva do komodit.

Stejně tak roste cena ropy. Ta už se vzpamatovala z koronavirových mínusů i z nové politiky zemí OPEC. Benchmark WTI se posunul na 40dolarovou hranici, cena Brent se dostala nad 43 dolarů. Světová ekonomika oživuje a roste poptávka, s tím samozřejmě i cena. K růstu ceny přispívá k dohoda OPEC o omezení tržby a klesající zásoby americké ropy. Jako riziko je ale možné stále vnímat nastupující druhou koronavirovou vlnu, která může opět přinést lockdown průmyslové výroby. I když pravděpodobnost opětovného zastavení celé světové ekonomiky stále klesá.

REKLAMA

Dolar klesá

Dolar klesá už třetí měsíc v řadě. Nepomáhá mu koronavir, vztahy s Čínou, ani trumpolitika v mezinárodní i národní aréně. Devizové trhy si tak nějak uvědomují, že zbytek světa zvládá koronavir lépe než americká vláda a z toho profituje především euro i další regionální měny, včetně české koruny.

Česká koruna dále posiluje. Ze svého březnového dna a kurzu 27,8 Kč/EUR se po pár měsících stagnace odhodlala k růstu a momentálně atakuje hranici 26 Kč/EUR. Vzhledem k tomu, že ČNB svou monetární politiku zatím nezměnila, je možné předpokládat, že trend postupného posilování bude pokračovat. Což možná přinutí českou centrální banku k přehodnocení a opětovnému zavedení devizových intervencí jako nástroje postkoronavirové obnovy.


Hodnota

31. 7. 2020

Červenec Od začátku roku
Akcie Americké akcie: S&P 500 index 3271,1 5,1 % 1,2 %
Evropské akcie: Euro STOXX 600 index 356,3 2,0 % -14,3 %
Čínské akcie: Shanghai Composite index 3310,0 10,4 % 8,5 %
Japonské akcie: Nikkei 225 index 21710,0 0,5 % -8,2 %
Ruské akcie: Micex index 2911,6 6,4 % -4,4 %
Brazilské akcie: Bovespa index 102912,2 11,1 % -11,0 %
Indické akcie: Sensex index 37606,9 9,0 % -8,8 %
MSCI Developed World 2305,0 5,4 % -2,3 %
Akcie rozvíjejících se trhů: MSCI Emerging Markets Index 1078,9 9,2 % -3,2 %
Dluhopisy Evropské vládní dluhopisy, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/Barclays index 257,7 0,9 % 3,1 %
Vládní dluhopisy USA, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/ Barclays index 2605,7 0,9 % 10,0 %
Státní dluhopisy rozvíjejících se zemí: JPMorgan Emerging Markets Bond Index EMBi Global Core 615,4 3,6 % 1,3 %
Korporátní dluhopisy investiční stupeň: iBoxx Dollar Liquid Investment Grade Index 350,8 3,2 % 9,9 %
Korporátní dluhopisy spekulativní stupeň: iBoxx Dollar Liquid High Yield Index 302,1 4,4 % -0,6 %
Německé státní dluhopisy, splatnost nad 1 rok: Bloomberg/Barclays index 242,5 0,3 % 2,9 %
Komodity Komodity: DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return 270,2 5,8 % -18,9 %
Energie: DBIQ Optimum Yield Energy Index Excess Return 331,4 5,8 % -34,5 %
Průmyslové kovy: DBIQ Optimum Yield Industrial Metals Index Excess Return 159,7 7,9 % -2,2 %
Vzácné kovy: DBIQ Optimum Yield Precious Metals Index Excess Return 172,5 12,9 % 30,0 %
Zemědělské plodiny: DBIQ Diversified Agriculture Index Excess Return 51,0 2,8 % -14,7 %
Ropa WTI 40,3 5,1 % -34,0 %
Ropa Brent 43,3 6,3 % -34,4 %
Zlato 1975,9 10,7 % 30,2 %
Stříbro 24,4 33,5 % 36,6 %
Platina 905,1 12,7 % -6,4 %
Paládium 2090,8 12,1 % 7,5 %
Měny EUR/USD 1,178 5,0 % 5,0 %
EUR/GBP 0,900 0,2 % 6,4 %
EUR/CHF 1,076 1,1 % -0,9 %
EUR/RUB 87,599 7,0 % 26,0 %
EUR/CZK 26,247 -1,8 % 3,3 %
EUR/HUF 344,050 -2,6 % 3,9 %
EUR/PLN 4,415 -0,9 % 3,8 %
EUR/JPY 124,750 2,0 % 2,4 %
EUR/CAD 1,580 3,1 % 8,4 %
EUR/NOK 10,718 -1,5 % 8,9 %
EUR/SEK 10,339 -1,8 % -1,5 %

Zdroj: Stanislav Pánis, Patrik Hudec, J&T Banka

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Sedm důvodů, proč být pozitivní za současných podmínek na trhu

Jak jsem již dříve zmínila, současné prostředí na globálních trzích považuji za příliš pesimistické. Před dvěma lety jsme se nacházeli ve víru celosvětové pandemie a nebyli jsme si jisti, zda se vůbec někdy podaří vyvinout účinnou vakcínu proti COVIDu. Dnes se nacházíme v jiné situaci. Samozřejmě, že […]

Text: Redakce

Foto: Invesco

02. 08. 2022

Rozhovor: Zájem o fondy kvalifikovaných investorů stále roste

Fondy kvalifikovaných investorů (FKI) jsou stále oblíbenějším investičním nástrojem, který je určen těm, kteří s investicemi již mají nějakou zkušenost. O tom, jak se tento trh vyvíjí, jak současná situace ovlivňuje výnosy a jaký lze očekávat další vývoj, jsme mluvili s členem představenstva a finančním ředitel AVANT investiční […]

Text: Milan Vodička

Foto: AVANT investiční společnost

26. 07. 2022


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.