Sobota 18. srpna. Svátek má Helena.

Výnosy penzijních fondů – na první pohled v pohodě

Penze Daniel Kuchta 28.05.2009 | 00:36 7 komentářů

Penzijní fondy už oznamují svým klientům, jaké zhodnocení jim připíší za minulý rok. I přes katastrofu na kapitálových trzích nakonec budou v plusu – ostatně to jinak ani nejde. Ještě větším překvapením však je, že většina fondů dosáhla za minulý rok vcelku zajímavých zisků. Je to skutečnost, nebo je pouze potřeba se dívat do správných kolonek?

Penzijní fondy už se prezentují zhodnoceními, které připisují svým klientům a člověk se někdy nepřestává divit. I když vlastně není čemu. Musí dosahovat kladné roční zhodnocení, tak jej zkrátka dosahují. Co na tom, že v minulém roce, zejména na začátku, zaznamenávaly pokles všechny třídy aktiv a kladného zisku prakticky nebylo možné dosáhnout. Klienti si mohou na první pohled gratulovat, v jak skvělém nástroji uskladňují své prostředky, a když všichni hořekují nad ohromnými ztrátami, ani mohou spokojeně chrochtat blahem. Inflace jim sice jejich výnosy vynuluje, ale důležitá jsou ta kladná čísla, které jim fondy s radostí reportují.

Allianz očekává, že připíše svým klientům 3 %, Aegon dokonce 3,5 %, což je v obou případech více, než byl průměr v minulém roce. Ano, je pravdou, že i v minulém roce patřily tyto fondy mezi „nejvýnosnější“.  Ale přeci jen, mermomocí dokazovat klientům, že jsme ten nejlepší, to asi není v situaci, v jaké se dnes penzijní fondy nacházejí, není to pravé ořechové. Zejména když realita je skutečně někde jinde a zejména v případě fondu Aegon jde o doslova o peníze „z vlastní kapsy“ (ale v tomto případě ovlivňuje situaci rovněž fakt, že Aegon je poměrně mladý fond). Ostatní fondy se ročními výnosy, které připisují svým klientům za rok 2008, moc nechlubí (Generali 2 %, PF Komerční banky 0,58 %, ING 0,04 %!).

Jak již bylo několikrát řečeno, v minulém roce mohly penzijní fondy skončit se ziskem jen velmi těžko. Již v průběhu minulého roku totiž musely představitelé fondů přiznat, že situace ani zdaleka není tak růžová, jak se nám snaží namlouvat. Špatná situace na trzích totiž mnohé z nich přinutila, aby kvůli propadu hodnoty aktiv ve fondech navyšovala vlastní kapitál. Do fondů tak ze strany akcionářů fondu proudily stovky milionů korun. Ještě před půl rokem dosahoval vlastní kapitál u většiny fondů záporných hodnot (!).

Podle publikace Asociace penzijních fondů (APF) ČR z dubna letošního roku zaznamenaly všechny fondy, kromě fondu Aegon kladného hospodářského výsledku a vlastní kapitál se rovněž dostal do plusových hodnot. Reálný výsledek je však bohužel poněkud jiný. Již před půl rokem se objevil v časopisu Fond Shop článek, který upozorňoval na to, že vykazované zisky a skutečnost nemusí být úplně ve shodě a může to pro fondy i jejich klienty znamenat v budoucnu problém.

Podle výpočtu FS byl průměrný reálný zisk penzijních fondů v první polovině minulého roku -1,53 %. A jak k tomuto číslu pánové ve Fond Shopu došli? Poměrně jednoduše. Jednou z nebezpečných hodnot v rozvaze, která má na jedné straně negativní vliv na vlastní kapitál společnosti, ale zároveň vylepšuje zisk společnosti, je hodnota oceňovacích rozdílů (rozdíl mezi nominální a reálnou hodnotou dluhopisu).

Ta v mnoha případech u domácích fondů dosahuje záporných miliardových hodnot, jelikož se ale nedostane do výsledovky, mohou fondy reportovat zisky, jaké reportují. Pomocí ní a reportovaného hospodářského výsledku pak můžeme (právě podle vzoru výpočtu ve FS) vypočíst přibližný reálný zisk, jakého fondy za minulý rok dosáhly. Že se hodnoty od účetních zisků ve většině případů poměrně výrazně liší, snad nepřekvapí nikoho (snad s výjimkou fondu Allianz, který dlouhodobě dosahuje zajímavých výsledků). Velkým překvapením není také trochu horší průměrný zisk ve výši -1,66 %. 

 

Oceňovací rozdíly k 31.12.2007 (v tis. Kč)

Oceňovací rozdíly k 31.12.2008 (v tis. Kč)

Hospodářský výsledek za rok 2008 (v tis. Kč)

Reálný výsledek za rok 2008 (v tis. Kč)1

Aktiva celkem k 31.12.2008 (v tis. Kč)

Reálný výnos za rok 2008 (%)2

Aegon PF

                -478

            1 756

           -50 282

     -48 048

       679 485

        -7,07

Allianz PF

          -139 543

           46 783

          220 030

    406 356

    7 233 285

         5,61

AXA PF

          -744 985

      -2 192 321

             9 682

-1 437 654

  34 856 460

        -4,12

ČSOB PF Progres

          -234 404

        -359 976

              1 339

   -124 233

    7 182 576

        -1,72

ČSOB PF Stabilita

          -496 835

        -463 828

              7 988

      40 995

  16 115 901

         0,25

Generali PF

             36 653

             9 260

            34 396

        7 003

    1 768 944

         0,39

ING PF

          -574 092

        -619 421

              8 767

     -36 562

  22 223 051

        -0,16

PF České pojišťovny

       -1 020 689

      -2 412 106

            81 354

-1 310 063

  44 811 073

        -2,92

PF České spořitelny

          -421 378

      -1 499 781

           127 447

   -950 956

  30 565 314

        -3,11

PF Komerční banky

          -686 088

        -589 281

           165 158

    261 965

  26 276 533

         1,00

Průměr

       -4 281 839

      -8 078 915

           605 879

-3 191 197

191 712 622

        -1,66

Zdroj: APF ČR

1) výpočet: 2-1+3

2) výpočet: 4/5

Jiným způsobem se běžný klient k reálnému zisku nedostane. Sice ví, že většinu v portfoliu fondů představují právě zmiňované dluhopisy, ale jeho přesné a aktuální složení se nemají šanci dovědět. Takže tržní hodnota portfolia mu je stále velkou neznámou a samotné podílové fondy nemají zájem na tom, aby tyto informace klientovi sdělovaly.

Jste spokojeni s dosavadními výnosy penzijních fondů?

Zobrazit výsledky

Nahrávání ... Nahrávání ...

7 komentářů: “Výnosy penzijních fondů – na první pohled v pohodě”

  1. Jindra napsal:

    Pokud chcete dotovat státní dluh ve formě státních dluhopisů, uzavřete si penzijní připojištění, PF ten jich má v držení přes 70%, je to dobrý prostředník jak si pořídit tyto dluhopisy a přitom vám připsat zhodnocení z nich ponížené, o to co si PF dá do kapsy 🙂

    Státní příspěvek je dobrý nástroj jak nahnat lidi do tohoto systému – kde se hospodaří(neoddělený majetek klientů) podobně jako hospodaří stát 🙂

  2. luksik napsal:

    co říkate na evropsky gigant v Penzij pripojisteni AEgon, má nejlepsi zhodnoceni ze vsech PF 3,5%

  3. rex napsal:

    na první pohled v poho, ale ve skutečnosti to inflace ukousla

  4. poradce napsal:

    1. založit penzijní připojištění je věcí názoru
    2. když už se založí a pár let funguje je hloupost jej vybírat, příjdete tak o veškeré státní příspěvky

    Takže si rozhodně rozmyslete co chcete a pokuď jste mladí, tak si zvolte lepší cestu jak si ušetřit do důchodu.

    • Radek napsal:

      PP je dobrý garantovaný fond peněžního trhu ;-). A při dvouletém držení dostane poradce i provizi.

  5. Magda napsal:

    Díky tomu, že jsem měla starou smlouvu a dovršila jsem 50 let, mohla jsem si peníze vybrat. Další spoření už si nezaložím, nemá to podle mne smysl, daleko lepší je s našetřenými penězi hospodařit podle vlastní úvahy, i na spořicím účtu z nich v současnosti mám více na úrocích, než kdyby se válely v penzijním fondu. Pro mladé lidi nemá dle mého názoru penzijní spoření žádný smysl, daleko lepší je, aby se s penězi naučili hospodařit sami a dokázali je vhodně využít. Také by měli myslet na to, že ve stáří jim více než úspory někde v bance (o které lze lehce přijít) pomohou vlastní děti, pokud budou mít aspoň dvě či víc a dobře je vychovají a pomohou jim dobře se postavit do života. Nejlepší investice a poklad jsou děti. To si bohužel řada lidí neuvědomuje a bojí se mít víc než jedno dítě. Pořád se něčeho bojíme, ale je to hloupost. Proto se nebojím ani prasečí chřipky, ani chudoby ve stáří.
    Penzijní fondy, půjčky, banky, politika, třetí pilíř důchodové reformy – to vše je jen byznys, účelem není naše blaho, ale zajištění velkého příjmu těm, kteří těmito nástroji manipulují. Existují i výjimky, ale je jich jako šafránu.
    „Nebát se a nekrást“ …. to je věta, na níž by se daly napsat úvahy o síle knihy. Kdyby občané odolávali strachu, který jim vnucují média, kdyby nepodléhali reklamě a používali zdravý rozum, kdyby nikdo nekradl, jen zločinci, pak by nám tu bylo skutečně moc dobře.

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.