Softwarové firmy padaly jako první oběti AI. Rekordní výsledky ale mění náladu na trhu

SaaS (‘Software as a Service’), tedy software jako služba, kdy zákazník program nekupuje, ale platí za jeho používání pravidelné předplatné, patřil do příchodu AI k nejoblíbenějším obchodním modelům na trhu. Příchod AI agentů tak celé odvětví obrátil naruby. Mnohé softwarové firmy letos ztratily i více než 50 % své hodnoty. Reakce trhu v posledních týdnech ale ukazuje, že panika mohla být přehnaná.

S ochlazením rally v čipovém sektoru, kde firmy jako Intel, Samsung či SanDisk odepsaly už více než 40 % své hodnoty, se pozornost investorů vrací zpět k softwarovým akciím, které se obchodují za rekordně nízké ceny. Přicházejí i první pozitivní doporučení  z Wall Street, podle nichž jsou katastrofické předpovědi pro celé odvětví přehnané.

Adobe, firma stojící za Photoshopem a formátem PDF, ukazuje, jak hluboko sentiment zašel. Za druhé čtvrtletí svého účetního roku vykázala rekordní výnosy ve výši 6,62 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 13 %. Akcie přesto za poslední rok ztratily 46 %, než se koncem minulého měsíce začal trend obracet. Od svého minima je tak Adobe už o 36 % výš, což jen dokazuje přehnaný výprodej akcí. Na druhé straně riziko pro obchodní model Adobe ze strany umělé inteligence je velmi reálné a prokazatelně roste s každým zlepšením modelů pro tvorbu grafického obsahu.

Podobný příběh zažil německý SAP, jehož programy firmy používají již dekády pro účetnictví, logistiku a personalistiku. Ten vykázal 23. července tržby z cloudu 6,3 miliardy eur s růstem 22 % a objem nasmlouvaných cloudových kontraktů 22,9 miliardy eur, tedy o 27 % více než loni. Umělá inteligence se podle firmy objevila ve více než 90 % jejích 50 největších zakázek. Akcie za poslední rok ztratily téměř 50 %, po oznámení výsledků však vzrostly o 25 % jen za pouhý týden.

^REKLAMA

Oživení softwarových firem je kombinací dobrých výsledků, přehnané paniky i návratu pozornosti investorů, kteří za poslední měsíce sledovali především raketově rostoucí odvětví s čipy. Trh se tak dostává do větší rovnováhy. Opatrnost je přesto na místě. Umělá inteligence výrazně snižuje bariéry vstupu do softwarového odvětví a propouštění zaměstnanců kvůli ní přímo ovlivňuje počet licencí, které si firmy u softwarových společností platí.

Otázkou zůstává, zda jde o začátek trvalého zotavení SaaS nebo o dočasný skok na dlouhé cestě postupného propadu. Z dlouhodobého hlediska ale můžeme říct, že umělá inteligence bude pro tyto firmy představovat stále větší riziko a na trh zanedlouho začnou přicházet stovky AI startupů, které jim budou konkurovat. To může zatlačit na ziskové marže a ohrozit konkurenční výhodu těchto dlouho neohrožených firem.

Autor: Jakub Rochlitz, tržní analytik společnosti eToro