05. 04. 2019
BIG EXPERT – BCPP: Index PX opět atakuje 1090 bodů!
Český akciový trh vstoupil do nového měsíce pozitivně a růst akcií BCPP pomohl indexu PX atakovat hranici 1090 bodů. Český trh má za sebou zasedání ČNB a celou řadu makrodat. Pojďme se nyní podívat na ty nejzajímavější.
ČSÚ (Český statistický úřad) během úterní obchodní seance revidoval níže údaje o růstu HDP za poslední čtvrtletí roku 2018. Hrubý domácí produkt mezikvartálně posílil o 0,8 % a v meziročním srovnání o 2,6 %.
Podle analytických očekávání na začátku března se očekával mezikvartální růst hospodářství o 0,9 %, v meziročním srovnání růst o 2,8 %. Výsledek snížené revizi však vyšel příznivěji, než bylo očekávání ČNB, která v únorové makroekonomické prognóze odhadovala pro čtvrtý kvartál roku 2018 meziroční zvýšení o 2,3 % a pro celý rok růst o 2,8 %.
V nominální vyjádření dosáhl HDP ve 4Q 2018 1 355,3 mld. korun. V celém loňském roce ekonomika vzrostla o 2,9 %. Proti roku 2017, kdy hrubý domácí produkt stoupl o 4,5 %, tak roční růst zpomalil. Dalšími zajímavými daty byla aktivita českých průmyslových podniků, která v měsíci březnu klesala už čtvrtý měsíc v řadě a propadla na nejnižší úroveň od konce roku 2012. Podle statistik zejména vlivem poklesu produkce a objednávek.
Index PMI, index nákupních manažerů, v průmyslu v měsíci březnu klesl na 47,3 bodu z únorových 48,6 bodu. Produkce v březnu klesala čtvrtým měsícem v řadě a stejně jako v únoru dosáhla nejnižší hodnoty od prosince 2012. Nové objednávky pokračovaly v poklesu dokonce pátým měsícem v řadě a dosáhly stejně jako v předchozím měsíci nejnižší úrovně od října 2012.
Z makroekonomického hlediska bylo zajímavé rozhodnutí ČNB o úrokových sazbách. Česká centrální banka se rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny. Za tímto krokem stojí nejistoty spojené s vývojem v zahraničí. Podobně jako u americké centrální banky – FEDu.
Dva členové bankovní rady i nadále hlasují pro zvýšení úrokových sazeb. Bankovní rada jako celek se ale posouvá holubičím směrem. Na rozdíl od minulého zasedání tentokrát bankovní rada nevnímá rizika už jako lehce pro-inflační, ale jako vyrovnaná. Pro-inflační riziko je stále podle guvernéra Rusnoka slabší než očekávaná česká koruna. Na druhou stranu slabší hospodářský výkon našich hlavních obchodních partnerů a rychlejší odeznívání domácích inflačních tlaků vnímá jako faktory proti-inflační.
Guvernér Rusnok podle očekávání zmínil situaci v Německu. Tamní průmysl přes snahu o stabilizaci zůstává v řadě klíčových oblastí, jako jsou automobilky, produkce kovů, ale i strojírenství, velice slabý. Značná část lednového zlepšení šla ve skutečnosti za energetikou a produkcí rafinérií. A i předstihové ukazatele zatím neukazují v německém průmyslu na rychlý obrat. Špatné výkony průmyslu sice zatím kompenzují zejména služby a obchod, to jsou však odvětví, na která nemá česká ekonomika takové vazby. Právě slabé Německo a eurozóna jsou podle našeho názoru zásadní brzdou dalšího růstu sazeb. Politické nejistoty jako brexit nebo obchodní války zatím guvernér ze své rétoriky vynechal. Obecně se počítá, že ČNB zvýší sazby v roce 2019 pouze jednou a to ve druhé polovině roku.
Hlavní akciový index PX dnes ztrácí téměř procento. Mezi hlavní hybatele čtvrteční seance patří akcie společností Erste, CETV a AVAStu. Pozornost investorů by se dnes měla zaměřit spíše na trhy v zahraničí. Týmy vyjednavačů ze Spojených států a Číny obnovily jednání, které má ukončit obchodní válku mezi dvěma největšími ekonomikami světa. Obě strany se sejdou již po deváté a analytici vyjadřují optimismus, že by se mohly přiblížit k určité formě dohody.
Graf: Pražský index PX (BCPP)
Libor Stoklásek, Grant Capital
Titul |
Cena 1. 4. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
AVAST | 88 | 67 | 5/0 | 42 | 5/0 |
VIG | 593 | 33 | 3/0 | 42 | 5/0 |
CETV | 93 | 25 | 2/0 | 42 | 4/0 |
PHILIP MORRIS ČR | 15 700 | 25 | 4/1 | 42 | 4/1 |
O2 C.R. | 247 | 25 | 2/0 | -8 | 0/1 |
ERSTE GROUP BANK | 859 | 17 | 2/0 | 25 | 2/0 |
KOFOLA ČS | 304 | 17 | 2/0 | 8 | 2/1 |
ČEZ | 541,5 | 8 | 1/1 | 8 | 1/1 |
KOMERČNÍ BANKA | 955 | -8 | 1/1 | 0 | 1/1 |
MONETA MONEY BANK | 79,5 | -8 | 1/2 | -8 | 1/2 |
Ukazatel |
Hodn.
1. 4. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce | 2,02 | 2,03 | 1/0 | 2,10 | 2/0 |
PRIBOR 1 rok | 2,20 | 2,23 | 1/0 | 2,28 | 1/0 |
St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 1,78 | 1,84 | 2/0 | 1,86 | 2/0 |
Kč/USD | 22,955 | 22,53 | 3/0 | 22,30 | 3/0 |
Kč/EUR | 25,790 | 25,51 | 3/0 | 25,29 | 3/0 |
Ukazatel |
Hodn.
29. 3. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
PX | 1 074,39 | 1 072 | 3/4 | 1 077 | 4/3 |
Dow Jones (USA) | 25 928,68 | 25 662 | 3/4 | 25 985 | 4/3 |
NASDAQ (USA) | 7 729,32 | 7 616 | 2/5 | 7 661 | 4/3 |
FTSE 100 (Velká Británie) | 7 279,19 | 7 219 | 3/4 | 7 312 | 4/3 |
DAX (Německo) | 11 526,04 | 11 709 | 6/1 | 11 733 | 5/2 |
Nikkei 225 (Japonsko) | 21 205,81 | 21 505 | 3/4 | 21 571 | 5/2 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do -100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz