BIG EXPERT: Optimistický leden a výsledková sezóna na BCPP

Hlavním tématem včerejšího rána na BCPP je oznámení výsledků rafinérské a petrochemické skupiny Unipetrol, která za minulý rok zvýšila tržby v meziročním vyjádření o sedm procent (na 130,8 mld. Kč). Společnost v minulém roce velmi agresivně investovala (přes 8 mld. Kč) do modernizace a rozvoje výrobních kapacit a zařízení, což v sumarizaci tříletém horizontu představuje investice přes 26 mld. Kč. Provozní zisk – zisk před odečtením úrokových nákladů a před zdaněním dosáhl 13,8 mld. Kč, čistý zisk vzrostl o čtyři procenta na 9 mld. Kč.

Podle vedení byly hospodářské výsledky zásadně ovlivněny zaúčtováním zrušení opravných položek vytvořených v minulosti k fixním aktivům skupiny v netto hodnotě 5 miliard Kč. Oproti minulým letům se ale projevil celoročně zhoršený stav makroekonomického prostředí, zejména rostoucí cena ropy a z toho plynoucí nižší marže v rafinérské i petrochemické části. V maloobchodním segmentu společnost pokračovala v investicích do modernizace čerpacích stanic Benzina a rozvoje konceptu občerstvení Stop Cafe, které je již dostupné na 270 stanicích ze současných 409 čerpacích stanic. Unipetrol pokračoval v postupném posilování vedoucí pozice značky Benzina na trhu čerpacích stanic v České republice, když zvýšil její tržní podíl na 23,2 %.

Za Evropu se včera upírala pozornost k vyhlášení úrokových sazeb v Evropě a na doprovodný komentář ECB. Od centrální banky se nic převratného nečekalo, v podstatě mělo jít o potvrzení trajektorie načrtnuté na minulém zasedání. Důležitá však je následná tisková konference Maria Draghiho, kde  investoři sledují komentář ohledně vývoje inflace a plánovaného zvyšování úroků v druhé polovině roku 2019.

Graf: Vývoj index PX od počátku roku 2019 (YTD)

Libor Stoklásek, Grant Capital

Zahraniční trhy

Po prosincové korekci se začátkem letošního roku situace na trzích začala konečně stabilizovat. Svou roli sehrála jak samotná přeprodanost akcií (od říjnového maxima ztrácely v jednu chvíli 20 %), tak situace na trhu s dluhopisy, kde jsme byli svědky výrazného snížení dluhopisových výnosů. Ty klesly u desetiletých splatností od listopadu v USA o 50 bazických bodů na nejnižší úrovně od začátku minulého roku, čímž rozptýlily obavy z dopadu vyšších sazeb na kondici americké a potažmo světové ekonomiky. Ta sice podle všeho zpomaluje, trh ale nižší sazby konečně začal diskontovat do ocenění světových akcií a ty si tak od výprodejů z konce roku konečně mohly odpočinout.

Rizika ale rozhodně zcela nevymizela a šance na návrat medvědů není zanedbatelná. Strach z vyšších sazeb je sice prozatím zažehnán, obavy ze zpomalení světové ekonomiky ale neodeznívají. Nervózní jsou přitom obchodníci zejména ze zpomalování v Číně, která roste nejpomaleji za posledních 30 let a kde už i tamní prezident veřejně varuje před riziky černých labutí.

Závažným tématem se pro finanční trhy může stát přitom také dopad roztržky mezi americkým prezidentem a demokraty. Ta vyústila v nejdelší uzavírku americké vlády v historii, jejíž konec je zatím v nedohlednu. Obchodnici by se proto klidnějším lednovým obchodováním neměli nechat příliš ukolébat a měli by se připravit na to, že i začátek roku 2019 bude pravděpodobně velmi volatilní.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).  **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Jakub Švábenský, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz