Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Stříbrná sága: dvě největší bubliny

Stříbrná sága: dvě největší bubliny

Stříbro se využívá v průmyslu, pro klenotnické účely, ale také jako forma hmotné i finanční investice. Vývoj ocenění stříbra vyjádřené v reálné hodnotě USD naznačuje, že cena drží krok s inflací. Stříbro prodělalo dvě velké spekulační bubliny. Jedna bývá přisuzována rodině texaských ropných magnátů, druhá iracionální nevázanosti investorů v roce 2011.

Nejeden investor se snaží do svého portfolia zařadit trvanlivá hmotná aktiva, která v dlouhodobém časovém horizontu dokáží uchovat hodnotu a přitom jsou přenositelné a relativně likvidní. Taková aktiva mají být ochranou pro případ nečekaných zvratů. Mezi taková aktiva patří i stříbro.

Stříbro je komodita, kterou člověk využívá už mnoho tisíc let – dokonce déle než zlato. Nachází se ve sloučeninách s jinými kovy, jako ryzí kov velmi vzácně, zdrojem stříbra jsou stříbronosné rudy. Ve starověku byly v Evropě provozovány stříbrné doly, v novověku po objevu bohatých ložisek v Americe dříve bohatá báňská města zchudla.

Stříbro má za sebou dlouhou historii jako monetární kov – například v podobě stříbrných mincí používaných v platebním styku. Ukončením platnosti stříbrného standardu napříč různými zeměmi v 19. století ztratilo stříbro svou roli zákonného platidla, nicméně průmyslové využití a využití v oblasti šperkařství zůstalo, podobně jako chápání stříbra jako formy investice.

Obr. 1: Tři způsoby využití stříbra. Využití v průmyslu vytváří velkou poptávku (uvádí se až polovina roční produkce), dále pro klenotnické účely a také jako forma hmotné investice.  

stribro-01

Cena stříbra drží krok s inflací

Stejně jako u většiny komodit, je cena stříbra ovlivněna spekulacemi a vývojem nabídky a poptávky. V nominálním vyjádření platí, že v historii cena stříbra postupně rostla, čas od času prudce nahoru, ale následná korekce cenu srazila.

Obr. 2: Cena stříbra vyjádřená ve snaze odlišit nominální a reálnou cenou. Graf naznačuje, že reálná cena vyjádřená v amerických dolarech drží krok s inflací spotřebitelských cen. 

stribro-02

Zdroj: Wikipedia.org

Červený průběh v grafu zachycuje cenu očištěnou o vliv inflace měřené indexem spotřebitelských cen – kupní síle dolaru, odpovídající roku 2013. Je zřejmé, že v reálném vyjádření výnos není tak závratný, jak se jeví při pohledu na vývoj ceny v nominálním vyjádření – ale platí, že kupní síla držitele byla uchována a cena stříbra drží krok s inflací. Modrá polopřímka zachycuje, že cena vyjádřená v reálné kupní síle dolaru z roku 2013 se historicky pohybovala kolem 10 USD za trojskou unci. Z grafu vývoje ceny stříbra je zřejmé, že cena stříbra nejednou vzrostla a spadla – zjevný je vrchol dvou spekulačních bublin, jeden v roce 1980 a druhý v roce 2011.

Jak se investoři během finanční krize v roce 2008 zbavovali všech druhů aktiv, stříbro propadlo až 9 dolarů za unci. Nákupy stříbra ale od začátku roku 2009 pokračovaly. Býčí trh akceleroval v srpnu 2010, kdy FED a další centrální banky oznámily agresivní opatření k nákupu dluhopisů a pumpování peněz do globálního finančního systému.

Obecně platí, že ceny stříbra i zlata reagují na měnový vývoj, rostou v období inflace a propadají v období dezinflace. Z investičního hlediska stříbro znevýhodňuje historická volatilita, která je velká i vzhledem k typicky horečnatému chování komoditních trhů. Mnohdy se stává, že cena roste mnohem rychleji, než cena zlata – menší, citlivější stříbrný trh je ke spekulacím více náchylný než zlato.

Spekulační horečka roku 2011

V roce 2011 bylo stříbro nejednou na titulních stránkách ekonomických novinek. Cena stříbra v tomto roce vyšplhala o 175 %, a to i když trh by měl být v přebytku. Investoři ovšem byli uprostřed nákupního šílenství, daného možným zhroucení trhů a naplnění systematického rizika, zaznívaly i různé důvody opodstatňující růst ceny, například v podobě poptávky z Dálného východu.

Když ceny stříbra v roce 2011 atakovaly rekordy, investiční publikum bylo skutečně iracionálně nevázané. Podle informací z médií se ve Spojených státech například našel nezaměstnaný, který se rozhodl k nákupu stříbra s tím, že zisky použije ke splácení studentských půjček. Proč nenastoupit do rozjetého vlaku, když bylo slyšet, že „stříbro může jít až na 150 dolarů za unci“. Byla to investiční horečka, kdy během třítýdenního období například majetek stříbrných ETF vzrostl o více než 20 %, na 4 miliardy dolarů. Korekce ceny stříbra stěží byla překvapením.

Místo dalšího růstu ovšem ceny stříbra v roce 2011 utrpěly nejhorší týdenní výprask od roku 1980. Ceny futures na stříbro spadly v pěti obchodních dnech z 50 na 35,28 USD za unci. Měla to být vlna opouštění pozic reagující na oznámení, že se George Soros zbavuje stříbra. Sorosova firma z pozic vystoupila v údajném přesvědčení, že agresivní opatření FEDu eliminovala možnost deflace. Místo vytoužených zisků skončili mnozí se ztrátami.

Obr. 3: Historie se opakuje Aneb ceny stříbrných futures z jejich vrcholu v roce 1980 a 2011. Propad ceny stříbra z vrcholu byl rychlý jak v roce 1980, tak v roce 1911.  

stribro-03

Malí spekulativní hráči museli snížit své stříbrné pozice, protože si nemohli dovolit platit tak velké požadované zálohy, margin, které musí na obchodním účtu mít. Za historickým zhroucením trhu se stříbrem stáli spekulativní obchodníci, z nichž mnozí byli drobní „investoři“, kteří naskočili ve špatnou chvíli a byli nuceni vystoupit.

Stříbro je jiné než většina ostatních komodit, je více náchylné k rychlým růstům, podobně jako propadům – ceny investic do stříbra se chovají jako na horské dráze.

Stříbrná bublina z roku 1980 a bratři Huntové

Během sedmdesátých let minulého století nakupovali bratři Nelson a Bill Huntové, synové texaského ropného magnáta, stříbro ve velkém. Zpočátku to možná mělo být zajištění proti inflaci a reakce na skutečnost, že dolar se Nixonovým přetnutím vazby na zlato stal nekrytou zákonnou (fiat) měnou. V průběhu několika let ovládli bratři Huntové práva k více než polovině celosvětové dodávky stříbra.

Obr. 4: Stříbrná sága: největší bublina v historii stříbra byla způsobena dvěma bratry obviněnými z pokusu skoupit trh 

stribro-04

Zdroj: Zuckerman, G., Cui, C.: Silver-Mad Small Investors Fueled an Epic Rise and Fall, Wall Street Journal, 7.5.2011

Díky tezaurování stříbra a skupováním obchodovaných burzovních futures kontraktů, tedy závazných dohod na dodávky stříbra v budoucnosti za smluvenou cenu, byla cena vyšroubována velmi vysoko. Cena stříbra rostla z méně než 2 dolarů za unci na více než 50 dolarů.

Dobrodružství ukončila náhlá změněna pravidel obchodování na komoditní burze COMEX a regulační zásah FEDu v podobě zastavení poskytování půjček na spekulativní aktivity. Jak cena stříbra začala klesat, bratři Huntové nebyli schopni dostát svým závazkům z futures kontraktů, což způsobilo paniku na trzích – došlo ke splasknutí stříbrné bubliny.

Cena začala klesat, kulminovala 50% jednodenním poklesem ve čtvrtek 27. března 1980, jak cena na „stříbrný čtvrtek“ 27. března 1980 klesla z 21,62 dolarů na 10,80 dolarů. Bratři skončili v bankrotu a v roce 1988 byli odsouzeni za spiknutí s cílem manipulovat s trhem.

Tolik ohlédnutí za dvěma velkými spekulačními bublinami na poli stříbra. Zbývá možná dodat, že se vznikem těchto bublin může souviset i v dané době vzniklý pokles důvěry v nekryté měny – v roce 1971 odraz přetnutí vazby měnového systému na zlato a vznik nekrytých (fiat) měn, v roce 2011 odraz globální finanční krize.

Anketa

Investujete do stříbra?

Ano. (34)
 
Ano, ale přestanu. (4)
 
Ne, ale začnu. (8)
 
Ne. (8)
 Celkem hlasovalo 54 čtenářů

Stříbrná sága: dvě největší bubliny >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 13 komentářů)

proč spadla cena 2011 xmart | 01.02.2015 22:30
Re: Re: Re: Souhlas Vodník Česílko | 07.04.2014 09:49
Re: Re: Souhlas Michal Horák | 06.04.2014 22:02
Re: Souhlas Aleš Somol | 06.04.2014 21:58
Re: Re: Souhlas Tonda Dláto | 06.04.2014 08:56

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

ceskych-100-nej-300-300px

Články z Investice

Jana Zámečníková | 07.12.2016 00:00 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.12.2016 15:48

David Krůta | 06.12.2016 00:00 Finanční krize: Co je hnacím motorem?

Finanční krize je prudký pokles ceny finančních instrumentů, který následně může vyústit v kolaps ekonomiky. Alespoň takto je slovní spojení „finanční krize“ definováno výkladovým slovníkem. Jak vznikají a jak ohrožují investory? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 06.12.2016 09:48

Jana Zámečníková | 05.12.2016 00:00 Ondřej Vičar: Private equity investice je trochu něco jako manželství (na pět let)

Genesis Private Equity Fund III (GPEF III) je již čtvrtým fondem rozvojového kapitálu, jehož poradcem je společnost Genesis Capital, přední tuzemský poradce fondů rozvojového kapitálu. Jaké jsou jeho parametry? Jakým způsobem a zda-li mohou do fondu investovat fyzické osoby? Na jak dlouho a s jakým výnosem? Na otázky odpovídal partner společnosti Ondřej Vičar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

09.12.2016 13:15 Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?

Dnešní inflační čísla ukázala výrazný skok směrem vzhůru – vzrostla po téměř třech letech nazpátek do tolerančního pásma ČNB (na 1,5 %). A již na začátku roku by nás měl čekat další růst inflace do těsné blízkosti cíle centrální banky, který bychom mohli překonat načas již během března 2017. A samotná inflace není jedinou zprávou z poslední doby, která svědčí o maturujícím hospodářském cyklu a postupně sílících inflačních tlacích v Česku. Pozitivně ČNB překvapuje i další pokles nezaměstnanosti a akcelerace mezd, které rostou nejrychleji od roku 2009. Zdá se tedy, že domácí faktory jednoznačně nahrávají plánovanému ukončení intervencí v příštím roce. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 11:54 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Píšeme na Investujeme.sk: Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 10:21 Zaměstnavatelé snižují nároky na kvalifikaci

Neustálý ekonomický růst přiměl firmy změnit strategii ve vyhledávání nových pracovníků.  Reálné výdělky a kupní síla rok od roku rostou a firmy se musí více snažit, aby pracovníky upoutaly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 18:04 BIG EXPERT: Santa-Trump Rally?

Zámořské akciové indexy posunuly během středeční obchodní seance svá historická intradenní i zavírací maxima. Za naprosté absence makrodat si vedly dobře všechny sektory kromě zdravotnictví. Farmacie byly pod tlakem vyjádření Donalda Trumpa, který se zmínil, že se postará o pokles cen léků. Farmacie zažily po prezidentských volbách výrazný vzestup díky porážce Hillary Clintonové, která slibovala zásah proti drahým lékům, Trumpova slova ale nyní vnesla do odvětví nejistotu.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 11:55 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Píšeme na Investujeme.sk: Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (26)
 
Ne. (137)
 
Nemám spořicí účet. (342)
 Celkem hlasovalo 505 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »