25. 05. 2026
Uvidíme brzy (ne)dohodu mezi USA a Íránem?
Dnes v ranním obchodování ropa poklesla zhruba o 4 % díky sázkám na brzké uzavření mírové dohody mezi Íránem a USA a znovuotevření klíčového Hormuzského průlivu. K těm zavdal příčinu v pátek i v sobotu svými posty na sociálních sítích Donald Trump – hned v neděli je však mírnil s tím, že „dohoda není ještě dosažena“ a obě strany se ještě budou muset rozmýšlet.
Zdá se tedy, že přílišný optimismus zatím není na místě. Vyjednávání jsou podle posledních zpráv složitá proto, že Írán cítí „neochotu“ Donalda Trumpa natahovat blízkovýchodní konflikt a odmítá činit výraznější ústupky. A na druhé straně je Donald Trump pod tlakem jestřábů ze své vlastní strany, kteří se bojí, aby USA ve snaze rychle „ukončit konflikt“ nenabídli příliš mnoho – například příslib uvolnění zmrazených íránských aktiv v zahraničí bez dostatečných závazků ukončit jaderný program.
I kdyby se dohodu podařilo uzavřít, zdá se v tuto chvíli, že by šlo spíše o natažení příměří a závazek postupně otevírat Hormuzský průliv v závislosti na pokroku ve vyjednáváních o íránském jaderném programu – mechanismus a konkrétní dohoda o „ústupu“ Íránu od vysoce obohaceného uranu je však podle zdrojů Financial Times vzdálená a jakékoliv plány a dohody o znovuotevření Hormuzského průlivu proto budou v principu velmi křehké.
Dopady do inflace v Evropě i v Česku tedy mohou s pokračujícím časem narůstat. Nehledě na ceny ropy by šlo zejména o doplňování plynových zásobníků na další zimu za výrazně horších podmínek a přesahy vyšších cen plynu (i elektřiny) do cen potravin. Ty jsou letos alespoň v Česku zdrojem deflačních tlaků a od zimy 2026 se to může rychle měnit. Pokud tedy na Blízkém východě nedojde na skutečně průlomovou dohodu, těžko i v Česku čekat výraznější pokles tržních sazeb (CZK SWAP). I když ČNB zatím sazby zvyšovat nechce, budou se krátké tržní sazby držet spolehlivě nad 4,0 %.
Autor: Jan Bureš, hlavní ekonom skupiny ČSOB
