05. 03. 2025
Únorová inflace příliš nepotěšila
Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu vzrostly tuzemské spotřebitelské ceny v průběhu února meziměsíčně o 0,2 %, což odpovídá meziroční inflaci na úrovni 2,7 %. Tento výsledek byl v souladu s očekáváním trhu a jen nepatrně vyšší, než předpokládala Česká národní banka (2,6 %).
Meziměsíčně inflaci táhly směrem nahoru pouze ceny služeb (0,7 %), všechny ostatní kategorie vykázaly deflaci. Potraviny, alkohol a tabák zlevnily o 0,7 %, zboží o 0,2 % a energie o 0,1 %.
Meziročně byla inflace nejvyšší ve službách (4,7 %), potravinách, alkoholu a tabáku (4,7 %) a u zboží (1,4 %), směrem dolů naopak působily levnější energie (-3,6 %).
Předběžná data o únorové inflaci hodnotíme spíše negativně. Samotný meziměsíční růst cen o 0,2 % je pozitivní, protože přibližně odpovídá standardnímu historickému vývoji a tudíž by naznačoval, že se inflace již zklidnila. Bližší pohled na cenové statistiky ovšem již tak nadějně nevypadá. Velký tlumivý efekt totiž přinesly notoricky nespolehlivé položky, jako jsou potraviny a energie. Po jejich odmyšlení dosáhla meziměsíční inflace 0,6 %, což již zdaleka tak optimisticky nevyznívá. Přičíst to přitom lze výhradně sektoru služeb, kde zdražování pokračuje znepokojivým tempem.
Únor sice tradičně přináší růst cen rekreací, ale v letošním roce se k nim musely přidat i další služby, což se dozvíme po zveřejnění zpřesněného odhadu. V tuto chvíli se tak zdá, že inflace ve službách zůstává nepříjemně silná a odmítá se zklidnit. Do příštího zasedání bankovní rady ČNB (26.3.) ještě zbývá poměrně dost času, nicméně v tuto chvíli považujeme za pravděpodobné, že bankéři zůstanou patrní a zachovají úrokové sazby na stávající úrovni.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom Cyrrus
