16. 06. 2025
Průmyslová inflace zůstává bezzubá
Ceny tuzemských průmyslových výrobců v průběhu květnu vykázaly meziměsíční pokles o 0,6 %, což odpovídá meziročnímu snížení o 0,8 %. Jedná se o mírně nižší výsledek, než očekával trh (-0,6 %). Ceny zemědělských výrobců meziměsíčně klesly o 1,5 %, meziročně naopak vzrostly o 15,7 %. Ceny stavebních prací vzrostly o 0,4 % meziměsíčně a o 3,9 % meziročně. Ceny tržních služeb pro podniky vzrostly o 0,2 % meziměsíčně a o 4,4 % meziročně.
Meziměsíčně se v průmyslu zvýšily ceny základní kovů (1,4 %), počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení (0,8 %) či dřeva (0,7 %). Pokles naopak hlásí elektřina, plyn a pára (-2,7 %), ropa a zemní plyn (-1,4 %) nebo chemické látky a přípravky (-1,3 %).
Meziročně zdražilo odvětví ostatní těžby a dobývání nerostných surovin (6,1 %), dřeva (5,1 %) či oděvů (4,2 %), zlevnění naopak eviduje ropa a zemní plyn (-17,9 %), černé a hnědé uhlí (-10,2 %) či chemické látky a přípravky (-6,2 %). S přihlédnutím k vahám jednotlivých kategorií v celku byla průmyslová inflace tažena hlavně potravinářskými výrobky (příspěvek 0,3 procentního bodu), opačným směrem působilo hlavně odvětví elektřiny, plynu a páry (-0,8pb).
Překvapení se nekoná, průmyslová inflace zůstává bezpečně pod kontrolou. Do značné míry za to vděčíme uklidnění na trzích s energiemi a mimořádně levné ropě v kombinaci s relativně silným kurzem české koruny vůči americkému dolaru. Nadále slabá poptávka v průmyslovém sektoru pak drží na uzdě dodavatelské marže napříč odvětvími. Naopak problematická zůstává inflace v sektoru potravin, kde se předchozí citelný růst cen zemědělců postupně propisuje do vyšších nákladů potravinářů a odtud bude pokračovat i na pulty obchodů. Svižně pak zdražují i služby a stavební práce, což lze patrně přičíst rostoucím mzdám a nedostatku dostupné pracovní síly v těchto odvětvích. V nadcházejících měsících očekáváme pokračování dosavadního trendu s výjimkou pravděpodobného zdražení ropy v souvislosti s konfliktem mezi Izraelem a Iránem. Pokud zde ovšem nedojde k výrazné eskalaci, nemělo by se jednat o dramatické zdržování jako spíše o menší zlevňování, než jakého jsme byli svědky doposud. Průmyslová inflace by tak ani ve zbytku roku neměla být nijak nebezpečná a i pro spotřebitele zůstane průmyslové zboží kategorií, která zdražuje pouze nepatrně.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
