14. 08. 2025
Opět pár (nebezpečných) perliček z USA
Americký ministr financí Scott Bessent v rozhovoru pro Bloomberg prohlásil, že „doufá“ ve snížení úrokových sazeb Fedem (tj. tamní centrální bankou) o půlku procentního bodu. Svůj postoj vysvětlil masivním zhoršením dat o vývoji na trhu práce zveřejněným na začátku srpna. Tím paradoxně dodal věrohodnost číslům, která jeho nadřízený, prezident Trump, označil v uplynulých dnech za zmanipulovaná, a to natolik, že kvůli tomu (a kvůli údajným předchozím manipulacím s daty ve prospěch prezidenta Bidena) vyhodil šéfku statistického úřadu BLS, který tato čísla počítá.
Bessent dodal, že klíčová sazba Fedu by měla být o 1,5 až 1,75 procentního bodu nižší (takže jím zmíněné snížení sazeb v září o půl bodu naplní jeho představu vlastně jen z menší části). Trh přitom čeká snížení jen o obvyklou čtvrtku pb a v horizontu roku čeká pokles jen o zhruba 1,25 pb.
Bessent vystudoval bakaláře politických věd, má za sebou řadu let fungování na finančních trzích a ve vedení hedgeového fondu a několik let dokonce přednášel na respektované Yale University. Nic z toho mu ale zřejmě nepřineslo příležitost seznámit se s tezí všeobecně přijatou v celé moderní makroekonomii, že centrální banka by měla být nezávislá, protože politické tlaky na ni přinášejí později zkázu v podobě vysoké inflace (viz dnešní Turecko). Bessentův tlak je oproti už dřívějším výkřikům samotného Trumpa nebezpečnější v tom, že je méně radikální (méně než 2 pb versus 3 pb), a tedy může působit „rozumněji“.
Donald Trump vyzval šéfa banky Goldman Sachs (GS) Davida Solomona, aby si jeho firma našla nového ekonoma. Stalo se tak poté, co analytický tým GS pod vedením respektovaného Jana Hatziuse před několika dny zveřejnil report, podle něhož většinu nákladů na zvýšená dovozní cla ponesou američtí spotřebitelé (do června nesli podle propočtů Hatziuse a spol. 22 % těchto nákladů, do října už to budou 2/3).
„Cla nevedla k inflaci nebo jakýmkoliv jiným problémům pro Ameriku kromě masivních objemů peněz plynoucích do pokladny ministerstva financí,“ napsal Trump na své síti Truth Social. Vedle výměny na postu ekonoma Trump navrhl Solomonovi, že by se mohl namísto řízení velké finanční instituce věnovat dýdžejování (což byl Solomonův dlouholetý koníček, dokud mu ho dozorčí rada před dvěma roky nezatrhla).
Čísla GS ohledně dopadů cel na peněženky Američanů se příliš neliší od odhadů jiných analytiků. Faktem je, že tamní inflace zatím narůstá jen velmi zvolna (volněji, než mnozí čekali). Výraznější průsak cel se tak čeká až v dalších měsících.
Autor: Michal Skořepa, analytik České spořitelny
