01. 07. 2026
Nálada zpracovatelů se až podezřele silně zlepšuje
Tuzemský index nákupních manažerů ze zpracovatelského sektoru v průběhu června vykázal hodnotu 53,9 bodu. Poměrně výrazně tak předčil výsledek z předchozího měsíce (52,2) i očekávání trhu (52,0). Jedná se o nejvyšší hodnotu od dubna roku 2022 a bezpečné překonání hranice, která indikuje expanzi výroby (>50).
Průmyslníci v červnu hlásili silný nárůst objemu zakázek a poptávky, včetně té zahraniční. V reakci na to zvyšují objem výroby. Naopak oslabila výrobní inflace, byť na historické poměry zůstává zvýšená, a to primárně u přepravy, energií a materiálů. Pokračovala tendence promítat zvýšené náklady do cen výstupů, byť pomalejším tempem než v uplynulých měsících. Po delší době pak ustala snaha o redukci zaměstnanosti, která zůstala stabilní. Vlivem války v Iránu se výrazně prohloubily problémy s dostupností materiálů, což vedlo k hromadění nedodělků. Ve výhledu do blízké budoucnosti převládal optimismus díky očekávané silné poptávce a naději na geopolitické uklidnění.
Červnová data představují příjemné překvapení. I nadále bychom je nicméně brali s mírnou rezervou, protože metodika výpočtu indexu nákupních manažerů mívá tendenci vést k vyšším číslům v momentech, kdy dochází k poruchám v dodavatelských řetězcích. Překotná snaha o předzásobení a neschopnost uspokojit poptávku bývá totiž interpretována jako pozitivní signál, ačkoliv reálně může naopak značit problémy. I ostatní dílčí indikátory nicméně tentokrát naznačují zlepšující se tendenci a celkové vyznění tedy je spíše optimistické. Po několika letech slabé zahraniční poptávky se zde nyní situace zřejmě začíná otáčet. S oslavami bychom nicméně přesto pár měsíců počkali, až bude zřejmé, jak velkou roli sehrála snaha odběratelů se předzásobit před očekávanými výpadky v dodavatelských řetězcích vlivem války v Iránu. Pro tuto chvíli počítáme pro letošní rok stále spíše s nepatrným růstem průmyslové výroby pod 1 procentem.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
