04. 06. 2025
Květnová inflace přináší vystřízlivění, stoupla na 2,4 %
Podle předběžného odhadu vzrostla tuzemská cenová hladina v průběhu května meziměsíčně o 0,5 %, což by odpovídalo meziroční inflaci v tempu 2,4 %. Jedná se o citelně vyšší hodnotu, než o měsíc dříve (1,8 %) i než očekával trh (2,0 %).
Meziměsíčně zdražila hlavně kategorie potravin, alkoholu a tabáku (1,3 %). Nahoru šly ale obecně ceny zboží (0,5 %) i služeb (0,5 %), zlevňovaly naopak energie (-0,6 %).
Meziročně panovala nejsilnější inflace u služeb (4,9 %), následovaly potraviny, alkohol a tabák (4,8 %) a zboží (0,9 %). Energie byly meziročně levnější o 6,2 %.
Aktuální data potvrzují, že předchozí měsíc, kdy inflace klesla na nebývale nízkých 1,8 procenta, nepředstavoval definitivní vítězství nad inflací, jako spíše náhodný výkyv. Ten byl dán souhrou několika okolností, mezi které patřil efekt zvýšené srovnávací základny, příznivý vývoj v cenách energií, a hlavně nečekaně umírněná inflace potravin. Květen naopak příliš optimisticky nevypadá, když navzdory pokračujícímu zlevňování energií dosáhla meziměsíční inflace hodnoty 0,5 procenta, což je na toto období vysoké číslo. Na jednu stranu jej lze přičíst potravinám, které jsou notoricky kolísavé, a zatímco v dubnu inflaci pomohly dolů, v květnu naopak nahoru, což samo o sobě nepředstavuje důvod ke znepokojení.
I po odhlédnutí právě od potravin je ovšem zřejmé, že meziměsíční růst cen zůstává znepokojivě zvýšený, což jde na vrub hlavně zdražování služeb. Zde je přitom na problémy zaděláno i v dalších měsících, jak naznačila i dnešní statistika o průměrných mzdách, které právě ve službách rostly nejvýrazněji. Probíhající oživení spotřebitelské poptávky pak na ceny služeb zřejmě tlak dále zvýší. Česká národní banka tak podle nás bude případné další snížení úrokových sazeb důkladně zvažovat a zdá se být téměř jisté, že k němu na červnovém zasedání nepřikročí. V průměru za celý letošní rok pak inflace míří zřejmě do okolí 2,4 procenta.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
