19. 02. 2026
Jestřábí zápis z posledního sezení Fedu vylučuje snížení sazeb v březnu
Včera večer zveřejněný podrobný zápis z lednového zasedání Fedu odhalil až nečekaně jestřábí choutky mezi americkými centrálními bankéři, které nám šéf centrální banky Jay Powell na tiskové konferenci zatajil.
Konkrétně jde o to, že podle zápisu „…několik účastníků (zasedání) uvedlo, že by podpořili oboustranný popis budoucích rozhodnutí (Fedu) o úrokových sazbách, který by odrážel možnost, že by v případě setrvání inflace nad cílovou úrovní mohlo být vhodné úrokové sazby zvýšit“. Tato citace moc nekoresponduje s odpovědí J. Powella na novinářskou otázku na tiskovce po zasedání, která byla ohledně šancí možného zvýšení úrokových sazeb. Šéf Fedu tehdy odpověděl, že (zvyšování sazeb) není to, co lidé v současné době očekávají. Jak je však možné si přečíst z včera zveřejněného zápisu, někteří američtí centrální bankéři o zvýšení sazeb nahlas uvažují.
Co to všechno znamená pro březnové zasedání Fedu? Poněkud více jestřábí naladění vedení centrální banky nijak bezprostředně nemění očekávání trhu, která zůstávají z více než 90 % nastavena na variantu, že ke změně sazeb nedojde. Jestřábí zápis z jednání Fedu nicméně nastavuje velmi vysoko laťku pro případné úvahy o změně názoru na poslední chvíli před příštím zasedáním Fedu v polovině března. Těsně před zasedáním sice ještě přijdou důležitá únorová data z trhu práce, resp. spotřebitelská inflace (6., resp. 11. března), ale i kdyby výše uvedená čísla byla velmi nízká, tak to americké centrální bankéře zřejmě již neoblomí. Na eventuální snížení sazeb by si tak bylo nutné počkat až na konec dubna, což bude mimochodem zasedání, kde bude Jay Powell figurovat jako šéf Fedu naposledy.
Autor: Jan Čermák, analytik ČSOB
