04. 09. 2025
Inflace zůstává „neukázněná“
Podle předběžného odhadu Českého statistického úřadu vzrostla tuzemská cenová hladina v průběhu srpna meziměsíčně o 0,1 %, což odpovídá meziroční inflaci na úrovni 2,5 %. Tento výsledek je přesně v souladu s očekáváním trhu, a je mírně nižší, než předpokládala Česká národní banka (2,7 %). Finanční trh na zveřejněná data nijak nereaguje.
Meziměsíčně nejvíce zdražovaly služby (0,5 %), v deflaci se naopak nacházely potraviny, alkohol a tabák (-0,1 %), kategorie zboží (-0,2 %) i energie (-0,4 %).
Meziročně byla inflace nejsilnější taktéž ve službách (4,7 %), u potravin, alkoholu a tabáku (4,0 %), následovalo zboží (1,1 %) a směrem dolů táhly cenovou hladinu energie (-4,4 %).
Předběžná data o inflaci mnoho důvodů k radosti nezavdávají. Meziměsíční růst cen tempem 0,1 procenta sice není na první pohled nijak dramatický, nicméně s přihlédnutím k okolnostem jej lze hodnotit jako nepříjemně silný. Meziměsíční zlevňování potravin bylo na srpnové poměry nezvykle slabé a zdražování služeb naopak nestandardně silné. Situaci tak stejně jako v předchozích měsících zachraňovaly klesající ceny trvanlivého zboží a energií, které ovšem spíše, než o celkovém inflačním podhoubí vypovídají o situaci na komoditním trhu.
I nadále tedy platí, že tuzemskou inflaci nelze označit za zkrocenou a v nejbližší době zůstane rizikem. Obzvláště patrné to je v kategorii služeb, jak ostatně naznačila i včerejší statistika o mzdách, které právě službách mohutně rostou. Budeme zvědavi na detailnější rozklad inflace ve zpřesněném odhadu, nicméně v tuto chvíli předpokládáme, že se jedná o další pádný argument pro ČNB, aby sazby dále nesnižovala.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
