06. 10. 2026
Inflace po pěti měsících zpět na 2,5 %
Krátké intermezzo, kdy česká inflace nedosahovala ani dvouprocentního cíle ČNB, v září skončilo. Inflace tentokrát poskočila z 1,9 % rovnou na 2,5 % a zasloužily se o to energie, zejména v podobě dražších pohonných hmot. Zabrzdit inflaci tentokrát už příliš nedokázaly ani potraviny, které sice dál zlevňovaly, avšak ne natolik, aby tlak energií vyrovnaly.
Inflace se v září odchýlila nejen od inflačního cíle, ale zároveň výrazně předčila i platnou prognózu ČNB, která předpokládala výsledek 2,2 %.
Zatímco energie v důsledku dění na komoditních trzích zdražují, neutichá ani inflační tlak ve službách. S růstem cen služeb o 4,6 % rozhodně nemůže být spokojena ani centrální banka, ani spotřebitelé.
Tento inflační tlak má sice svůj primární základ na realitním trhu, při pohledu na celé spektrum služeb je však vidět, že se zdražuje, kde se dá.
Co čekat dál? Pokud nenastane nějaké zázračné uklidnění v Perském zálivu, bude česká inflace dál růst. Na začátku příštího roku už nejspíš překoná tříprocentní hranici, protože se do ní začnou propisovat i vyšší ceny elektřiny a zemního plynu.
REKLAMA
Těžko čekat, že dvojnásobně dražší plyn a o dvě třetiny dražší silovou elektřinu budou moci dodavatelé nést na svých bedrech. Navíc skončí i trend zlevňování potravin, takže už půjde jen o to, kde bude inflace vlastně kulminovat.
Zatím je pravděpodobné, že příští rok inflace zůstane pod hranicí čtyř procent. Neznamená to ovšem, že ČNB bude chtít pasivně přihlížet. Prostor pro jedno zvýšení úrokových sazeb se proto pomalu otevírá už nyní.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
