31. 03. 2026
Ekonomika šlape, domácnosti stále šetří
Podle dnes zveřejněných podrobných dat o vývoji české ekonomiky v loňské roce je vidět, že se základní trendy v chování firem a domácností v průběhu roku neměnily.
Domácnosti si už od dob covidu zachovávají výrazně nadprůměrnou míru úspor. Znamená to, že ta část obyvatel, která má finanční možnosti, stále si do rezerv odkládá stále větší část příjmů, než bylo obvyklé před covidem. Zatímco ještě v roce 2019 míra úspor nedosahovala ani 12 %, loni se udržela nad hranicí 19 %. Znamená to, že tedy téměř pětinu disponibilních příjmů lidé dávají do rezerv, a neutrácí je tak.
Z našich vlastních průzkumů však vyplývá, že kapacitu k tvorbě úspor v řádech tisíců korun má jen zhruba polovina domácností.
Reálné výdaje domácností loni rostly o něco rychleji než jejich příjmy, takže k určitému drobnému snížení míry úspor přece jen došlo. Pokud jde o investice, domácnosti loni investovaly do bydlení stejně intenzívně jako v předcházejícím roce. Tedy ani v tomto případě k žádné změně trendů nedošlo.
Z aktuálních čísel vyplývá, že ziskovost firem loni znovu poklesla a dosáhla nejnižší hodnoty za posledních dvacet let, když dosáhla 43,1 % (hrubý zisk vs. přidaná hodnota dostupný od roku 2005). Je to trend, který souvisí se zvyšováním mzdových nákladů, ke kterému v konvergující ekonomice logicky dochází. Konvergují však nejenom mzdy, ale i ziskovost.
REKLAMA
Klesá ovšem nejenom ziskovost firem, ale i jejich investiční aktivita, a to už třetím rokem v řadě. Přitom investice jsou hlavní možností, jak si nepřicházet o konkurenceschopnost v časech, kdy ceny energií handicapují firmy v našem regionu vůči americkým a asijským konkurentům. Je to i známka toho, že naše ekonomika nevytváří zrovna povzbudivé investiční klima.
Dnešní sada dat jen dokresluje obrázek ekonomiky, která si loni vedla lépe, než se původně očekávalo. Na opakování výsledku ve výši 2,6 % však můžeme prozatím zapomenout. Drahé energie, vč. PHM, se totiž na letošním výkonu nepochybně podepíšou. Jak moc, bude záležet na délce konfliktu v Perském zálivu a všem, co s ním souvisí. Byl by to velký úspěch, pokud by se podařilo dosáhnout alespoň dvouprocentního růstu.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
