14. 07. 2026
Dividendy poslaly běžný účet platební bilance do záporu
Běžný účet platební bilance – který vyjadřuje pozici ČR vůči zahraničí v běžných transakcích, jako jsou platby za zboží, služby, mzdy, dividendy, úroky a transfery – skončil v květnu v hlubokém deficitu přesahujícím 38 mld. korun.
Přebytky, kterých ČR obvykle dosahuje v obchodě se zbožím a službami, tentokrát nestačily na pokrytí odlivu dividend z firem pod zahraniční kontrolou. Jen v tomto měsíci přesáhly takto repatriované zisky 55 mld. korun.
Je to teprve začátek dividendové sezóny, protože další odlivy nás ještě čekají. Fakticky jde o „daň“ za úspěch investování v ČR, která se vyznačuje vysokým podílem zahraničního kapitálu v hlavních odvětvích ekonomiky. Zahraniční investoři mají v ČR nainvestováno 291 mld. EUR v rámci přímých zahraničních investic, což odpovídá zhruba 82 % aktuálního ročního českého HDP. Na druhou stranu ani české firmy nejsou jen pasivními příjemci zahraničního kapitálu a samy již nainvestovaly v zahraničí 138 mld. EUR.
Za prvních pět měsíců dosáhl přebytek běžného účtu 33 mld. korun, což je nejnižší hodnota za poslední čtyři roky. Jde o výsledek horší o 89 mld. korun, což lze přičíst především vyšším ziskům firem pod zahraniční kontrolou, z nichž část odplývá ve formě dividend a část zůstává v tuzemsku k reinvestování.
Z malé části je negativní vývoj běžného účtu důsledkem vyšších nákladů na dovážené suroviny. Cenový šok, který vyvolala válka v Perském zálivu, je nicméně nesrovnatelný se situací v roce 2022.
Za celý rok běžný účet pravděpodobně skončí, podobně jako v roce 2023, poblíž nuly.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
