Jaký příběh vypráví bitcoin tentokrát?
Bitcoin se opět dostal do hledáčku investorů. Po měsících propadů a stagnace doslova vystřelil – a to v den, kdy se vyprávěly dva úplně rozdílné příběhy o tom, co bitcoin vlastně je.
Ve středu 19. 8. bitcoin poskočil o 8 % a v dalších dnech ještě přidal na více než 20 %. Ten samý den prezident USA vyjádřil podporu jednomu ze zákonů, jehož cílem je vnést do oblasti digitálních aktiv v USA právní jistotu. Nicméně, byl to také den, kdy dluh Spojených států poprvé překročil 40 bilionů dolarů a americký ministr financí oznámil nákupy státních dluhopisů, aby snížil náklady na financování dluhu. Aby půjčování tolik nebolelo. A přesně to jsou ty dva příběhy.
Ten první se vypráví od roku 2009. Bitcoin se objevil krátce po velké finanční krizi v roce 2008 jako základ alternativního finančního systému, který nemá ovládat žádný stát. Jedna z hlavních kritik státních měn je monopol na jejich správu, hlavně na tisk peněz. Tyhle měny navíc nejsou navázané na nic hmatatelného, jejich hodnota stojí jen na víře, že mají cenu, jakou jim přisuzujeme. Do 70. let jste si teoreticky mohli dolary směnit za zlato. Od té doby už ne, a státům se tím rozvázaly ruce v tisku peněz.
Role bitcoinu, který je oproti svým kryptoměnovým bratrancům a sestřenicím vlastně relativně jednoduchý, je uchovatel hodnoty. Jeho počet je omezen na 12 milionů a víc ho „natisknout“ nejde. Neovládá ho žádná vláda – na rozdíl od dolaru. A právě obava z nekonečného tisku peněz, bobtnajícího dluhu a jeho monetizace je jedním z faktorů, který může bitcoin tlačit výš.
Jeho cesta ovšem není přímočará. Postupem času se bitcoin dostal také do hledáčku spekulantů a investorů, kteří ho začali používat jako alternativní investici – a mnozí se na tom spálili, protože je svou kolísavostí pověstný. Místo aby se choval jako klasický uchovatel hodnoty, řekněme jako zlato, reagoval spíš jako rizikové aktivum, řekněme jako některé akcie. To však neznamená, že jeho původní role musela zmizet úplně nebo natrvalo.
REKLAMA
A druhý příběh? Dnešní svět stojí na dolaru, jenže jeho důležitost v posledních letech klesá a některé státy se snaží vytvořit alternativní platební systémy a svou závislost na dolaru omezit. Kryptoměn si všimly i vlády, hlavně ta americká, kterou zaujaly stablecoiny. Jde o kryptoměny, jejichž hodnota je navázaná na státní měnu, nejčastěji dolar, a to přes nástroje jako americké krátkodobé dluhopisy.
Stablecoiny tak mohou být nástrojem, jak roli dolaru v nové digitální ekonomice znovu posílit, a americká administrativa tomu jde naproti prostřednictvím legislativy. Regulatorní jistota může táhnout další kapitál do celého kryptosvěta, bitcoin nevyjímaje. Ostatně v tyto dny nerostl zdaleka sám. Je v tom trocha ironie: Bitcoin vznikl jako nástroj proti státní kontrole peněz, a teď ho ovlivňuje legislativa, která se snaží dostat krypto blíž ke státu.
Proč tedy bitcoin posílil o 20 %? Mohla za to možná i obecná nálada na trhu nebo očekávání investorů. Ale když se na to podíváme optikou těch dvou příběhů: jde o obavu z finančního systému kolabujícího pod náporem dluhu, nebo naopak o posílení jeho vazby na současný finanční systém a roli americké měny? Nebo obojí najednou? To ukáže až čas.
Autor: Vojtěch Olbrecht, hlavní ekonom, Investona
