Trh korporátních dluhopisů v ČR dynamicky roste, k maximu má však ještě daleko
Společnosti v České republice vydaly v roce 2023 korporátní korunové dluhopisy o celkovém objemu 37,4 miliardy korun. Oproti roku 2022 to představuje nárůst o více než 75 % a došlo tak k narovnání propadu způsobenému makroekonomickou situací na trhu. Kupónové výnosy podlimitních i nadlimitních emisí loni dosáhly svého historického maxima.
Vychází to z analýzy Bond Index poradenské a společnosti Deloitte, která znázorňuje vývoj na trhu s korporátními dluhopisy v českých korunách od roku 2017. Počet nových emisí loni vzrostl o 11 % na 135. Stále se tak drží hluboko pod hodnotou z roku 2021, kdy jich společnosti vydaly 231.
V roce 2023 byly vydány korporátní korunové dluhopisy v objemu 37,4 miliardy korun, z čehož 37,1 miliardy korun tvořily emise nadlimitní a 345 milionů korun emise podlimitní. Průměrná hodnota emisí činila 277 milionů Kč, což znamenalo nárůst o 100 milionů. Došlo také k opětovnému navýšení rozdílu mezi kupónovým výnosem nadlimitních a podlimitních emisí.
Počet nadlimitních emisí v roce 2023 oproti roku 2022 vzrostl o 33 %, zatímco počty podlimitních emisí od roku 2021 postupně klesají. V roce 2023 jich společnosti emitovaly pouze 30, což je historické minimum. Klesla i jejich průměrná výše, a to o 6,8 % na 11,5 milionu korun. Průměrná kuponová sazba naopak u podlimitních i nadlimitních emisí dosáhla nejvyšší hodnoty od začátku sledování.
REKLAMA
„Data v Bond Indexu ukazují, že podlimitní emise v roce 2023 nabízely v průměru o 2,6 procentního bodu vyšší kupónový výnos než emise nadlimitní (10,9 % p. a. vs. 8,3 % p. a.). Po loňském roce tak došlo k opětovnému navýšení spreadu mezi podlimitními a nadlimitními emisemi, kdy je patrné, že trh, i díky řadě nových insolvencí, stále obezřetněji vnímá rizikovost podlimitních emisí,“ uvedl Roman Lux, partner v oddělení finančního poradenství Deloitte.¨
Při srovnání s předchozími lety přinesl rok 2023 oživení českého dluhopisového trhu. Vidět je to i na emisích o hodnotě nad jednu miliardu, kterých firmy v České republice vydaly 8 s celkovým objemem 21 miliard korun. To představuje oproti roku 2022 více než dvojnásobek.
„Rok 2022 byl poznamenán vysokou inflací, což mělo negativní dopad i na dluhopisové trhy. Společnosti v České republice vydaly dluhopisy o celkovém objemu 21 miliard korun, meziročně objem nových emisí poklesl o 60 %. Tento pokles byl tažen zejména nižším objemem nadlimitních emisí, ale prudce poklesl také počet nových emisí – o 47 % na 122 emisí,“ dodává Roman Lux.
Největšími eminenty v roce 2023 byly společnosti Dr. Max Funding CR, s.r.o., a CZECHOSLOVAK GROUP a.s., jejichž emise měly souhrnnou hodnotu 10 miliard Kč.
„Zájem investorů o benchmarkové (referenční) dluhopisové emise reflektuje apetit investorů nakupovat emise na domácím trhu a zároveň demonstruje důvěru v potenciál českého průmyslu i české ekonomiky,“ vysvětluje Jan Brabec, partner v oddělení dluhového poradenství Deloitte.
Průměrná splatnost dluhopisů byla loni s hodnotou 3,6 roku v souladu s historickým průměrem.
