Dynamické penzijní fondy: Navzdory loňské ztrátě se vyplatí

Spoření na penzi je pro většinu obyvatel dlouhodobý proces. První úspory na stáří by lidé měli začít vytvářet s prvním nástupem do zaměstnání. Investiční horizont v takovém případě dosahuje řádově 40 let. Ovšem i lidé ve středním věku mají investiční horizont v řádu několika desetiletí. A pro takové investice je mnohem větším rizikem inflace než kolísání trhu.

Dynamické strategie

Kolísání trhu a s ním spojený občasný pokles hodnoty naspořených prostředků při pravidelné investici by mělo být vnímáno spíše pozitivně. Pokles cen je podle historických zkušeností pouze dočasný a naopak vytváří příležitost k levnému nákupu. Loňský rok s poklesem dynamických strategií účastnických fondů v doplňkovém penzijním spoření proto není žádnou tragédií, ale naopak příležitostí. Navíc od založení jsou dynamické strategie stále nejpřínosnější.

Tabulka 1: Výnosy dynamických strategií účastnických fondů

Zdroj: APS ČR

V roce 2018 zaznamenaly pokles hodnoty všechny dynamické strategie. Přesto všechny od založení zůstávají v kladném teritoriu. Od roku 2013 do roku 2018 vzrostla cenová hladina měřená indexem spotřebitelských cen o 7,6 %. Všechny dynamické účastnické fondy s výjimkou Růstového ÚF od NN penzijní společnosti tak inflaci porazily.

Vyvážené a dluhopisové strategie

U dynamických fondů je potřeba počítat s vyšším kolísáním hodnoty. Na druhou stranu dlouhodobě mají největší potenciál výnosu a největší šanci překonat inflaci.             To dokáží i vyvážené či dluhopisové strategie, které ovšem mívají dlouhodobě nižší výnosy – i nižší ztráty. Ani těm se v loňském roce nepodařilo dosáhnout zisku.

Tabulka 2: Výnosy vyvážených a dluhopisových strategií účastnických fondů

Zdroj: APS ČR

Vyváženým a dluhopisovým strategiím se nedařilo nejen kvůli poklesům na akciových trzích (v případě vyvážených strategií), ale také z důvodu růstu úrokových sazeb dluhopisů. Při růstu úrokových sazeb dluhopisů sice nové nakupované dluhopisy do portfolia fondu přináší vyšší výnos, ale dříve nakoupené ztrácejí část své hodnoty.

Od počátku jsou i vyvážené a dluhopisové strategie na kladných hodnotách zhodnocení. Ovšem zdaleka ne všem se podařilo překonat inflaci. Na druhou stranu nejlepší fondy z této kategorie mohou s úspěchem konkurovat i fondům dynamickým. To je dáno mimo jiné i konkrétními strategiemi fondů, kdy se pod označením „dynamický účastnický fond“ mnohdy skrývá spíše vyvážená než dynamická strategie. Z tohoto důvodu je důležité sledovat konkrétní složení jednotlivých fondů a pro skutečně dynamickou strategii hledat fondy s vyšším podílem akciové složky.

Povinné konzervativní strategie

Dřívější penzijní připojištění s garancí nezáporného zhodnocení na roční bázi bylo převedeno do transformovaných fondů. Do těchto fondů nelze vstupovat a noví účastníci musí hledat mezi účastnickými fondy. A protože lidé v České republice jsou vysoce konzervativní, aby bylo možné je do fondů nalákat, musí každá penzijní společnost mít povinný konzervativní fond (PKF).

U konzervativních strategií nelze očekávat žádné závratné zhodnocení. Na druhou stranu ani jejich případné ztráty nejsou nijak vysoké. Standardní výnosy i ztráty PKF se pohybují mezi -2 % a 2 %.

Povinným konzervativním fondům se nedařilo již druhý rok v řadě. Důvodem je obdobně jako u dluhopisových a vyvážených fondů růst úrokových sazeb, který se podepsal již na prakticky nulových výnosech v roce 2016.

Tabulka 3: Výnosy povinně konzervativních fondů

Zdroj: APS ČR

Kromě povinně konzervativního fondu penzijní společnosti od Komerční banky se podařilo od počátku dosáhnout kladného zhodnocení všem z nich. Potíž je, že žádnému z PKF se nepodařilo pokořit inflaci…

Další účastnické fondy

Penzijní společnosti mohou zakládat i další účastnické fondy. Některé z nich by bylo možné přičlenit do vyvážených či konzervativních strategií.

Tabulka 4: Výnosy ostatních účastnických fondů

Zdroj: APS ČR