Sentiment v průmyslu se pomalu zvedá z předchozích hlubin

Podobně jako v předchozích měsících, i nyní zpracovatelé reportují pokles objemu výroby a slabou poptávku, hlavně pak tu zahraniční, ovšem v obou těchto ukazatelích lze pozorovat tendenci ke stabilizaci. V reakci na to dochází k redukci počtu zaměstnanců, která naopak akceleruje, snižování rozpracovanosti a redukci nákupů výrobních vstupů. Výrobní inflace přitom zůstává na historické poměry utlumená. Pozitivem pak je rostoucí počet respondentů, kteří věří v blížící se oživení poptávky.

Nejnovější data potvrzují očekávaný trend velmi pozvolného průmyslového odrážení ode dna, ovšem důvody k oslavám se stále hledají spíše těžko. Na jednu stranu byla donedávna průmyslová poptávka tak slabá, že už neměla příliš kam dále klesat, a s postupným snižováním českých i evropských úrokových sazeb a pokračujícím růstem reálných příjmů bylo očekávatelné, že se zájem o průmyslové zboží bude zvedat. Zároveň se ovšem bohužel na obzoru mezitím objevila nová rizika, která by návrat optimismu mohla brzy opět zchladit. Jedná se hlavně o hrozbu výrazného zvýšení amerických cel na evropské zboží, se kterou přišel prezident Donald Trump.

Prozatím se sice jedná pouze o hypotetický scénář, nicméně avizovaných 25 % zní vpravdě děsivě. Sentimentu v průmyslovém sektoru pak patrně nepřidá ani aktuální diplomatická rozepře mezi USA a Ukrajinou, potažmo Evropou, která poněkud hatí naděje na potenciální návrat k předchozímu geopolitickému normálu. S tolika neznámými zůstane pro tuto chvíli investiční aktivita pravděpodobně spíše opatrná, což znamená i brzdu pro náš průmyslový sektor. I nadále tak bohužel pro letošek skutečné oživení nepředpokládáme a počítáme s celoročním výsledkem poblíž červené nuly.

Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom Cyrrus