12. 02. 2025
Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
Hlavní centrální bankéř světa – šéf amerického Fedu J. Powell – zůstává tajemný, pokud jde o odpověď na to, jak jeho instituce bude reagovat na zvyšování dovozních cel a tím nevyhnutelně vyšší inflaci. I po včerejším pravidelném půlročním hodnocení ekonomiky v americkém Senátu můžeme konstatovat, že Fed zůstává v módu „počkáme a uvidíme“.
Každopádně více se o reakci Fedu na vyšší cla dozvíme na jeho příštím zasedání v březnu, kde se centrální bankéři budou muset vytasit s novou prognózou, kde by již dopad cel mohl být vidět (byť na straně nových “celních nápadů” je situace velmi volatilní). Prozatím si nutno vystačit s dosavadním výzkumem americké centrální banky, který se zkušeností z roku 2018, doporučuje vedení Fedu na vyšší cla nereagovat. “Přehlížení” vyšší cel je ovšem postaveno na jednom základním předpokladu a to, že (dočasně) vyšší inflace se nepromítne do dlouhodobých inflačních očekávání. V tomto kontextu bylo důležité, že Powell včera uvedl, že inflační očekávání jsou dobře ukotvena (ke dvouprocentnímu cíli).
Do březnového zasedání však uplyne relativně dost vody, takže Fed se musí soustředit na příchozí data, čímž se dostáváme k dnešku, neboť odpoledne bude zveřejněna americká spotřebitelská inflace (index CPI) za měsíc leden. Naše očekávání jsou nastavena blízko konsensu, kdy obdobně jako trh počítáme s tím, že inflace v meziročním srovnání stagnovala. Detaily inflace však vidíme možná trochu odlišně s tím, že jádrová inflace může být dokonce o desetinku nižší, díky nižším inflačním tlakům ze strany nájemného, naopak v celkové inflaci mohou “zlobit” vyšší ceny potravin (zejména vejce a navazující polotovary).
Autor: Jan Čermák, analytik ČSOB
