Čtvrtek 01. října. Svátek má Igor.

Podnikatelská nálada v eurozóně na čtyřech a půlletých maximech

Investice 23.11.2015 | 11:17 0 Komentářů

Nad Evropou je skoro jasno. Tedy alespoň při pohledu na optimistická očekávání podnikatelů. Nehledě na zpomalující Čínu nebo aféru koncernu Volkswagen jsou evropští podnikatelé naladěni velice pozitivně – index podnikatelské nálady PMI vystoupil v listopadu na nejvyšší hodnotu za posledního čtyři a půl roku (54,4 bodu). Stejně silné jsou nové objednávky i tvorba pracovní míst. Čísla korespondují s našimi sázkami na mírné zrychlování evropského růstu na přelomu roku 2015 a 2016.

Při pohledu do struktury čísel je jasně vidět, že se daří dál především službám orientovaným na domácí poptávku. Průmysl díky problémům na exportních trzích v Asii vcelku logicky zaostává. Oproti říjnu se situace vylepšila v Německu, což je dobrá zpráva i pro Česko. Zvlášť pokud to potvrdí zítra i významnější německý index Ifo, a především jeho sub-index automobilového průmyslu.  Byl by to další důkaz, že aféra „dieselgate“ zatím nemá v největší evropské ekonomice výraznější negativní dopad.   

V rámci eurozóny trochu zaostává Francie, kde se podnikatelská nálada v listopadu zhoršila. To navíc vychází z průzkumů dávaných dohromady před pařížskými teroristickými útoky.  Velice dobře se naopak začíná dařit menším ekonomikám eurozóny – eurozóna bez dvou největších ekonomik(Německa a Francie) hlásí jedny z nejlepších výsledků PMI od pádu Lehman Brothers.

I přesto čekáme, že Evropská centrální banka na svém prosincovém zasedání bude chtít rozšířit stimulaci evropské ekonomiky. Předpokládáme, že především zvýší objemy měsíčního tisku peněz (o 20–30 mld. eur) a současně s tím kosmeticky natáhne politiku QE (do konce roku 2016) a sníží depozitní sazbu (o 10 bps). I proto pravděpodobně dnešní dobrá čísla nezvládnou výrazně pomoci zesláblému euru. Alespoň podle prvních reakcí se ale zdá, že začínají ohrožovat předražené německé bundy.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.