04. 12. 2024
Lokální investiční výhledy 2025
Rok 2024 přinesl českým investorům mnoho zajímavých příležitostí a zvratů. Výrazným momentem byly americké prezidentské volby, po nichž trhy zareagovaly na vítězství Donalda Trumpa pozitivní náladou. Akciové indexy dosáhly nových maxim, zatímco dluhopisové trhy čelily výkyvům způsobeným vývojem inflace a očekáváním ohledně úrokových sazeb. Tento dynamický vývoj nastavuje pro rok 2025 zajímavou základnu pro investiční rozhodování.
Český dluhopisový trh zůstává atraktivní díky stabilní politice ČNB a relativně vysokým výnosům na středním segmentu výnosové křivky. Výnosy desetiletých státních dluhopisů se pohybují kolem 4 %, což nabízí zajímavé příležitosti pro investory, kteří hledají stabilitu. Snižující se inflační tlaky a potenciální pokles sazeb by mohly přispět k poklesu výnosů a růstu cen dluhopisů, což by přispělo k jejich výkonnosti. I když očekáváme větší volatilitu výnosové křivky, tendence návratu k nižším úrovním v souladu s globálními trendy je pravděpodobná.
Na akciových trzích vládne optimismus, i když stále vysoké ocenění technologických gigantů nutí investory hledat hodnoty jinde. Akcie se střední kapitalizací a rovnoměrně vážené indexy nabízejí alternativy, které lépe odrážejí širší tržní příležitosti. Tento diverzifikovaný přístup může být odpovědí na otázku, jak investovat do akcií bez závislosti na několika málo titulech s dominantní kapitalizací.
Vývoj měnových kurzů v roce 2024 připomněl důležitost strategického přístupu k měnovému riziku. Mírné oslabení koruny bylo důsledkem slabší výkonnosti české ekonomiky spolu s problémy německého průmyslu jako hlavního cíle českých vývozců. Výrazné posílení amerického dolaru pak reflektovalo rostoucí optimismus ohledně vývoje americké ekonomiky pod Trumpovou administrativou. Tento pohyb tentokrát zvýraznil výhody investic, které nejsou měnově zajištěny a přinesl zajímavé výnosy těm, kdo měli expozici vůči dolarovým aktivům. Do roku 2025 lze očekávat určitou stabilizaci kurzu koruny, přesto však zůstávají na stole rizika spojená s americkým fiskálním deficitem, geopolitickými tlaky a možnými posuny měnové politiky Fedu.
Finanční trhy tak i nadále nabízí zajímavé příležitosti v širokém spektru aktiv. Klíčem k úspěchu v roce 2025 bude nalezení rovnováhy mezi stabilitou a odvahou hledat nové příležitosti. Schopnost rychle reagovat na měnící se podmínky trhu a zároveň využívat dlouhodobější trendy zůstává zásadní pro efektivní správu portfolia.
Autor: Petr Zajíc, CIO Amundi Czech Republic
