24. 09. 2026
Kontrast podnikatelské a spotřebitelské nálady
Zatímco podnikatelé krotí svůj dřívější optimismus, spotřebitelé hledí do budoucna pozitivně. Tak jednoduše se dají shrnout dnešní výsledky konjunkturálního průzkumu. I když nálada ve firmách postupně uvadá, není rozhodně dramaticky špatná. Spíš je vidět, že si firmy uvědomují rostoucí nákladové tlaky a nejistoty spojené s prodlužujícím se konfliktem v Perském zálivu, který se promítá do vyšších cen energií a může ovlivnit i budoucí poptávku.
Firmy v průmyslu nyní hodnotí současnou poptávku dobře, ale přece jen o něco méně pozitivně než před měsícem. Současně věří v její další růst, zároveň však počítají se zvyšováním cen své produkce. Zvýšená inflační očekávání přitom nepanují jen v průmyslu, ale i v dalších odvětvích. Chuť nabírat nové zaměstnance mírně převažuje pouze ve stavebnictví, které si ovšem dalším vývojem zakázek až tak jisté není. Důvod? Zřejmě nejistota kolem veřejných rozpočtů a vysoké ceny stavebních materiálů, které mohou zájem o investice ochladit.
Naproti tomu spotřebitelská nálada se v září zlepšila. Obavy ze zhoršení ekonomické situace na horizontu jednoho roku opadaly a s tím se i vrátila víra ve zlepšení vlastní finanční situace, i když inflační očekávání domácností nijak zvlášť nepominula.
Celkově dnešní průzkum ukazuje na zvýšenou nejistotu v podnikatelském sektoru, který se vyrovnává s novým nákladovým šokem. Na druhou stranu nikdo nepodléhá skepsi ani depresi, takže průzkum stále nahrává scénáři pozvolného ekonomického růstu vykoupeného vyšší inflací.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
