Vývoj na finančních trzích – říjen 2026

Zdroj dat: MSCI, S&P Global, Yahoo! Finance, Trading Economics, OnVista, PSE, PXE a ČNB, data platná k 31. 10. 2026

Energie prudce zdražily

V říjnu jsme byli opět svědky velmi divokého vývoje na kapitálových trzích. Stupňující se geopolitické napětí a agresivita vyhnaly znovu cenu ropy nad 100 dolarů za barel, což zvedá nejen ceny pohonných hmot, ale i dalších energií. Cena kontraktů na elektřinu na příští rok stoupla v říjnu o 34 % a cena plynu dokonce o 42 %.

Úrokové sazby porostou

Drahé pohonné hmoty a energie budou zvedat inflaci. A tak se dá předpokládat, že bankovní rada České národní banky na svém zasedání 5. listopadu přikročí ke zvýšení úrokových sazeb. Rovněž americký Fed a ECB a další centrální banky budou s velkou pravděpodobností do konce roku ještě zvedat úrokové sazby.

Stoupají úrokové výnosy dluhopisů

Trh už nějakou dobu zvyšování úrokových sazeb očekává, proto rostou také úroky u hypoték nebo úrokové výnosy u dluhopisů. Výnos do splatnosti u českých desetiletých státních dluhopisů v říjnu stoupl na 5,4 % p.a.

Vyšší úrokové výnosy státních dluhopisů (nejen u nás, ale i jinde ve světě) mohou vést k odlivu kapitálu z jiných segmentů trhu (akcie, reality) do dluhopisů. Zároveň vyšší úrokové výnosy dluhopisů prodražují firmám financování a znamenají také vyšší diskontní sazby v oceňovacích modelech u privátních aktiv, což bude tlačit jejich ocenění dolů.

Úprk z technologických akcií do defenzivních titulů

Ačkoliv hodnota hlavních akciových indexů opět zaznamenala jen drobné výkyvy, pod povrchem to nadále vře a dochází k obřím veletočům kapitálu. Zatímco v září se dařilo technologickým titulům a zbytek trhu silně padal dolů, říjen byl přesně opačný. „Big money“ se v říjnu přesouvaly z technologických akcií do defenzivnějších titulů. Velký propad zaznamenaly zejména akcie všech výrobců čipů, provozovatelů datových center a vůbec společností nějak zainteresovaných v boomu AI, např. Intel (-45 %), Sandisk (-34 %), Dell (-21 %), Alphabet (-19 %), Micron Technology (-17 %), Meta Platforms (-15 %) nebo NVIDIA (-10 %).

Naproti tomu nezvykle silný růst cen jsme v říjnu viděli u tradičně konzervativních akcií jako Walmart (+19 %), Visa (+15 %), Procter and Gamble (+12 %), McDonald’s (+12 %), Coca-Cola (+9 %) nebo Berkshire Hathaway (+9 %). Dařilo se také akciím z energetického sektoru, např. Chevron (+15 %) nebo Shell (+14 %) a akciím farmaceutických a biotechnologických firem, např. Eli Lilly (+22 %), Gilead Sciences (+15 %), Roche (+14 %) nebo Amgen (+11 %).

Výprodej u zlata i stříbra

Silná korekce v říjnu postihla drahé kovy. Cena zlata poklesla o 7 % a prolomila hranici 4000 dolarů směrem dolů. Cena stříbra se v říjnu propadla o 19 % a dostala se pod hranici 50 dolarů za unci.

Koruna kopírovala euro

Česká koruna v říjnu nepatrně posílila k euru, oslabila však vůči americkému dolaru, britské libře či švýcarskému franku. Koruna tak tradičně kopírovala vývoj eura, které v říjnu oslabilo vůči většině světových měn. Pravděpodobně jde o reakci na sílící občanské nepokoje ve Francii, Itálii či Španělsku.

Autor: Jan Traxler, privátní investiční poradce ve společnosti FINEZ, hlavní stratég nízkonákladových multi-asset fondů Otakar a Ernest a odborným garantem portálů Nemovitostní-fondy.cz a FKI-fondy.cz.