Končící komoditní supercyklus by mohl vzájemný vztah pohybu cen akcií a komodit vrátit zpátky do devadesátých let, kdy komodity na růsty akcií téměř nereagovaly, a byly tak investory často opomíjeny. Toť je však jen jeden ze scénářů.
Graf: Vývoj akciového indexu MSCI World a komoditního indexu S&P GSCI od roku 1980. V dolní části je zobrazena 120 – denní korelace mezi těmito indexy.
Graf výše ukazuje dlouhodobý vztah mezi vývojem akciového indexu MSCI World a komoditního indexu S&P GSCI. Až do počátku krize se dalo jen obtížně mluvit o silné závislosti, ať už pozitivní či negativní. Na konci roku 2008 závislost skokově stoupla kvůli propadům v obou skupinách finančních aktiv. Následný vzestup cen vzájemný vztah ještě prohloubil.
Aktuálně 120 – denní korelační koeficient klesl pod 0,6 a symbióza cen tak dále uvadá. Nikde není napsáno, že tento trend musí pokračovat. Budoucí zisky společností však už nemusí být spojené se spotřebou komodit do takové míry, jako tomu bylo v posledních letech zvykem.
REKLAMA
Jiří Tyleček, analytik XTB
