15. 01. 2025
Komentář ke zprávě Bureau of Labor Statisticso k výsledkům CPI
V posledních několika čtvrtletích jsme byli svědky vytrvalé inflace, což způsobilo, že investoři začali pochybovat, zda Fed nejednal unáhleně, když v druhé polovině loňského roku snížil úrokové sazby o 100 bazických bodů. Silné měsíční údaje o zaměstnanosti a silná ISM o službách situaci neulehčily, přesto však naznačují silný hospodářský základ.
Fed se léta snažila dostat inflaci nad 2 %, avšak v současné době má problém dostat ji zpět pod tuto hranici. I když investoři mohou být stále ovlivněni „šokem z inflace“ kvůli rokům 2021 a 2022, je důležité si uvědomit, že inflace nemusí být pro akciový trh nutně špatná. Ve skutečnosti S&P 500 historicky vykazoval velmi dobré výsledky v prostředí s mírnou inflací.
Wall Street se však v současnosti opět soustředí na inflaci a na to, kolikrát letos Fed sníží sazby. Přestože snížení sazeb má svůj význam, není to jediný faktor, který ovlivňuje trh — a rok 2024 je toho důkazem. Navzdory divokým výkyvům v očekávání ohledně snižování sazeb během roku 2024 to nezabránilo celkovému růstu akciového trhu. Index S&P 500 vzrostl o více než 20 % a v 10 z 12 měsíců dosáhl nových rekordních hodnot.
S&P 500 se nyní nachází v období korekce o 5 až 10 %. I když je to vlastně celkem zdravé v rámci sekulárního býčího trhu, může to být krátkodobě bolestivá zkušenost. V důsledku toho je volatilita zvýšená a investoři jsou v současnosti nervózní, což činí středeční zprávu o CPI centrem pozornosti. Pokud budou výsledky zprávy vyšší, může to zesílit nedávný prodejní tlak a zatížit akcie. Naopak, pokud bude výsledek nižší, než se očekává, může to přinést určitou úlevu a podpořit růst trhu.
Autor: Brett Kenwell, investiční analytik eToro
