14. 04. 2026
Inflace se vrací k cíli ČNB
Jak už naznačil předběžný odhad, inflace se v březnu výrazně zvýšila z 1,4 % na 1,9 %. A postaraly se o to v první řadě dražší pohonné hmoty. Dramatický nárůst cen PHM zálivu byl vlastně prvním důsledkem konfliktu v Perském zálivu, po němž budou následovat i další, v čase rozložené negativní vlivy. Jednak zdražování PHM ovlivní i dubnovou inflaci, nicméně je pravděpodobné, že časem situace přiměje i energetické společnosti přepisovat ceníky plynu a elektřiny.
Inflaci v březnu naproti tomu brzdily potraviny. Sice ne nějak dramaticky, ale přece jen inflaci zbrzdily o dvě desetiny procentního bodu. Blíží se sezóna, takže zlevňuje zelenina, nižší byly dokonce ceny cukru a čokolády.
Zvlášť nepříjemný je pro centrální banku stále vysoký růst cen služeb. Tentokrát o 4,7 %, a to především v důsledku zvyšujícího se nájemného a tzv. imputovaného nájemného, které reflektuje vysoké ceny bytů na realitním trhu.
Jen tyto dvě položky stojí za skoro polovinou aktuální meziroční inflace. Vzhledem k tomu, že napětí na realitním trhu nepolevuje, musíme s nájemným jako silným proinflačním faktorem počítat i v dalších měsících.
Co čekat dál?
I když máme zavedenou regulaci cen PHM a sníženou spotřební daň, je zřejmé, že inflaci drahé PHM ovlivní i v dubnu. Přece jen průměrná březnová cena, z níž se bude vycházet (42 korun u nafty a 38,10 u benzínu) je v porovnání s dnešními hodnotami nízko. Prozatím to vypadá na další tři až čtyři desetiny procentního bodu navíc. Dubnová inflace se proto může velmi snadno přiblížit hranici 2,5 %. Vše ostatní už záleží jen na délce a šíři konfliktu v Zálivu.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
