06. 10. 2025
Inflace potěšila, na oslavy je ale brzy
Podle předběžného odhadu tuzemské spotřebitelské ceny v průběhu září oproti předchozímu měsíci klesly o 0,6 %, což odpovídá meziroční inflaci na úrovni 2,3 %. Jedná se o nižší výsledek, než očekával trh i Česká národní banka (shodně 2,6 %). Česká koruna na zveřejněná data reaguje nepatrným oslabením vůči euru.
Meziměsíčně nejvíce zlevnily služby (-0,9 %), dále pak energie (-0,7 %), potraviny, alkohol a tabák (-0,6 %) a také kategorie zboží (-0,4 %).
Meziročně byla inflace nejsilnější u služeb (4,7 %), následují potraviny, alkohol a tabák (2,9 %), kategorie zboží (0,8 %), v deflaci se naopak nacházejí energie (-3,3 %).
Meziměsíční pokles cenové hladiny je v září standardním jevem, který souvisí hlavně s tradičním zlevňováním dovolených po skočení prázdninového období. To se evidentně stalo i tentokrát, jak dokumentuje deflace v sektoru služeb. Letos se ovšem k tomuto efektu evidentně přidaly i další faktory a cenová hladina tak klesla nezvykle prudce. Svou roli zde sehrály potraviny, jejichž ceny se v srpnu vyvíjely nezvykle nepříznivě, teď v září naopak překvapily pozitivně. Zdá se tedy, že došlo pouze k posunu v čase a letošní sklizeň tak namísto tradičního srpna zlevnila až září. Opomenout nelze ovšem ani výrazné meziměsíční zlevnění energií, které se týkalo jak pohonných hmot, tak patrně i energií pro domácnosti.
Na detailnější informace si budeme muset počkat do zveřejnění zpřesněného odhadu, nicméně v tuto chvíli se zdá, že zářijová inflace potěšila. Nyní bude klíčové, zda pokles cen služeb byl tažen výhradně běžnou sezónností, tedy zlevněním rekreací po hlavní turistické sezónně, nebo šel i nad její rámec. Jelikož ovšem žádné jiné náznaky uklidňování cenového vývoje ve službách v tuto chvíli nemáme k dispozici, raději bychom nepropadali přehnanému optimismu a pro jistotu předpokládáme, že se spíše jedná o jednorázový výkyv, nikoliv o obrat v trendu. V průměru za celý letošní rok inflace podle nás i nadále míří k hodnotě 2,5 %.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
