10. 10. 2025
Inflace blízko cíle
Zářijová inflace dopadla opět přesně podle předběžného odhadu statistického úřadu, když tentokrát skončila na 2,3 %. Jde o lepší číslo, než s kterým počítala ČNB, nicméně důvod k radosti moc nedává. Hlavním problémem zůstává soustavný růst cen služeb a na realitním trhu zase pokračující prudké zdražování nemovitostí.
Pozitivním signálem rozhodně není meziměsíční pokles cen služeb, který sice vypadá působivě, ale jde na vrub tradičnímu posezónnímu zlevňování dovolených. V meziročním vyjádření jsou totiž dovolené dražší o 5 % a služby jako takové o 4,7 %. Rostou i nájmy a do inflace se silně propisují i ceny nemovitostí, které ji navyšují o půl procentního bodu.
Inflaci na druhé straně brzdí zlevňování energií, konkrétně elektřiny, plynu a PHM. Drobné zklidnění je vidět u potravin, které sice dál zdražují, ale ne už takovým tempem jako na začátku léta.
Co čekat dál? Inflace se nejspíš bude držet těsně nad cílovými dvěma procenty i v dalších měsících. ČNB by z pohledu celkové inflace sice mohla být spokojená, avšak jádrová inflace a často zmiňované ceny služeb ji budou v obezřetnosti. Stejně tak i perspektiva vyššího deficitu státních financí v letošním a zejména pak v příštím roce. Na pokles sazeb to zatím ještě nevypadá.
Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
