31. 10. 2017
Ekonomice eurozóny se daří, inflace ale zůstává velmi nízko
Růst HDP eurozóny dosáhl ve třetím čtvrtletí solidních 2,5 % meziročně. Ve srovnání s minulým čtvrtletím si ekonomika polepšila o 0,6 % a o jednu desetinku tak překonala tržní konsenzus. Růst HDP za druhý kvartál byl dokonce revidován z původních 0,6 % q/q na 0,7 %. Dnešní čísla tak opět potvrdila, že se eurozóna drží ve velmi dobré kondici. Přestože detailní strukturu HDP se dozvíme až na konci listopadu, předpokládáme, že růst byl široce rozprostřený.
Domácnosti těží z dobré situace na trhu práce. To potvrdila i dnes zveřejněná zářijová míra nezaměstnanosti, která poklesla o další dvě desetiny na úroveň 8,9 %, nejnižší hodnotu od roku 2009. Klesající nezaměstnanost tlačí mzdy postupně nahoru, což zvyšuje ochotu domácností utrácet. Na konci letošního roku a v březnu 2018 končí některá významná mzdová ujednání v Německu, což by mělo pomoci mzdám akcelerovat ještě výrazněji.
Ekonomika eurozóny těží i z oživené světové poptávky. To by mělo být vidět na vývoji čistých exportů, které ještě ve druhém čtvrtletí hospodářský růst brzdily. Podstatným přispěvatelem k růstu zůstávají i investice. Za celý letošní rok očekáváme růst HDP eurozóny na úrovni 2,2 %, rizika se však koncentrují ve směru nahoru. To je dobrá zpráva i pro českou ekonomiku, která těží ze solidní poptávky ze strany EMU.
Achillovou patou eurozóny zůstává inflace. Ta v říjnu zvolnila své meziroční tempo na 1,4 %, jádrová inflace dokonce na 0,9 %. Celková inflace bude navíc podle našeho názoru zpomalovat až do února příštího roku. Zvyšování úrokových sazeb v eurozóně je tedy stále v nedohlednu. První a zároveň poslední zvýšení úroků očekáváme v červnu 2019.
JANA STECKEROVÁ
Investment Banking
REKLAMA
