05. 06. 2025
ECB snižuje úrokové sazby
ECB dnes podle očekávání rozhodla o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 %. Nová prognóza inflace byla v letošním i příštím roce snížena o 0,3 procentního bodu na 2 % a 1,6 %, což je v souladu s našimi odhady. Výhled jádrové inflace přitom zůstal v zásadě beze změny. Výrazná revize nenastala ani v případě prognózy růstu HDP. Ekonomika eurozóny podle ECB vzroste letos o 0,9 %, příští rok o 1,1 % a v roce 2027 o 1,3 % Další rozhodování ECB je i nadále podmíněno především novými daty, na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní blíží konec současného cyklu snižování sazeb. Z pohledu finančních trhů by se proto dalo dnešní zasedání shrnout jako „jestřábí cut“. V kombinaci se zveřejněním týdenního počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, který vzrostl na 247 tis., což nejvýše od loňského října, tak euro k dolaru posílilo o 0,5 % na 1,147 USD/EUR.
Koruna dnes v páru s eurem uhájila své včerejší zpevnění k 24,80 CZK/EUR. To nastalo po zveřejnění bleskového odhadu květnové inflace, která se zvýšila nečekaně výrazně až na 2,4 % y/y (více zde: https://bit.ly/CPI_May25_flash). Člen bankovní rady ČNB J. Seidler se navíc v rozhovoru pro týdeník Ekonom, který poskytl ještě před publikací květnového inflačního čísla, vyslovil pro ponechání úrokových sazeb na červnovém zasedání beze změny, když podle něj přetrvávají proinflační rizika. Vše tedy nasvědčuje tomu, že si ČNB zachová svůj rezervovaný postoj k dalšímu uvolňování měnové politiky. To v posledních dnech přispělo k rozevření úrokového diferenciálu korunových a eurových tržních úrokových sazeb ve prospěch těch tuzemských, a tím i k posílení české koruny
Autor: Jaromír Gec, analytik Komerční banky
