04. 06. 2026
Česká inflace opět blízko cíle ČNB
Podle předběžného odhadu statistického úřadu se v květnu inflace snížila z 2,5 % na 2,1 %. Hlavním důvodem bylo odeznění tlaku na růst cen pohonných hmot. Ve směru nižší inflace působily i potraviny, které jsou nyní v průměru o téměř dvě procenta levnější než před rokem.
Nižší inflace však nemusí automaticky znamenat spokojenost ČNB. Tlak na růst cen služeb totiž neustává. Ty sice aktuálně zdražují o jednu desetinu procentního bodu pomaleji než před měsícem, ale tempo 4,7 % zůstává vysoké. Za tím stojí především napětí na realitním trhu, které se do inflace promítá prostřednictvím nájemného a tzv. imputovaného nájemného (tedy odhadovaných nákladů na vlastnické bydlení).
Přestože aktuální pokles inflace je pozitivní zprávou, v dalších měsících je třeba počítat s jejím setrváním v horní polovině tolerančního pásma ČNB. Do cen se totiž postupně promítnou vyšší ceny elektřiny a plynu. Na podzim navíc mohou inflaci podpořit i rostoucí ceny zemědělských výrobců v důsledku vyšších nákladů na energie a hnojiva.
ČNB proto zůstane obezřetná a ponechá si i nadále otevřenou možnost zvýšení úrokových sazeb. Důležitým vodítkem pro její další postup bude i vývoj v eurozóně, zejména rozhodnutí ECB o sazbách, o kterém se bude jednat již 11. června.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
