29. 05. 2026
Česká ekonomika přibrzdila
Podle dnes zveřejněného odhadu HDP ČR za první čtvrtletí si česká ekonomika vedla v prvním čtvrtletí o něco málo lépe, než naznačoval předběžný odhad. Změna je to ovšem jen symbolická, a tak na místo 2,1 % si připisuje růst o 2,2 %. Mezikvartální růst o 0,2 % se tentokrát nemění. Růst ekonomiky zůstal v režii domácí poptávky, tentokrát nikoliv však v první řadě spotřeby ale investic.
Nárůst investic o 7,3 % vypadá samozřejmě výborně, protože obvykle investice vedou k rozšiřování potenciálu ekonomiky. V našem případě velkou část vyšších investic obstaraly stavební investice v oblasti infrastruktury a nákupy dopravních prostředků na straně firem (+20,4 %). Obnova vozového parku však moc potenciálu ekonomiky nepomůže. Naproti tomu investice do strojů a ICT se zvýšily jen o 4,1 %, mezikvartálně dokonce mírně poklesly.
Spotřeba domácností se v prvním čtvrtletí zvýšila o 3,4 % a odpovídala tak vývoji reálných mezd ve ekonomice. Jde tedy o růst přiměřený možnostem domácností bez toho, aby musely sahat hluboko do rezerv. Navíc se ukazuje, že se tento malý „spotřební boom“ neodehrává v obchodech, ale ve službách.
Na konci února sice začal konflikt v Perském zálivu, jeho dopad na českou ekonomiku se v prvním čtvrtletí díky zásobám ve skladech i na cestě omezil pouze na ceny energií, především pak pohonných hmot. Prudké zdražení PHM a vyšší spotové ceny elektřiny a plynu v březnu už firmy pocítily, ale faktický dopad konfliktu na HDP byl ještě velmi limitovaný.
Výsledky druhého čtvrtletí už budou válkou v Zálivu ovlivněny podstatně více. Přesto by se ekonomika mohla udržet v černých číslech s růstem okolo dvou procent. Za celý rok by ovšem dvouprocentní růst bylo možné považovat za velký úspěch, zvlášť s ohledem na mizérii německého hospodářství.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
