Komentář: Konec zlaté horečky nebo perspektivní příležitost?
Zlato, tradiční symbol bezpečí, prochází v březnu 2026 zátěžovou zkouškou. Po spanilé jízdě z minulého roku, kdy si připsalo zhodnocení o více než 60 %, narazil trh na tvrdou realitu. Cena žlutého kovu klesla o 22 % ze svého historického maxima 5594 USD a oficiálně vstoupila do fáze takzvaného medvědího trhu. Pro mnohé investory je to moment paniky, pro zkušené hráče však může jít o nákupní slevu, jaká se nevidí často.
Po výrazně impulzivním růstu v roce 2025 je současná korekce přirozeným a technicky nezbytným procesem, který očišťuje trh od spekulativního kapitálu.
Proč cena klesá?
Za současným výprodejem stojí tři klíčové faktory. Prvním je silný americký dolar, který od začátku geopolitického napětí posílil o 3 %, čímž zdražil zlato pro zahraniční kupce. Druhým faktorem jsou výnosy státních dluhopisů, které vzrostly na 4,38 %. Jelikož zlato nenese úrok, při takto vysokých výnosech dluhopisů investoři dočasně upřednostňují „bezpečný výnos“ před drahým kovem.
Třetím, méně viditelným důvodem, je likvidita. V dobách prudkých tržních pohybů jsou institucionální investoři často nuceni prodávat své ziskové pozice, aby pokryli ztráty v jiných částech svých portfolií.
Pilíře zůstávají pevné
Navzdory krátkodobému negativnímu trendu zůstávají dlouhodobé základy zlata neotřeseny. Centrální banky zemí BRICS pokračují v rekordní akumulaci rezerv s cílem snížit závislost na dolaru. Geopolitické riziko ve světě neklesá a masivní státní deficity západních ekonomik nadále narušují důvěru v papírové měny. Analytici proto zůstávají v dlouhodobém výhledu optimističtí a očekávají, že po stabilizaci situace se zlato vrátí k růstu.
Čas na emoce nebo na kalkulačku?
Historie nás učí, že nejlepší investiční rozhodnutí vznikají v době, kdy je trh paralyzován strachem. Současný 22% pokles z historických maxim odstranil z trhu euforii a přinesl střízlivější ceny. Pro investora, který hledá ochranu kapitálu a zároveň přiměřené zhodnocení, může být tento medvědí trend ve skutečnosti jedním z nejlepších vstupních bodů poslední doby.
Autor: Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS
