Komentář: Euforii z rekordního IPO CSG vystřídala realita
Vstup průmyslového a technologického holdingu Czechoslovak Group (CSG) na akciový trh v lednu 2026 se zapsal do dějin jako největší primární úpis akcií obranné firmy v historii a zároveň nejvýznamnější IPO na evropském kontinentu od debutu automobilky Porsche. S tržní kapitalizací, která dosáhla hranice 770 miliard CZK, Michal Strnad nejen že potvrdil dominanci v obranném sektoru, ale přepsal i pořadí nejhodnotnějších českých společností.
CSG v rámci tohoto ukazatele předběhlo i energetického giganta ČEZ, jehož hodnota se v daném čase pohybovala na úrovni 650 miliard CZK. Podle údajů zprostředkovaných agenturou Reuters se jedná o nejrychleji rostoucí obrannou firmu v Evropě z hlediska meziročního růstu tržeb, na základě čehož není překvapením, že toto načasování přineslo mimořádně úspěšný vstup na burzu v Amsterdamu s paralelním obchodováním na pražském Free Markete.
Jaký byl první obchodní den?
Celý proces přípravy IPO byl na poměry českých a slovenských firem, které veřejné nabídky realizují jen sporadicky, zvládnut s mimořádnou profesionalitou. Primární emise v objemu 780 milionů akcií v celkové hodnotě 3,3 miliardy EUR byla později navýšena o 19,8 milionů akcií, když investiční banka JPMorgan Chase uplatnila svou nadalokovací opci.
Výnos z IPO tak v konečném důsledku dosáhl při ceně 25 EUR za akcii 3,8 miliardy EUR, a to za neuvěřitelných 12 minut. Enormní zájem podtrhla skutečnost, že poptávka až 20násobně převýšila nabídku, což vedlo k růstu ceny akcií o více než 30 % hned během prvního obchodního dne. Tento raketový start však nesl i rizika spojená s neúměrnými očekáváními a přílišným optimismem retailových investorů, kteří nastoupili na rozběhnutý vlak v momentě největšího mediálního zájmu.
Ponaučení a očekávání
Plusová čísla vystřídala korekce už na druhý den obchodování. Pravděpodobným důvodem bylo částečné zrealizování zisků institucionálních investorů, což vedlo k poklesu přibližně na 30 EUR za akcii. Ponaučením pro investory může být zdůraznění nevyhnutelnosti analytického přístupu místo impulzivního nakupování během šílenství.
REKLAMA
Finanční síla a globální expanze
I přes krátkodobý pokles ceny akcií však fundamentální základy společnosti v kontextu trhu zůstávají mimořádně silné. Hospodářské výsledky za první tři kvartály roku 2025 potvrzují, že CSG je v mimořádně silné formě. Tržby ve výši 4,49 miliardy EUR znamenaly meziroční nárůst o 82,4 %, přičemž ukazatel EBITDA na úrovni 1,22 miliardy EUR vzrostl o 83,7 %.
Klíčovým faktorem úspěchu je zásoba zakázek v hodnotě 14 miliard EUR a rozpracované kontrakty za dalších 18 miliard EUR. Skupina celkově roste díky své globální přítomnosti v 39 závodech, zejména díky strategické akvizici americké skupiny Kinetic. V neposlední řadě, Michal Strnad, který ovládá téměř 85 % akcií, se s majetkem přesahujícím 640 miliard CZK stal nejbohatším Čechem, čímž výrazně odsunul Renátu Kellnerovou.
CSG se tak definitivně stala relevantním konkurentem pro německý Rheinmetall, i když s kapitalizací přes 80 miliard EUR má německý gigant stále náskok.
David Matulay, analytik InvestingFox
