Glosa: Už se ucho utrhlo?
Když poprvé snížil v roce 2011 S&P (Moody’s) rating vládního dluhu USA, trhy reagovaly okamžitě: akcie propadly strmě dolů a výnosy z dluhopisů putovaly nahoru. Po nedávném snížení ratingu amerického dluhu agenturou Fitch z triple A na AA+, byly trhy víceméně překvapeny a nereagovaly ihned. Finanční svět si na politické tanečky kolem zvyšování stropu amerického vládního dluhu již poměrně zvykl. Ozvaly se i hlasy, jak politické tak ekonomické, že tentokrát to Fitch zřejmě přestřelil.
Když se rozvířený prach poněkud usadil, vidíme, že trhy reagovaly, a reagovaly jasně, i když ne tak prudce jako v roce 2011. Rating vládního dluhu Německa a Švýcarska zůstává pořád prvotřídní a právě výnosy z německých desetiletých vládních bondů klesly o 3 bazické body. Trhy jsou si extrémního rozdělení dnešní americké politické scény a jeho dopadu na ekonomiku USA v dlouhodobém horizontu velmi dobře vědomy.
Alternativa k americkým vládním dluhopisům však v kontextu současné globální ekonomiky stále neexistuje. Buď alternativní trhy ( Německo, Švýcarsko) postrádají dostatečnou likviditu a objemy, nebo jsou ještě daleko více politicky nepředvídatelné a riskantní než trh amerických dluhopisů (Čína). Ekonomika USA je v post-koronavirovém období překvapivě odolná a robustní a za bariérou soupeření Trumpa s Bidenem dozrává v USA nová, mladá politická reprezentace uvnitř obou hlavních stran i jako třetí možnost a je si mnohem ostřeji vědoma nutnosti znovuobnovení pro-byznysového pozitivního tržního prostředí.
Otázkou nicméně zůstává, zda nezdravé propojení politiky a byznysu v otevřené americké společnosti a ekonomice nedosáhlo již bodu, z něhož návrat k chudé vládě a bohatému soukromému podnikání v tržním prostředí je již vpodstatě nemožný. Jestli už se ucho džbánu amerických vládních financí definitivně utrhlo nebo ještě ne. Stav americké ekonomiky a rozhovory s mnoha americkými byznysmeny a občany ve mně udržují naživu optimismus, že ještě snad pozdě není. Mnohé napoví výsledek voleb v příštím roce.
Autor: Miroslav Hošek, CEO Advanced Food Products (AFP), LLC, v USA působí na manažerských pozicích už 17 let
