Text: Petr Zámečník
25. 07. 2018
Akciové fondy: Čína trpí obchodní válkou
Americký prezident Donald Trump hrozí Číně uvalením cel na veškeré zboží dovážené do Spojených států. Není divu, že podílové fondy zaměřené na čínské akcie patří k poraženým.
Nedaří se ale ani Indexu ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů jako celku. V letošním roce zaznamenal pouze dva růstové, zato pět ztrátových měsíců. Celková ztráta na druhou stranu není příliš vysoká. Z prosincových hodnot 1 115,1 bodu tratil jen nepatrně na 1 113,1 bodu v červenci 2018.
Graf 1: Index ICZ pravidelného investování
Zdroj: Investujeme.cz
Největší aktuální hrozbou pro světové akciové trhy (a nejen pro ně) je současná zahraničně-obchodní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten nejen hrozí zavedením cel na dovoz nejrůznějšího zboží z nejrůznějších zemí, ale skutečně cla i zavádí. A to „v zájmu národní bezpečnosti“ – skulinky, kterou Světová obchodní organizace (WTO) v dohodách o volném obchodu nechává.
Navzdory Trumpově politice obchodních překážek ale překvapivě vystoupil americký ministr financí Steven Mnuchin a nabídl na setkání ministrů financí a centrálních bankéřů zemí G20 Evropské unii a Japonsku dohodu o volném obchodu: „Pokud Evropa věří ve volný obchod, jsme připraveni podepsat dohodu o volném obchodu.“
Poněkud překvapivé prohlášení poté, co Donald Trump nechal zavést cla na ocel a hliník a permanentně vyhrožuje zavedením cel na dovoz německých automobilů. To by ostatně dopadlo tíživě i na českou ekonomiku. Zejména v situaci, kdy se vláda svými výdaji připravuje na dalších sedm tučných let a nepočítá s případnou krizí.
„Nabídka“ volného obchodu se nesetkala s pochopením evropských politiků nejen kvůli aktuálním celním bariérám. „Odmítáme jednat se zbraní u hlavy,“ reagoval Bruno Le Maire, francouzský ministr financí. Amerika prý má nejdřív ustoupit od současných cel na ocel a hliník a od hrozeb cel na automobily. Pak bude možné otevřít jednání o volném obchodu.
Potíž je ale i v další „drobnosti“. Podle Stevena Mnichina by měl být volný obchod založen nejen na nulových clech, ale i nulových pobídkách a dotacích. A to je v současné Evropské unii s dotacemi kde čeho v čele se zemědělstvím zřejmě obtížně průchodné…
Tabulka 1: Podílové fondy s největším poklesem v uplynulém měsíci
| Podílový fond | Znehodnocení mezi 20. 6. 2018 a 20. 7. 2018 |
| FF – China Consumer Fund A-ACC-EUR | -7,18% |
| Pioneer Funds – China Equity (USD) | -6,88% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY KOREA | -6,47% |
| Parvest Equity China | -6,33% |
| FF – China Opportunities A-ACC-EUR | -6,17% |
| BGF Asian Dragon Fund | -5,99% |
| Parvest Equity Indonesia USD | -5,94% |
| HSBC GIF Chinese Equity A USD | -5,93% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY INDIA INFRASTRUCTURE | -5,67% |
| HSBC GIF Hong Kong Equity A USD | -5,64% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů
Čína včetně Hong Kongu obsadila 6 z 10 příček mezi nejztrátovějšími akciovými fondy v uplynulém období. Sekundují jí další asijské země – Jižní Korea, Indonésie a Indie – a jeden fond asijských tygrů. Pokud by Donald Trump naplnil svou hrozbu zavedení cel na veškeré čínské dovozy do Spojených států, trpěly by akcie v tomto regionu ještě více.
Tabulka 2: Podílové fondy s největším růstem v uplynulém měsíci
| Podílový fond | Zhodnocení mezi 20. 6. 2018 a 20. 7. 2018 |
| Parvest Equity Brazil | 9,43% |
| HSBC GIF Brazil Equity A USD | 9,16% |
| Templeton Latin America | 8,78% |
| Parvest Equity Latin America | 8,53% |
| HSBC GIF Latin American Equity A USD | 8,38% |
| BGF Latin American Fund | 8,27% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY LATIN AMERICA | 7,75% |
| Aberdeen Global – Brazil Equity (USD) | 7,64% |
| NN (L) Latin America Equity | 7,30% |
| PineBridge Latin America Fund | 7,08% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů
Růstům po předchozích masivních propadech dominuje Brazílie a Latinská Amerika. Situace v Brazílii a dalších jihoamerických státech se sice zřejmě příliš nevylepšila, ale její nezhoršování umožnilo alespoň korekci. Jiná situace je v Turecku, které v předešlých měsících propadávalo spolu s Latinskou Amerikou a odkud přicházejí nové a nové negativní zprávy. Akciové fondy zaměřené na Turecko tak pouze zbrzdily svůj pokles.
