AI mění investiční mapu: Asie těží z nedostatku čipů a infrastruktury
Asijské trhy zůstávají citlivé na geopolitické události, včetně vývoje na Blízkém východě, cen ropy nebo narušení globální dopravy. V současnosti ale hraje výraznější roli jiný faktor: silná investorská poptávka po AI. Důvod je jednoduchý. AI už není jen o softwaru a amerických technologických firmách. Stále více jde o hardware, výrobu a infrastrukturu, a právě zde má Asie zásadní postavení.
Vývoj v severní Asii to potvrzuje. Na Tchaj-wanu vzrostly v březnu exportní objednávky meziročně o 65,9 % na rekordních 91,12 miliardy USD. Jde o nejvyšší tempo růstu za více než 16 let, tažené poptávkou po AI a technologických produktech. Jižní Korea hraje klíčovou roli v oblasti pamětí, kde společnosti Samsung Electronics a SK Hynix stojí v centru dodavatelského řetězce vysokorychlostních pamětí (HBM) pro AI akcelerátory. Japonsko pak dodává zásadní technologie, od polovodičového vybavení přes pokročilé materiály až po robotiku a automatizaci výroby.
Každý nový AI model, datové centrum nebo cloudová infrastruktura vyžaduje fyzické zázemí. Investoři tomu přizpůsobují své strategie a vedle amerických technologických firem stále více zohledňují i asijské trhy, které zajišťují hardwarovou základnu AI.
Investiční příběh AI se rozšiřuje za hranice USA
Rozvoj AI není možný bez odpovídající infrastruktury. Každé nasazení AI zvyšuje nároky na výpočetní výkon, paměť, pokročilé balení čipů, energii i výrobní kapacity. Firmy, které tyto vstupy dodávají, často rozhodují o tom, jak rychle se AI může dále rozvíjet.
Spojené státy si udržují dominantní postavení v oblasti návrhu čipů, cloudových platforem a aplikací. Klíčová infrastruktura pro rozvoj AI se však z velké části nachází v Asii:
- Tchaj-wan je klíčový pro pokročilou výrobu čipů,
- Jižní Korea pro paměti, zejména HBM,
- Japonsko pro zařízení, materiály a automatizaci,
- Čína buduje vlastní soběstačný AI ekosystém,
- Singapur nabízí expozici na infrastrukturu, konektivitu a datová centra.
To mění pohled investorů. Expozice pouze na americké technologické firmy znamená účast na komercializaci AI, ale ne nutně na rozšiřování její kapacity. V prostředí, kde hraje klíčovou roli nedostatek čipů, pamětí či energie, se dodavatelský řetězec stává zásadní součástí investičního příběhu.
REKLAMA
Role jednotlivých trhů
Tchaj-wan – výroba čipů
Tchaj-wan stojí v centru globálního foundry ekosystému, od výroby waferů po pokročilé balení a testování. Klíčová je schopnost vyrábět stále výkonnější čipy ve velkém měřítku.
Rizika: vysoká koncentrace na polovodiče a geopolitická citlivost.
Jižní Korea – paměti
Role Koreje spočívá v dodávkách paměťové infrastruktury (HBM, DRAM, NAND), která je nezbytná pro fungování AI systémů.
Rizika: výrazná cykličnost trhu.
REKLAMA
Japonsko – zařízení a precizní technologie
Japonsko poskytuje klíčové technologie pro výrobu čipů: zařízení, materiály, automatizaci a komponenty.
Rizika: nepřímá expozice na AI a závislost na globálním investičním cyklu.
Čína – infrastruktura AI
Čína buduje vlastní technologický ekosystém, od čipů přes servery až po energetiku a datová centra, s důrazem na soběstačnost.
Rizika: regulatorní nejistota, geopolitika a omezení ze strany USA.
Singapur – infrastruktura a služby
Singapur nabízí expozici na elektronické služby, konektivitu a datová centra.
REKLAMA
Rizika: spíše nepřímá a selektivní expozice.
Dopad na investiční portfolia
Expozice na Asii může plnit tři hlavní funkce:
- diverzifikaci dodavatelského řetězce AI,
- měnovou a regionální diverzifikaci,
- cílená expozice na jednotlivé vrstvy AI (čipy, paměti, infrastruktura).
Klíčová rizika
Investiční příběh AI v Asii není bez rizik:
- geopolitické napětí (zejména kolem Tchaj-wanu),
- citlivost na ceny energií a ropy,
- koncentrace na omezený počet firem,
- možné zpomalení investic do AI infrastruktury,
- cykličnost paměťových trhů,
- měnové výkyvy (JPY, KRW, TWD).
Co sledovat
Pro další vývoj budou klíčové:
- investiční plány amerických technologických firem v oblasti AI,
- výhledy firem jako TSMC, Samsung Electronics či SK Hynix,
- vývoj cen pamětí a poptávky po HBM,
- objednávky polovodičového vybavení,
- příliv zahraničního kapitálu do asijských trhů,
- politika Číny v oblasti technologické soběstačnosti,
- rozvoj datové infrastruktury v Singapuru,
- ceny energií a jejich dopad na AI infrastrukturu.
Závěr
Asie se stává klíčovou součástí investičního příběhu AI. Zatímco Spojené státy dominují softwaru, Asie zajišťuje velkou část fyzické infrastruktury, čipy, paměti i výrobní kapacity. Investoři tak region stále více vnímají nikoli jako obecnou expozici na rozvíjející se trhy, ale jako cílenou expozici na infrastrukturu AI.
Příležitosti jsou významné, ale stejně tak i rizika, od geopolitiky přes koncentraci až po možnost, že očekávání ohledně investic do AI předběhla realitu.
Autorka: Charu Chanana, hlavní investiční stratéžka Saxo Bank
