Charakterem svého vystoupení se tak Bernanke v podstatě zařadil do plejády holubičích výroků jeho kolegů z vedení Fedu, kteří se po květnovém zasedání americké centrální banky snažili svojí rétorikou utlumit prudký růst tržních úrokových sazeb, který vlastně sami přivodili.
Bernankeho včerejší vzkaz tedy spočíval v tom, že jakékoliv eventuální utlumování expanze Fedu (nižší nákupy dluhopisů do bilance) bude velmi pozvolné a nastane, jen pokud zaměstnanost bude dále růst (přírůstky nových míst okolo 200 tisíc měsíčně) a inflace se vrátí ke 2 %. Potom budou nákupy dluhopisů alias politika kvantitativního uvolňování postupně tlumena, přičemž v tomto optimistickém scénáři by měla skončit v polovině příštího roku (tehdy by měla být míra nezaměstnanosti na úrovni 7 %). Stane se tak ovšem pouze za předpokladu, že finanční podmínky se nebudou rychle utahovat – čti nepůjdou rychle vzhůru tržní úroky.
Sečteno a podtrženo: prozatím se není třeba bát, že by Bernankeho Fed přestal v dohledné době chrlit levné dolary.
Jan Čermák, analytik ČSOB
