Text: Petr Zámečník
29. 08. 2018
Akciové fondy: Turecké hospodářství způsobuje výprodeje
Pojem „turecké hospodářství“ opět začíná nabývat svého pejorativního významu. Podílové fondy zaměřené na turecké akciové společnosti během jediného měsíce ztratily pětinu až čtvrtinu své hodnoty. Nedaří se ale ani zlatým dolům.
Akciovým podílovým fondům léto nesvědčí. Index ICZ poklesl již potřetí v řadě. V srpnu ubral ze své hodnoty 1,09 % a zakončil na úrovni 1101 bodů. K mírnému poklesu tak dochází již od roku 2017, a to navzdory skutečnosti, že americký trh měřený indexem S&P 500 zažívá historicky nejdelší býčí trend.
Graf 1: Index ICZ pravidelného investování
Zdroj: Investujeme.cz
Největším tahounem indexu do červených čísel je v posledním měsíci Turecko. Dva fondy nabízené v České republice specializující se na turecké akcie ztratily 21,41 % a 24,96 % své hodnoty. Ukazuje se, že autoritářská vláda postrádající povědomí o základních ekonomických souvislostech není pro ekonomiku země příznivá.
„Výprodej tureckých aktiv není ojedinělým případem, ale projevem systémového problému, který se dříve či později projeví,“ uvedla Althea Spinozzi, specialistka na dluhopisy Saxo Bank, a dodala: „Jinými slovy, investoři by si měli dávat na rozvíjející trhy pozor, protože volatilita v Turecku ještě nezatřásla stromem dostatečně.“
Turecké výprodeje sice některé investory odradily a z Turecka svůj kapitál stáhli, ovšem jiné naopak přilákaly. V každém případě investice do tureckých akcií či dluhopisů je v současnosti spíše spekulací než investicí a je spojena s vysokou mírou rizika.
Turecký prezident Recep Tayyip Erdogan omezuje suverenitu centrální banky, zrušil pozici premiéra vlády a sám usedl v jejím čele, zbavil ji pro-tržně smýšlejících politiků a pro upevnění rodinných vztahů přiřkl pozici ministra financí svému zeti. I toto svědčí o tom, že turecké hospodářství nemá příliš pozitivní výhled.
Tabulka 1: Podílové fondy s největším poklesem v uplynulém měsíci
| Podílový fond | Znehodnocení mezi 20. 7. 2018 a 20. 8. 2018 |
| Parvest Equity Turkey | -24,96% |
| HSBC GIF Turkey Equity A EUR | -21,41% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL GOLD MINES USD | -11,82% |
| BGF World Gold Fund | -10,73% |
| Franklin Gold and Precious Metals Fund (USD) | -9,87% |
| Templeton Eastern Europe | -7,56% |
| HSBC GIF Brazil Equity A USD | -7,31% |
| Aberdeen Global – Japanese Smaller Companies EUR | -7,29% |
| Parvest Equity Brazil | -7,11% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY GLOBAL RESOURCES CZK | -6,87% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů
S 10% poklesy sekundují fondům zaměřeným na turecké akcie fondy specializující se na těžaře a zpracovatele zlata. Jejich akcie jsou závislé na ceně žlutého kovu. A jeho cena klesá již od poloviny dubna. Z úrovní kolem 1 350 USD/oz. se v průběhu uplynulého měsíce dostaly až ke 1 175 USD a jen za poslední měsíc ztratila cena zlata přibližně 50 USD/oz. Od 15. srpna sice opět roste, ale stále se drží poblíž nejnižších letošních úrovní.
U nejrůstovějších akciových fondů posledního měsíce není jednoznačný vítěz. Dařilo se indickým a thajským akciím, ale také dividendovým americkým akciím či zdravotnictví.
Tabulka 2: Podílové fondy s největším růstem v uplynulém měsíci
| Podílový fond | Zhodnocení mezi 20. 7. 2018 a 20. 8. 2018 |
| HSBC GIF Indian Equity A USD | 7,51% |
| NN (L) Health Care | 6,76% |
| BGF US Basic Value Fund | 6,68% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY INDIA INFRASTRUCTURE | 6,48% |
| AMUNDI FUNDS EQUITY THAILAND | 6,36% |
| NN (L) US High Dividend | 6,04% |
| Parvest Equity High Dividend USA | 5,95% |
| HSBC GIF Thai Equity A USD | 5,75% |
| Franklin Mutual Beacon (USD) | 5,56% |
| Infond Life, akciový podfond | 5,39% |
Zdroj: Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů
Jak dlouho bude trvat býčí trh?
Americké akcie zažívají nejdelší býčí trh v historii. Nárůst akcií ovšem zdaleka k největším nepatří. Dosáhl „pouze“ 350 %, přičemž průměr růstů býčích trhů je 476 %. Navzdory dlouhotrvajícímu býčímu trendu tak může být další prostor ještě otevřen. Ale nemusí. On samotný „býčí trh“ je tak trochu statistická hrátka.
„Býčí trh nastane při růstu cen o 20 procent ode dna a trvá, dokud není zaznamenán propad větší než 20 procent,“ uvádí David Navrátil, analytik České spořitelny.
