16. 03. 2018
PX index: sice hledáme směr, nicméně od začátku roku stále v zelených číslech
Od větší únorové korekce, která započala ve Spojených státech a okamžitě se přelila přes všechny trhy po celém světě, se situace do značné míry uklidnila.
Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost
Katastrofické scénáře se (naštěstí) opět nenaplnily a většina širokých indexů odpracovala polovinu propadu, pražskou burzu nevyjímaje. A to navzdory nepřesvědčivému výkonu západoevropských akciových burz, které se na rozdíl od Spojených států a rozvíjejících se trhů z výplachu příliš nevzpamatovaly, od začátku roku si připisují ztráty a mnohé z evropských indexů dosedly na svá roční minima.
Dobrou výkonnost při nižší volatilitě vykazuje index PX také ve srovnání s okolními burzami středoevropského regionu. Maďarský BUX z lednových maxim odevzdal více než 10 % a navzdory oživení v posledních dvou týdnech zůstává od začátku roku v červených číslech. Ještě hůře si vede polský WIG / regionální vítěz loňského roku, který zůstává pod tlakem výprodejů napříč utilitami a vlastně celým energetickým sektorem, k čemuž se navíc připojily také banky.
Tahounem v Praze zůstávají dvě těžké váhy indexu PX: akcie rakouské Erste Group Bank a energetického ČEZu. Prvně jmenovaný titul se dostal na dohled hranici 1 100 Kč a oznámil navýšení dividendy z loňského zisku na 1,20 EUR (oproti přesně jednomu euro rok nazpět).
Pro příští rok se očekávání pohybují o dalších deset centů výše. Bance se rovněž dostalo vyššího doporučení ze strany analytiků, nejčerstvěji od Société Générale a J.P.Morgan. Akcie ČEZu zatím zůstávají do značné míry imunní vůči dění okolo rozprodeje aktiv v Bulharsku, nicméně kauza nabírá na síle a čím dál více se dostává také do politické roviny. Svůj pohled na věc komentovali také už někteří minoritní akcionáři.
Z fundamentální pohledu však bude mnohem důležitější zveřejnění výsledků za poslední čtvrtletí 20. března a potvrzení výše dividendy. Pozitivně akcie reagovaly na zásadní novinku, která přišla v pondělí z Německa. RWE se vzdalo svého kontrolní balíku ve společnosti Innogy a definitivně se vydalo cestou zelené energie. Kupcem je E.ON a v rámci dohody v něm získá RWE menšinový podíl společně s obnovitelnými zdroji jak E.ONu, tak samotného Innogy.
Efektivně si tak obě společnosti rozdělily německý energetický trh a budou si jen minimálně konkurovat. Akcie všech tří společností reagovaly na dohodu silným růstem. Kroky jsou vyústěním pokračujícího odklonu Německa od jaderné energie a mohou ovlivnit probíhající úvahy o rozdělení samotného ČEZu.
Pražská burza zůstává navzdory uvadající likviditě pro investory atraktivní především z důvodu nadprůměrného dividendového výnosu a nízké volatility v porovnání s okolními trhy. Důležitým faktorem je rovněž pokračující silný hospodářský růst a v porovnání s jinými měnovými páry poměrně stabilní kurz koruny vůči euru.
Titul |
Cena 12. 3. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
KOMERČNÍ BANKA | 924 | 58 | 4/0 | 42 | 4/0 |
ČEZ | 512,5 | 50 | 5/0 | 33 | 4/0 |
CETV | 91,5 | 42 | 4/0 | 42 | 4/0 |
MONETA MONEY BANK | 84,7 | 33 | 4/1 | 17 | 3/2 |
PHILIP MORRIS ČR | 17 800 | 33 | 3/1 | 17 | 3/2 |
VIG | 678 | 25 | 3/0 | 33 | 4/0 |
O2 C.R. | 282 | 17 | 2/1 | 17 | 3/2 |
ERSTE GROUP BANK | 1 077,5 | 17 | 3/1 | -17 | 1/3 |
FORTUNA | 187 | 0 | 0/0 | -8 | 1/2 |
UNIPETROL | 377 | 0 | 1/1 | -17 | 1/2 |
Ukazatel |
Hodn.
12. 3. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce | 0,90 | 0,88 | 1/1 | 1,27 | 2/0 |
PRIBOR 1 rok | 1,12 | 1,09 | 1/1 | 1,38 | 2/0 |
St. dluhopis 2.50/28 – výnos | 1,94 | 1,95 | 2/0 | 2,23 | 2/0 |
Kč/USD | 20,688 | 20,71 | 0/2 | 20,58 | 2/0 |
Kč/EUR | 25,450 | 25,31 | 2/0 | 25,04 | 2/0 |
Ukazatel |
Hodn.
9. 3. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
PX | 1 123,60 | 1 087 | 3/4 | 1 091 | 2/5 |
Dow Jones (USA) | 25 335,74 | 24 406 | 1/6 | 24 296 | 3/4 |
NASDAQ (USA) | 7 560,81 | 7 034 | 0/7 | 6 944 | 1/6 |
FTSE 100 (Velká Británie) | 7 224,51 | 7 337 | 4/3 | 7 389 | 4/3 |
DAX (Německo) | 12 346,68 | 12 410 | 3/4 | 12 268 | 4/3 |
Nikkei 225 (Japonsko) | 21 469,20 | 21 551 | 5/2 | 21 408 | 4/3 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Michal Blažek / BH Securities – Josef Kvarda, Josef Navrátil, Jiří Šimara, Tomáš Menčík / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Radek Pavlíček, Jan Berka / Skupina Roklen – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz