Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Kdo zachrání českou ekonomiku?

Kdo zachrání českou ekonomiku?

Vláda šetří. Měla by ale také snížit daně. Jinak se česká ekonomika nerozhýbe. A kdo jí může pomoci? Nikoli jen „ti nahoře“, ale každý z nás.

Před nějakým časem vyhlásily ratingové agentury Moody´s a S&P, že plány české vlády na zvýšení DPH na jedné straně a výdajové redukce na straně druhé jsou pro hodnocení závazků České republiky pozitivní zprávou, neboť mají pozitivní dopad na zadlužení ČR, nicméně zároveň tyto agentury varovaly před možnými negativními dopady na tuzemský ekonomický růst. Navíc stále existují velká rizika, že se plánovaných úspor či zvýšení daní nepodaří dosáhnout. Pokud by se jich přeci jen podařilo dosáhnout, může to omezit ekonomickou aktivitu mnoha subjektů, zejména pak domácností.

Mezi plánované úspory patří zmrazení výdajů vlády o asi 23 mld. korun. Dále následuje zvýšení DPH, zvýšení daně z příjmu a změna výpočtu růstu důchodů. V ideálním případě by tyto a další kroky měly vést k poklesu zadlužení. Stejný cíl měla i předchozí opatření, zejména pak zvýšení spotřební daně (její výběr byl nakonec mnohem nižší, než ministerstvo financí předpokládalo), což se však příliš nepovedlo. Pomoc státnímu rozpočtu v loňském tak přišla poněkud z nečekané strany.

Na základě toho, že schopnost tuzemské vlády dostát svým finančním závazkům je agenturou Moody´s hodnocena dlouhodobě (od roku 2002) známkou A1 (přičemž při provedení hlubokých strukturálních reforem je možné tento rating i navýšit) a agentura S&P v loňském roce zvýšila rating (na A) ČR pokud jde o schopnost splácet závazky a rovněž zvýšila rating hodnotící schopnost vlády ČR dostát svým závazkům v lokální měně na A+ (z AA), se podařilo refinancovat státní dluh za mnohem nižší úrokové sazby, než bylo původně počítáno, a snížit tak náklady státního dluhu oproti původnímu plánu cca o 17 mld. Kč.

Úrokové náklady státního dluhu

hrubé

čisté

hrubé

čisté

hrubé

čisté

hrubé

čisté

mld. Kč

2008

2008

2009

2009

2010

2010

2011

2011

Domácí dluh

37,73

31,68

41,81

35,34

37,68

25,34

44,29

34,25

z toho:

SPP

2,20

2,20

1,72

1,72

1,50

1,50

1,94

1,94

SSD

0,19

0,19

SDD

35,52

33,16

40,09

35,40

36,17

24,45

42,15

32,76

Krátkodobé půjčky

0,01

–3,67

0,00

–1,78

0,00

–0,62

0,01

–0,64

Zahraniční dluh

6,87

5,89

10,19

9,02

10,84

10,36

11,19

10,73

Bankovní účty

-

-

-

-

0,00

-0,07

0,00

-0,01

Realizované kurzové rozdíly 1)

0,00

-0,06

0,72

-0,24

-

-0,01

-

-

Celkem

44,60

37,51

52,72

44,12

48,52

35,62

55,48

44,97

Zdroj: MF ČR

Tím pozitivní dopad účinků úspor v podobě současné vlády však v podstatě končí. Navíc se objevují hlasy, že tak, jak jsou úsporná opatření nastavena, mohou snížit výkonnost českého hospodářství. Podle ČNB by se mělo jednat o snížení o cca 0,4 procentního bodu. Vychází to z předpokladů ČNB, která předpokládá stagnaci ekonomiky. Podílet by se na tom měla jak světová ekonomická situace, ale rovněž i vládní škrty, bez nich by ekonomika vykázala růst vyšší o 0,04 %. V loňském roce rozpočtová aktivita vlády snížila hospodářský růst o 0,6 % na 1,7 %.

Uvedené údaje jsou voda na mlýn mnoha politikům, kteří „vyznávají“ keynesiánské pojetí ekonomie. Ta „hlásá“, že v době krize je vhodné, aby vládní výdaje nahradily v této době vypadnuvší soukromé výdaje. Teoreticky je tato myšlenka logická. Bohužel její reálná podoba v rukou politiků je jiná. Vládní výdaje jsou bohužel vysoké i v době ekonomického růstu. Avšak mnohdy jsou až příliš démonizované.

Z grafu struktury vývoje HDP je patrné, že v době ekonomické konjunktury se na jeho růstu nejvíce podílely soukromé investice (hrubá tvorba fixního kapitálu) a spotřeba domácností. Při propadu ekonomiky pak soukromé investice zaznamenaly drtivý propad a HDP nahoru „táhly“ vládní výdaje a čistý export. I kdyby v tuzemsku došlo k dalšímu navýšení státních výdajů, nebude to mít pro HDP tak pozitivní dopad, jako opětovné nastartování soukromých investic a spotřeby domácností. Jediným dopadem zvýšení vládních investic by byl růst zadlužení. 

Tuzemská vláda se nachází v poněkud schizofrenní situaci. Kdy na jedné straně musí škrtat a zvyšovat daně (otázkou je, zda na správných místech), aby snížila zadlužení, a na straně druhé by měla snížením daní a dalšími opatřeními podpořit zvýšení soukromých investic a spotřeby. Pokud se tak nestane, bude růst českého HDP stále více závislá na globální ekonomické situaci, neboť tahounem růstu HDP bude pouze čistý vývoz (tzn. rozdíl mezi vývozem a dovozem).

Aby ovšem podpora spotřeby domácností a zvýšení soukromých investic s sebou nenesla zároveň i zvýšení dovozu, je třeba, aby domácnosti a soukromníci podpořili tuzemské podniky. I když se to mnohým nezdá, nástroje k ovlivnění HDP má v rukou každý obyvatel ČR. Nezáleží to jen na „těch nahoře“.

Graf 1: Struktura vývoje HDP

tahouni-rustu-hdp-01

Zdroj: ČNB

Poznámka: Hrubá tvorba fixního kapitálu představuje nové investice, rekonstrukce, modernizace a nákupy a bezplatné nabytí dlouhodobého majetku po odpočtu jejich prodeje a bezplatných předání, pořízení nehmotných fixních aktiv, zvýšení hodnoty nevyráběných nefinančních aktiv. Do tvorby se nepočítají fixní aktiva s hodnotou nižší než 20 tis. Kč, předměty dlouhodobé spotřeby nakoupené domácnostmi (jako automobily apod.), ale zahrnuje se pořízení obydlí. Dále se nezahrnují předměty pro vojenské účely, výdaje na výzkum a vývoj atd.

Anketa

Souhlasíte s vládními škrty?

Ano. (33)
 
Ano, ale jen s některými. (61)
 
Ne. (162)
 Celkem hlasovalo 256 čtenářů

Kdo zachrání českou ekonomiku? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 25.05.2016 00:00 Akciové fondy: Ztráty táhlo Turecko i Čína

Akciové podílové fondy se po třech měsících růstu opět propadly do ztrát. Index ICZ pravidelného investování oslabil o 3,18 % a zakončil květen na hodnotě 978,1 bodu. Nejhlubší ztráty přitom zaznamenaly fondy zaměřené na turecké akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 17.05.2016 09:21

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 05.05.2016 00:00 Nejlepší investice roku 2016? Prozatím akcie těžařů zlata

Akciím se tento rok zatím všeobecně moc nedaří. Zato cena zlata začala výrazně růst. Nejvíce si ale mnou ruce ti, kdo nakoupili akcie těžařů zlata. Jejich cena v průměru stoupla za čtyři měsíce na dvojnásobek. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 10.05.2016 10:11Další články »

Krátké zprávy z Investice

25.05.2016 13:59 Jak vysoko vyrostou tržní zelené výhonky?

Řecko dostalo přiklepnutou další půjčku, cena ropy jde na 50 dolarů za barel a hrozba Brexitu v průzkumech uvadá. To vypadá na pořádný mejdan býků. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 16:29 Účtenková loterie by mohla začít fungovat již příští rok

Zasláním účtenky za zakoupené zboží od podnikatelských subjektů by mohli lidé vyhrát peněžité nebo jiné movité věci. Tento program již funguje například v Chorvatsku, Slovensku nebo Slovinsku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 14:46 Zlotý, forint a Fed jako jejich faktor strachu

Měnám našich sousedů – tedy zlotému a forintu – se v posledních dnech nedaří. Přitom překvapivě pozitivní hodnocení od ratingových agentur z posledních dvou týdnů hovořilo pro to, aby obě středoevropské měny zpevnily. Kde je tedy chyba?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 13:28 Dobrá nálada českou ekonomiku neopouští

Podnikatelská nálada i celkový sentiment v českém hospodářství v posledním měsíci opět vzrostly. Hlavní zásluhu měly průmyslové firmy, které očekávají, že se jim v dalších měsících bude dařit lépe než v úvodu roku. Přesto ve srovnání s loňským rokem jsou jejich očekávání umírněnější. Je to svým způsobem logické, když vezmeme v úvahu, jakým boomem si většina průmyslových oborů v loňském prošla a nakonec, že růst ještě rychleji není vzhledem k zahraniční poptávce příliš kam.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.05.2016 11:52 Slováci sú z pohľadu pracovnej perspektívy najväčími optimistami v Európe

Píšeme na Investujeme.sk: Nedávny prieskum ukázal, že Slováci si najviac veria pri udržaní ich súčasného zamestnania. O jeho stratu sa obáva len osem percent z nich, čo je najmenej v Európe. Zásluhu na tom má zlepšujúca sa ekonomická situácia na pracovnom trhu. Naopak najhoršie v prieskume vyšli podľa očakávaní Gréci, či Španieli. Pracovné pozície sú tak paradoxne ohrozené najviac v krajinách, kde boli alebo sú najviac chránené.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (119)
 
Aktivní. (120)
 
Žádnou. (555)
 Celkem hlasovalo 794 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »