Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Kdo zachrání českou ekonomiku?

Kdo zachrání českou ekonomiku?

Vláda šetří. Měla by ale také snížit daně. Jinak se česká ekonomika nerozhýbe. A kdo jí může pomoci? Nikoli jen „ti nahoře“, ale každý z nás.

Před nějakým časem vyhlásily ratingové agentury Moody´s a S&P, že plány české vlády na zvýšení DPH na jedné straně a výdajové redukce na straně druhé jsou pro hodnocení závazků České republiky pozitivní zprávou, neboť mají pozitivní dopad na zadlužení ČR, nicméně zároveň tyto agentury varovaly před možnými negativními dopady na tuzemský ekonomický růst. Navíc stále existují velká rizika, že se plánovaných úspor či zvýšení daní nepodaří dosáhnout. Pokud by se jich přeci jen podařilo dosáhnout, může to omezit ekonomickou aktivitu mnoha subjektů, zejména pak domácností.

Mezi plánované úspory patří zmrazení výdajů vlády o asi 23 mld. korun. Dále následuje zvýšení DPH, zvýšení daně z příjmu a změna výpočtu růstu důchodů. V ideálním případě by tyto a další kroky měly vést k poklesu zadlužení. Stejný cíl měla i předchozí opatření, zejména pak zvýšení spotřební daně (její výběr byl nakonec mnohem nižší, než ministerstvo financí předpokládalo), což se však příliš nepovedlo. Pomoc státnímu rozpočtu v loňském tak přišla poněkud z nečekané strany.

Na základě toho, že schopnost tuzemské vlády dostát svým finančním závazkům je agenturou Moody´s hodnocena dlouhodobě (od roku 2002) známkou A1 (přičemž při provedení hlubokých strukturálních reforem je možné tento rating i navýšit) a agentura S&P v loňském roce zvýšila rating (na A) ČR pokud jde o schopnost splácet závazky a rovněž zvýšila rating hodnotící schopnost vlády ČR dostát svým závazkům v lokální měně na A+ (z AA), se podařilo refinancovat státní dluh za mnohem nižší úrokové sazby, než bylo původně počítáno, a snížit tak náklady státního dluhu oproti původnímu plánu cca o 17 mld. Kč.

Úrokové náklady státního dluhu

hrubé

čisté

hrubé

čisté

hrubé

čisté

hrubé

čisté

mld. Kč

2008

2008

2009

2009

2010

2010

2011

2011

Domácí dluh

37,73

31,68

41,81

35,34

37,68

25,34

44,29

34,25

z toho:

SPP

2,20

2,20

1,72

1,72

1,50

1,50

1,94

1,94

SSD

0,19

0,19

SDD

35,52

33,16

40,09

35,40

36,17

24,45

42,15

32,76

Krátkodobé půjčky

0,01

–3,67

0,00

–1,78

0,00

–0,62

0,01

–0,64

Zahraniční dluh

6,87

5,89

10,19

9,02

10,84

10,36

11,19

10,73

Bankovní účty

-

-

-

-

0,00

-0,07

0,00

-0,01

Realizované kurzové rozdíly 1)

0,00

-0,06

0,72

-0,24

-

-0,01

-

-

Celkem

44,60

37,51

52,72

44,12

48,52

35,62

55,48

44,97

Zdroj: MF ČR

Tím pozitivní dopad účinků úspor v podobě současné vlády však v podstatě končí. Navíc se objevují hlasy, že tak, jak jsou úsporná opatření nastavena, mohou snížit výkonnost českého hospodářství. Podle ČNB by se mělo jednat o snížení o cca 0,4 procentního bodu. Vychází to z předpokladů ČNB, která předpokládá stagnaci ekonomiky. Podílet by se na tom měla jak světová ekonomická situace, ale rovněž i vládní škrty, bez nich by ekonomika vykázala růst vyšší o 0,04 %. V loňském roce rozpočtová aktivita vlády snížila hospodářský růst o 0,6 % na 1,7 %.

Uvedené údaje jsou voda na mlýn mnoha politikům, kteří „vyznávají“ keynesiánské pojetí ekonomie. Ta „hlásá“, že v době krize je vhodné, aby vládní výdaje nahradily v této době vypadnuvší soukromé výdaje. Teoreticky je tato myšlenka logická. Bohužel její reálná podoba v rukou politiků je jiná. Vládní výdaje jsou bohužel vysoké i v době ekonomického růstu. Avšak mnohdy jsou až příliš démonizované.

Z grafu struktury vývoje HDP je patrné, že v době ekonomické konjunktury se na jeho růstu nejvíce podílely soukromé investice (hrubá tvorba fixního kapitálu) a spotřeba domácností. Při propadu ekonomiky pak soukromé investice zaznamenaly drtivý propad a HDP nahoru „táhly“ vládní výdaje a čistý export. I kdyby v tuzemsku došlo k dalšímu navýšení státních výdajů, nebude to mít pro HDP tak pozitivní dopad, jako opětovné nastartování soukromých investic a spotřeby domácností. Jediným dopadem zvýšení vládních investic by byl růst zadlužení. 

Tuzemská vláda se nachází v poněkud schizofrenní situaci. Kdy na jedné straně musí škrtat a zvyšovat daně (otázkou je, zda na správných místech), aby snížila zadlužení, a na straně druhé by měla snížením daní a dalšími opatřeními podpořit zvýšení soukromých investic a spotřeby. Pokud se tak nestane, bude růst českého HDP stále více závislá na globální ekonomické situaci, neboť tahounem růstu HDP bude pouze čistý vývoz (tzn. rozdíl mezi vývozem a dovozem).

Aby ovšem podpora spotřeby domácností a zvýšení soukromých investic s sebou nenesla zároveň i zvýšení dovozu, je třeba, aby domácnosti a soukromníci podpořili tuzemské podniky. I když se to mnohým nezdá, nástroje k ovlivnění HDP má v rukou každý obyvatel ČR. Nezáleží to jen na „těch nahoře“.

Graf 1: Struktura vývoje HDP

tahouni-rustu-hdp-01

Zdroj: ČNB

Poznámka: Hrubá tvorba fixního kapitálu představuje nové investice, rekonstrukce, modernizace a nákupy a bezplatné nabytí dlouhodobého majetku po odpočtu jejich prodeje a bezplatných předání, pořízení nehmotných fixních aktiv, zvýšení hodnoty nevyráběných nefinančních aktiv. Do tvorby se nepočítají fixní aktiva s hodnotou nižší než 20 tis. Kč, předměty dlouhodobé spotřeby nakoupené domácnostmi (jako automobily apod.), ale zahrnuje se pořízení obydlí. Dále se nezahrnují předměty pro vojenské účely, výdaje na výzkum a vývoj atd.

Anketa

Souhlasíte s vládními škrty?

Ano. (33)
 
Ano, ale jen s některými. (61)
 
Ne. (162)
 Celkem hlasovalo 256 čtenářů

Kdo zachrání českou ekonomiku? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 1 komentář)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypoindex-300-300-1

Články z Investice

Petr Zámečník | 31.08.2016 00:00 Akciové fondy: Srpen ukolébán k mírnému zisku

Akciové trhy vyčkávají na rozhodnutí Fedu o zvýšení úrokových sazeb a nikam se nehrnou. Index ICZ pravidelného investování do akciových podílových fondů tak povyrostl o 0,4 % na 1 011,5 bodu. Jakým fondům se dařilo nejvíce a které propadly? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Monika Hrušová | 26.08.2016 00:00 Němci se připravují na krizi, a co vy?

Německá vláda vyzvala občany, aby se zabezpečili pro případ krize či války. Podle nové koncepce civilní obrany by se lidé měli zásobit jídlem, vodou, ale i palivem a dalšími praktickými věcmi. V případě konfliktu budou muset civilisté také pomáhat armádě na vnějších hranicích NATO.  Víte, co byste měli doma mít v případě napadení státu nebo jiné katastrofy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 24.08.2016 08:21

Petr Zámečník | 23.08.2016 00:00 Oxytree aneb Pochybná investice pod rouškou ekologie

Ekologie je silným tématem zejména v Evropské unii. Využívají toho i pochybné společnosti nabízející podezřelé investiční příležitosti. Jednou z nich je Oxytree. Co slibuje a proč to nemůže fungovat? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 29.08.2016 14:42

Jan Traxler | 22.08.2016 00:00 Akcie v USA jsou fundamentálně drahé

Poslední dva roky tržby amerických firem v průměru stagnují a zisky v průměru poklesly. Přesto ceny akcií v USA trhají nové rekordy. Akcie v USA jsou tak z fundamentálního pohledu dražší a dražší. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.08.2016 13:45Další články »

Krátké zprávy z Investice

30.08.2016 17:23 EK: Apple musí Irsku doplatit 13 miliard eur na daních

Evropská komise udělila americké technologické firmě Apple nejvyšší daňovou pokutu v historii Evropské unie. Daňový nedoplatek ve výši 13 miliard eur (351 miliard korun) musí Apple zaplatit Irsku, kde sídlí evropská centrála společnosti. Apple i Irsko se hodlají proti rozhodnutí odvolat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.08.2016 15:41 Ropní medvědi prchají dosud nevídaným tempem

Poptávka po energiích vede k rostoucí expozici komoditních hedgeových fondů. Roste poptávka po sójových bobech, ropě, cukru a zlatu. Ropným trhům stále vládnou náznaky OPECU, že zmrazí produkci. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.08.2016 14:23 Banky lákají bohaté klienty na burzu

Banky vidí potenciál v klientech s milionovým kontem a nadstandardními příjmy. Téměř všechny velké české banky mají připraveny lákadla v podobě speciálních nabídek investičních produktů pro bohaté. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.08.2016 11:52 Chytá zlato druhý dych?

Píšeme na Investujeme.sk: Zlato tento rok opäť púta veľkú pozornosť investorov. Jeho cena preto v priebehu roka vzrástla približne o štvrtinu a komodita svojim výkonom prekonala niekoľko hlavných tried aktív. No tento drahý kov je ešte stále citeľne odchýlený od maxím z augusta 2011. Kľúčovou otázkou pre trhy preto je to, či dôjde k pokračovaniu tejto rely alebo boli doterajšie pohyby jednoducho len krátkodobým zlepšením.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.08.2016 10:18 Bitcoiny jsou stále častěji terčem hackerských útoků

Studie ukázala, že se až třetina obchodních platforem s bitcoiny stala mezi lety 2009 a 2015 terčem útoků hackerů. To vedlo k zániku téměř poloviny platforem. Na bezpečnější časy ale zatím podle odborníků nesvítá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (224)
 
Aktivní. (237)
 
Žádnou. (1137)
 Celkem hlasovalo 1598 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Monika Hrušová | 26.08.2016 00:00 Němci se připravují na krizi, a co vy?

Německá vláda vyzvala občany, aby se zabezpečili pro případ krize či války. Podle nové koncepce civilní obrany by se lidé měli zásobit jídlem, vodou, ale i palivem a dalšími praktickými věcmi. V případě konfliktu budou muset civilisté také pomáhat armádě na vnějších hranicích NATO.  Víte, co byste měli doma mít v případě napadení státu nebo jiné katastrofy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 22.08.2016 00:00 Akcie v USA jsou fundamentálně drahé

Poslední dva roky tržby amerických firem v průměru stagnují a zisky v průměru poklesly. Přesto ceny akcií v USA trhají nové rekordy. Akcie v USA jsou tak z fundamentálního pohledu dražší a dražší. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 23.08.2016 00:00 Oxytree aneb Pochybná investice pod rouškou ekologie

Ekologie je silným tématem zejména v Evropské unii. Využívají toho i pochybné společnosti nabízející podezřelé investiční příležitosti. Jednou z nich je Oxytree. Co slibuje a proč to nemůže fungovat? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »