CZK/€ 25.255 -0,10%

CZK/$ 23.195 +0,28%

CZK/£ 29.968 -0,22%

CZK/CHF 26.069 -0,33%

29. 03. 2012

0 komentářů

Subjekty:

Inflaci nepřelstíme pomocí dluhopisů s delší splatností

 


 

„Investoři by měli začít brát v potaz v posledních týdnech se zvyšující střednědobé a především dlouhodobé sazby dluhopisů,“ uvádí Aleš Prandstetter, investiční stratég ČSOB Asset Management, a.s., investiční společnost. „Tento trend bude pravděpodobně pokračovat, v současné době proto doporučujeme dávat přednost dluhopisům s relativně kratší zbývající dobou do splatnosti. Výnosnost raději podpořme přidáním rizikové (kreditní) složky fixně úročeného portfolia než delší dobou splatnosti.“

Centrální banky prakticky po celém světě se snaží nastartovat ekonomiky, a tak razí politiku nízkých klíčových úrokových sazeb – Japonsko 0,00 %, USA 0,25 %, UK 0,50 %, eurozóna 1,00 % a provádějí emisi peněz do ekonomiky. To může mít ovšem fatální důsledky pro výnosy státních dluhopisů. Ty se již v současnosti u některých klíčových zemí pohybují pod úrovní inflace. „Jsme si vědomi, že delší doby splatnosti nabízejí vyšší výnosy než ty krátké. Inflace by se ale mohla stát dlouhodobě největším rizikem. Dluhopisy s dlouhou maturitou a fixním kupónem by v takovém případě mohly výrazněji ztratit na hodnotě,“ říká Aleš Prandstetter.

Za povšimnutí stojí také příležitosti nových trhů. Rozvíjející se ekonomiky, především asijské, jsou motorem světového hospodářského růstu. Tyto lokality se vyznačují podmínkami pro tvorbu udržitelného bohatství, jako je silný hospodářský růst, zvyšující se produktivita a relativně mladé obyvatelstvo, navíc jejich bankovní systém je momentálně povětšinou v dobré kondici. „Výnosy z dluhopisů jsou zde výrazně vyšší, než u dluhopisů takzvaně vyspělých zemí. Potvrzuje to i skutečnost, že diverzifikované portfolio cenných papírů s fixním příjmem z nových trhů nabízí návratnost více než 5 %,“ uzavírá Aleš Prandstetter.

 

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů


Související články

USA jsou v režimu fiskální dominance. Co to znamená pro investory?

Americká ekonomika se zdá být výrazně méně ovlivnitelná vyššími úrokovými sazbami v současném hospodářském cyklu. To potenciálně implikuje, že i následné snižování úrokových sazeb pozbude velkých účinků. Tento jev lze vysvětlit tím, že Spojené státy jsou nyní v režimu fiskální dominance. Tento režim nastává, když veřejný dluh […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 07. 2024

Trhy klamou silným růstem, za ním se skrývá vcelku znepokojivý příběh

Americké akciové trhy jako celek nejsou nyní levné, na tom se shodne drtivá většina expertů. Vlastně na historické poměry jsou spíše drahé. Například Shiller PE ratio (poměr zisků k ceně akciového indexu S&P 500 ošetřený o inflaci) je nyní roven 36,3, což je za posledních více než […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

16. 07. 2024

Analýza: Akcie jako hrad z písku spojený s extrémní koncentrací indexu

V minulých výhledech jsme poukazovali na to, že se vzestup AI a léků proti obezitě vzpírá gravitačnímu zákonu světa financí a zvládá do značné míry kompenzovat nepříznivé vlivy vysokých úrokových sazeb. Proto jsme také nedoporučovali investovat do technologických akcií. Celý duben to vypadalo jako správná volba, protože trhy […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

12. 07. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *